>> כשמחירי הבתים בארה"ב החלו סוף-סוף לעלות ביוני 2009, לאחר שלוש שנים של ירידות, בעלי הבתים והכלכלנים שיחררו אנחת רווחה. הצניחה במחירי הבתים, בכ-33% מהשיא, הסבה נזקים כבדים לכלכלת ארה"ב ולמדינות רבות נוספות. התייצבות שוק הדיור התבררה כהקדמה להתאוששות כלכלית כוללת.
מאז שהגיעו לתחתית, במאי-יוני 2009, מחירי הבתים עלו מדי חודש והמכירות התאוששו. עם זאת, האווירה עדיין קודרת: קצב העיקולים לא הואט, ואין שיפור במצב האבטלה ובהתחלות הבנייה.
וחמור מכך, נראה כי המומנטום מתחיל להתפוגג. מספר הבקשות למשכנתאות צנח בנובמבר לרמתו הנמוכה מאז 1997. הביטחון בענף הבנייה נפל בנובמבר, זה החודש השני ברציפות, ונתונים שפורסמו ב-20 בינואר הראו על ירידה של 4% במספר התחלות הבנייה בנובמבר-דצמבר, לאחר חודשים רבים של עליות. החשש הוא כי גם המחירים יתחילו לצנוח שוב בקרוב - מה שעלול להוביל למשבר כלכלי נוסף.
יסודות מעורערים
את האחריות להיפוך המגמה בשוק הדיור ניתן להטיל, באופן חלקי, על הממשל האמריקאי שהודיע על עצירת התמריצים לשוק זה. רכישות האג"ח מגובות המשכנתאות על ידי הבנק הפדרלי וענקיות המשכנתאות הממשלתיות שחולצו, פאני מיי ופרדי מאק, אשר סייעו לשמור על זרימת האשראי בשוק המשכנתאות ועל הריביות נמוכות - צפויות להיפסק במארס.
התערבויות אחרות בשוק היו מבורכות פחות מזו של הבנק הפדרלי. הטבת מס גדולה, שהוצעה תחילה לרוכשי בתים בפעם הראשונה, הורחבה בנובמבר לכל רוכשי הבתים שהכנסתם נמוכה מרף מסוים. הטבת המס אמנם הובילה לעלייה במכירות, אבל בעיקר משום שתרמה להקדמתן, ובמחיר לא נמוך מבחינת משלמי המסים. כאשר תסתיים התוכנית, באפריל, יתברר גם מחירה, מבחינת היקף הירידה במכירות.
בסך הכל, התמיכה הממשלתית העלתה את מחירי הבתים בכ-5% ב-2008, לפי ניתוח עדכני שפירסם גולדמן סאקס. כעת, כשהסיוע הממשלתי מתקרב לקצו, גוברת גם הדאגה, בעיקר משום שיסודותיו של שוק הדיור עדיין מעורערים.
כשמשכנתאות רבות שוות יותר מהנכס שבגינו נלקחו, העלייה בשיעור האבטלה מובילה יותר ויותר משקי בית לחדלות פירעון. קרוב ל-3 מיליון בתים נכנסו להליכי עיקול ב-2009, ומספר הבתים שבהליכי עיקול עלה ב-14% בנובמבר. עיקולים מובילים לירידה במחירי הבתים, ובכך מלבים את התהוות "המעגל האכזרי" של המשבר הכלכלי.
מציאות חדשה
התרחיש הסביר ביותר הוא שלא יגיע גל חדש של ירידות חדות במחירי הבתים. התמ"ג החל לעלות שוב, ורוב הכלכלנים מאמינים כי מספר המשרות ימשיך לעלות עד האביב. גם מחירי הבתים חזרו להיות מציאותיים ומתואמים עם העולם הכלכלי. ביחס לשכר הדירה, למשל, מחירי הבתים נמוכים כעת ב-3% בלבד מהממוצע ההיסטורי שלהם, לפי מדד p&s קייס-שילר, לעומת מחיר הגבוה ב-40% מהממוצע ההיסטורי בשיאה של הבועה. אבל הפסקת התמיכה הממשלתית תעמיד את שוקי הדיור בפני קשיים רבים - קשיים שהכלכלה האמריקאית תצטרך כנראה להתרגל אליהם
האמריקאים נערכים לגל ירידות נוסף במחירי הבתים
אקונומיסט
5.2.2010 / 7:07