פסגות על דו"חות שופרסל: רווחיות מפתיעה אך קיימים גם אתגרים אחרים

הבוקר דיווחה שופרסל על הכנסות בהתאם לצפי אך הפתיעה לחיוב בשיעורי הרווחיות: מרווח גולמי של 26.7% (מול 25.8% מתחילת השנה) שהוביל לרווחיות תפעולית מרשימה של 4.6%.



"לאחרונה העלנו את מחיר היעד ל על רקע אופק רווחיות חיובי יותר לטווח הקצר והארוך", אומרת היום טליה לויברג ממחלקת מחקר sell side בפסגות בית השקעות. "אין ספק כי הרבעון הרביעי היה חזק מהערכתנו בהקשר זה כך שכל 2009 מסתיימת על אף אתגריה הכלכליים והתחרותיים עם רווחיות תפעולית של 4.5%", אומרת האנליסטית.



בפסגות סבורים כי יחד עם זאת ולמרות בירור עם הנהלת הרשת לפיו המרווח לא הושפע מגורמים חד פעמיים כדוגמת קיזוזי סוף שנה עם ספקים, בשלב זה לא חשים בנוח לראות ב 26.7% רווחיות מייצגת לרבעון הבא, אך אין לאנליסטים של פסגות ספק כי הרבעונים הבאים נראים חיוביים יותר.



מעבר להצעת הרכש שבלא ספק משפיעה כעת על מחיר המניה סימן השאלה מבחינתו הינו האם הצמרת הניהולית של שופרסל, לה מייחסים חלק מרכזי ביותר במקום אליו הגיעה הרשת ובמרווחים שהיא מייצרת, אכן תישאר. "בשלב זה אנו מעריכים כי גם נעלה את תחזיות הרווחיות שלנו ל-2010, לא נוכל להגיע לרווחיות מייצגת של מעל 5% לטווח הארוך (כיום 4.94%) כך שההשפעה על מחיר היעד צפויה להיות חיובית אך לא מהותית", מסכמת לויברג.



בפסגות נותרים בהמלצת "תשואת שוק" במחיר 22.6 שקל.