נתראה בעוד עשור, כשבית המשפט יכריע

>> בפורום סגור שבו הרצה לפני כמה חודשים יו"ר רשות ניירות ערך, זוהר גושן, תהה אחד הנוכחים, בינו לבוראו, מדוע הרשות נטפלת רק לחברות הקיקיוניות. האם אצל הטייקונים הכל תקין, חשב האיש לתומו. האם רק בחברות קטנות מריצים מניות?

אמנם בשנה האחרונה מטפלת הרשות בפרשת מידע פנים בחברת פוקס, ואף חקרה באזהרה את סגן יו"ר אפריקה ישראל, נדב גרינשפון - אך חקירת אנשי פסגות ניירות ערך, החברה הבת של בית ההשקעות פסגות, היא זו ששמה קץ לתהיות לגבי אומץ הלב של הרשות. חקירת פסגות תהיה כלי מרכזי לשפיטת כהונת גושן. זה נוהג להתהדר ביוזמות של הקמת בית המשפט הכלכלי והקניית כלי אכיפה אזרחיים לרשות, אך לחקירה פלילית נגד בית ההשקעות הגדול בישראל יש חשיבות ייחודית.



בשנים האחרונות ספגה הרשות מפלות בבתי המשפט בנוגע לעבירות של השפעה בדרכי תרמית על ניירות ערך, המכונות בעגה העממית "הרצת מניות". המפלה הצורבת ביותר היא תיק של חברת אופמת, לשעבר חברה בת של אקסלנס. ביום המסחר האחרון של יולי 2001 זינקה מניית פרטנר בשיעור חד של 49% כמה דקות לפני נעילת המסחר. הקפיצה חלה יומיים לפני צירוף מניית פרטנר למדד המעו"ף.



המסקנה ברשות היתה ששחקן מעו"ף ניסה להשפיע על מחיר המניה כדי לגרוף רווח מהמסחר באופציות. הפרקליטות גרסה כי באופמת ניצלו לרעה את שיטת המסחר ואת כוח הקנייה הגדול שלהם כפעילי מעו"ף בולטים ומרכזיים בשוק, הנהנים ממינוף גבוה המוענק להם על ידי הבנקים, כדי להשפיע על השער. בזיכוי קבע השופט קליין כי הנאשמים לא הסוו את הפעולות, שבוצעו ממחשבי אופמת.



הערעור נדחה לפני חודשיים. התברר שכותרות בעיתונים, תחושה לא נעימה וחשדות כבדים אינם תחליף לראיות של ממש. הרווח של הנאשמים ממניית פרטנר הסתכם במיליוני שקלים. גושן והרשות רתחו - ועדיין רותחים - על ההכרעה בתיק אופמת, וזהו אחד הטריגרים המרכזיים להקמת בית המשפט הכלכלי.



אם אנשי פסגות יועמדו לדין, הפרקליטות תזדקק לראיות נסיבתיות טובות יותר מאלה שהוצגו בתיק אופמת, וכמובן להוכחת כוונה להשפיע על השער. לפי המסמך שהגישה הרשות לבית המשפט, במשך ימים רבים השתלטו החשודים על רוב המסחר באג"ח של דלק נדל"ן לקראת נעילת הבורסה, כדי להשפיע על שער המניה ולממש בצורות שונות את האחזקות שערכן עלה בשלב מאוחר יותר. בחלק מהמקרים מדובר היה ב-90% מסך הרכישות של האג"ח בשלב טרום הנעילה. בשל השיטתיות ובשל רווח לכאורה של עשרות מיליוני שקלים שעליו מצביעה הרשות, נראה כי מצב הפרקליטות יהיה טוב יותר בתיק פסגות מאשר באופמת.



כמו תמיד, השאלה היא כיצד ינתח בית המשפט את הפעולות וכיצד יתרשם מהסברי השניים להתנפלות על המניות בתזמון כה מחשיד. או במלים משפטיות יותר, האם הפרקליטות תצליח הפעם להוכיח את היסוד הנפשי (כדי להוכיח עבירה פלילית צריך להוכיח גם כוונה). בשל הקושי להוכיח את העבירה, נאשמים אינם נוהגים להגיע להסדרי טיעון. נתראה בעוד עשר שנים, כשבית המשפט יכריע.