שמלצר ינסה לשלוט בבולדוזר

>> שלמה שמלצר הוא איש עסקים מחושב עם השקעות מעטות בנדל"ן. השקעותיו בתחום עד כה, ככל הידוע, נעשו באמצעות חברת שלמה נדל"ן שבבעלותו, המחזיקה בשמונה נכסים מניבים בישראל המושכרים כולם לחברות שבשליטתו. כמו כן מחזיק שמלצר בכמה נכסים ברומניה, צ'כיה וגיאורגיה.



באחרונה מחפש שמלצר דרך להרחיב את השקעתו בענף. הוא נסוג ברגע האחרון מההשקעה בחברות נדל"ן כמו רמט ואזורים, לאחר שלא השתכנע בכדאיות הכלכלית של העסקות. ביום חמישי הוא הכריע ורכש מידי משפחת גאון שלד בורסאי, גאון נכסים, תמורת 35 מיליון שקל. השותף שבו בחר לצורך הכניסה לענף הוא איליק רוז'נסקי. בינתיים רכש רוז'נסקי 20% מגאון נכסים, וייתכן כי הוא ימונה למנכ"ל החברה בקרוב.

רקורד בעייתי



בעוד שמלצר הוא סגפן מבחינה תקשורתית ונחשב לשמרן מבחינה עסקית, הרי שרוז'נסקי הוא אדם שאינו מתחמק מאור הזרקורים ויודע גם לקחת סיכונים.



בהתאם לאישיותם השונה, עבר כל אחד מהם את השנים האחרונות בצורה שונה לגמרי: שמלצר עבר את המשבר של סוף 2008 כמעט מבלי להינזק. מבין החברות שבשליטתו, חברת השכרת הרכב שלו היתה הניזוקה העיקרית בשיא המשבר, אך כיום נראה כי היא מתאוששת. רוז'נסקי, לעומתו, סיים את המשבר של סוף 2008 על הברכיים.



לא ידוע אם שמלצר הרים טלפון ליצחק תשובה וביקש לשמוע את דעתו לגבי צירופו של איליק רוז'נסקי, ששימש בעבר מנכ"ל דלק נדל"ן, אבל תשובה יתקשה לסכם את השנים עם רוז'נסקי בשורה תחתונה חיובית.



דלק נדל"ן הונפקה במאי 2005, ורוז'נסקי הוביל אותה עוד קודם לכן - ועד סוף הרבעון השלישי של 2009. בתקופה זו הציגה החברה הפסד נקי מצטבר של 867 מיליון שקל. בשנים האחרונות חילקה דלק נדל"ן דיווידנדים בסך כ-280 מיליון שקל, והנהנית העיקרית היתה קבוצת דלק שהחזיקה בה כ-70%.



קבוצת דלק העמידה לדלק נדל"ן הלוואות בעלים של כ-330 מיליון שקל לצורך פירעון ההלוואה למריל לינץ', בגין תחנות דלק ומלונות לצד הדרך בבריטניה תחת המותג רואדשף, ולא ברור כיצד תחזיר דלק נדל"ן את הסכומים האלה. דלק נדל"ן חייבת עשרות מיליוני שקלים גם לחברה האחות הפניקס.



מניית דלק נדל"ן רשמה תשואה שלילית של 73% (לא כולל דיווידנדים) מאז שהחלה להיסחר בבורסה ועד לאמצע יולי 2009, כשנודע על פרישתו הצפויה של רוז'נסקי. הונה העצמי (המיוחס לבעלי המניות) נשחק מכמה מיליארדי שקלים לגירעון של 17 מיליון שקל, קופת המזומנים דוללה לעשרות מיליוני שקלים בודדים והחברה הנכדה dgre נמחקה מהמסחר בלונדון לאחר שהסבה למשקיעים הפסד של יותר מ-70% מההשקעה בתוך שנתיים.



רוז'נסקי פעל במשך השנים על פי מודל של רכישות אגרסיביות ממונפות ופער לתשובה בור ענק בדלק נדל"ן. דלק נדל"ן אף מצויה בימים אלה תחת חקירה מקיפה של רשות ניירות ערך, הבוחנת את הטיפול החשבונאי בנכסי החברה בחו"ל בשנים האחרונות.



הרשים את אלוביץ'



רוז'נסקי הצליח להרשים לא רק את תשובה ושמלצר, אלא גם אנשי עסקים נוספים כמו שאול אלוביץ' (בעליה של קבוצת יורוקום) ומשפחת וייל (ממייסדי אסם), שכמעט רכשו יחד אתו את חברת הנדל"ן רבד מידי יגאל אהובי. אפילו בדלק נדל"ן הוא ממשיך לכהן כיועץ מקצועי תמורת שכר "צנוע" של 150 אלף שקל בחודש.



העבודה הצדדית של רוזנסקי בדלק נדל"ן נראית תמוהה נוכח מעורבותו החדשה בגאון נכסים, שמתכננת להיכנס לאותם אזורים בהם פועלת דלק נדל"ו ולמעשה להיתחרות בה. עם זאת, נראה שהפעילים בשוק ההון הישראלי שכחו את הבעיות של רוז'נסקי, וביום שבו הוא חזר לפעילות זינקה מניית גאון נכסים בכ-54%.



את כוח המשיכה של רוזנסקי ניתן להסביר בכך שהוא אכן מביא עמו ערך מוסף מסוים: אם יש דבר שהוכיח, זוהי עובדת היותו בולדוזר שיודע לייצר עסקות. נוסף לכך, לשמלצר אין ניסיון בפעילות נדל"ן במערב אירופה ובצפון אמריקה.



2010 מסתמנת כשנת ההתאוששות בשוקי הנדל"ן ברחבי העולם ורוז'נסקי, שצבר קילומטראז' ניכר של פעילות בתחום, מריח זאת, רוצה להיות שם ומנסה כעת לעשות את הקאמבק יחד עם שמלצר.



למשקיעים בגאון נותר רק לקוות כי שמלצר יפקח בשבע עיניים על הרכישות של גאון - וכי רוז'נסקי התבגר ויפעל בזהירות - לפני שנראה את השלד החדש מתמלא במיליארדי שקלים שיגיעו מבעלי האג"ח והבנקים, שעשויים לעמוד בעוד כמה שנים בפני תספורת.