"תחזית הדירוג השלילית משקפת בעיקר את חוסר הוודאות הכרוך בהצלחת תוכנית ההתייעלות במעריב, אשר טרם עברה לפסי רווחיות תפעולית וממשיכה לשרוף מזומנים", כותבים היום ב-s&p מעלות, כשהחברה נותנת דירוג bbb להנפקה של עד 150 מיליון שקל של הכשרת היישוב, עם תחזית דירוג שלילית.
ב-s&p מעלות מסבירים כי ההנפקה תשמש בעיקר להחלפת חוב קיים ולהשקעות חדשות. ההנפקה תגובה בשיעבוד של מניות סקייליין, ובמעלות מעריכים את יכולת המימוש של בטוחה מסוג זה ברמה נמוכה יותר מנכסים קבועים.
הדירוג משקף את ההערכה כי לא חל שינוי מהותי בענף ובסיכון הפיננסי של החברה. במעלות מעריכים כי טרם נצפה שיפור משמעותי בפעילותה של מעריב, אשר יגביר את עצמאותה ואת יכולתה לעמוד בהתחייבויותיה. "להערכתנו, למעריב אין מקור לפירעון תשלום האג"ח במארס הקרוב, ועל כן תידרש להזרמה ממקורות חיצוניים, כולל היסמכות על הכשרת הישוב לצורך תשלום האג"ח האחרון בהיקף של כ-30 מיליון שקל".
במעלות מזכירים כי במהלך החודשים האחרונים קיבלה הכשרת הישוב הלוואה נוספת מאחת מקרנות המנוף. אף על פי כן, לצורך ההלוואות הללו שיעבדה החברה חלק מהותי מנכסיה הפנויים. במעלות מזהירים מירידה בגמישותה הפיננסית של החברה, כאשר היום הנכס העיקרי בגינו יכולה החברה לקבל אשראי נוסף הינו קניון שבעת הכוכבים.
S&P מעלות: תחזית דירוג שלילית להנפקה של עד 150 מיליון שקל של הכשרת היישוב
יעל חלק
11.2.2010 / 16:28