>> "המחצית הראשונה של 2010 תהיה לא רעה בזכות הזרמות הכסף הציבורי, אבל המחצית השנייה תהיה טובה פחות. יש גם חשש ממשבר כלכלי נוסף ותופעה של בועות המוזנות על ידי הריבית האפסית של הדולר" - כך העריך אתמול הכלכלן נוריאל רוביני בפאנל הפתיחה בכנס הכלכלי המתקיים בעיירת הסקי דאבוס שבשווייץ.
רוביני, שחוזר לפאנל לאחר שנה, לא איבד מהפופולריות שלו: הוא הכלכלן בעל הפרופיל התקשרותי הגבוה בכנס, ורוב השאלות הופנו אליו. ואולם מולו נשמעים גם קולות אחרים. אחד מהם הוא דיוויד רובינשטיין, המייסד והשותף המנהל בקרן הענקית קרלייל, שחושב שהתשואות השנה יהיו טובות למשקיעים.
רוביני העריך כי יש עדיין סיכון למיתון נוסף, והתחזית שלו היא שהמדינות המתפתחות יצמחו יותר מהמפותחות. להערכתו, ההתאוששות תהיה בצורת "יו", והאשמה בכך היא בשוק העבודה החלש והעלייה בחוב הציבורי והממשלתי. הוא טוען כי ההתאושששות תהיה אנמית, הצריכה תעלה פחות מהתוצר ושווקי האשראי יישארו חלשים. "לאירופה מאבדת את יכולת התחרות מול אסיה".
רוביני: "מצד אחד סין מתחממת בטווח הקצר, אבל התגובה תביא לעודף כושר ייצור ובסופו של דבר לדיפלציה בה ובכל העולם. הסיכון מיוון ומעוד מקומות גדל, ואם הבעיות לא יטופלו - חששות מדירוג ויציבות יגיעו גם לארה"ב ויפן".
רובינשטיין טען כי "העסקות שנעשו בשנתיים האחרונות אולי לא היו הכי טובות, אבל אף אחד לא נקלע לקשיים. העסקות שנעשו ב-2009 יהיו הטובות של העשור, וזאת מפני שבוצעו במחירים מאוד נמוכים".
רובינשטיין הזהיר מפני קיפאון וחוסר ודאות פוליטית בארה"ב: "הקונגרס פועל באווירה של חוסר ודאות. נראה כי לא תעבור שם שום רפורמה משמעותית". הוא מעריך כי הסיכון הגדול לשווקים הפיננסים נעלם, ולכן אנשים ימשיכו להשקיע.
רוביני שיתף ואמר כי "אני חושש מחזרה ל'עסקים כרגיל'. הבונוסים והשכר מחזירים את ההרגלים הרעים, ושוכחים שהריבית אפסית וטריליונים נכנסו למערכת. מתחילים שוב תהליכים של ניפוח בועות".
בנוגע לבועות בעולם, התייחס רובינשטיין ואמר: "לא נצליח לטפל בכל הבועות, גם לא ב-800 השנים הבאות. הדרך היחידה שבה ארה"ב מטפלת בחוב שלה היא באמצעות אינפלציה: בסופו של דבר האינפלציה בארה"ב תתחיל לעלות".
נוריאל רוביני: "ההתאוששות תהיה אנמית ואטית"
איתן אבריאל
28.1.2010 / 7:02