לישראל אין מה לפחד מיוון

>> יוון, וליתר דיוק בעיית החובות שלה, טילטלה את שוקי המניות בעולם בשבוע שעבר. המשבר הפוטנציאלי ביוון גדול וגרוע בהרבה מזה שפרץ לפני כמה חודשים בדובאי. הממדים האמיתיים של משבר החובות רחבים בהרבה מגבולות המדינה וכוללים את ספרד, אירלנד, פורטוגל ועוד כמה מדינות מערביות הנחשבות עשירות. הסכנה של חדלות פירעון בכלכלות אלה תמשיך להעיב על הכלכלה העולמית בשנים הבאות.

החששות מפני גל חדלות פירעון של מדינות פגעו אפילו בוול סטריט שצנחה ביום חמישי. כל אלה מצטרפים לתחזיות לנפילות בבורסה בגלל הערכות שהמניות נסחרות במכפילים מפולפלים מדי, לאחר זינוקים אדירים בשנה האחרונה. האם המשקיעים בתל אביב צריכים לחשוש ולצפות לגל של ירידות?



השווקים המתעוררים, שיצאו ראשונים מהמשבר, נפלו חזק בעת התרחשותו. אך בטווח הארוך המשקיעים מבדילים בין החזקים לחלשים. בורסת תל אביב מתנהגת יותר כמו השווקים המתעוררים מאשר המפותחים, אם כי המתאם פחת במקצת בשנים האחרונות. אלה הן בשורות טובות, לעת עתה, למשקיעים בישראל.



בבחינת היסודות הכלכליים, ישראל נהנית מבידול ניכר מיוון וממדינות אחרות באירופה בשל התנהלותה הפיסקלית הזהירה בשנים האחרונות. בכך ישראל מצטרפת לקבוצה שכוללת כמה מכלכלות אסיה (ראו מדור גלובל היום), הנהנות מאהדת המשקיעים הודות ליציבותן. לנוכח השביתות המאיימות על יוון, אולי לא כדאי לנסוע לשם לחופשה בקרוב, אך הסכנות האורבות לשוק המניות הישראלי אינן דווקא משם.