סוחרי המעו"ף - עדיף פיקוח מראש על חקירה בדיעבד

>> אייל בקשי הוא אחד השחקנים האגרסיביים בשוק ההנפקות הישראלי. בחודשים האחרונים הוא הזמין דרך החברה שבשליטתו, ברק קפיטל, אג"ח במאות מיליוני שקלים. בין הרכישות שלו אג"ח של בנק לאומי ושל סקיילקס, בעלת השליטה הטרייה בפרטנר.

ההשפעה של בקשי לא נגמרת בשוק ההנפקות. בקשי הוא מה שמכונה בשוק ההון שחקן מעו"ף, כלומר פועל בהיקפים גדולים בשוקי הנגזרים ובמקביל פועל באיגרות חוב ומניות (נכס הבסיס). בקשי אינו מנהל תיקי לקוחות אלא את כספה של החברה שלו (מה שמכונה בשוק ההון נוסטרו).



קשה לדעת מהו היקף תיק ניירות הערך של בקשי, שכן ברק קפיטל היא חברה פרטית. מה שידוע הוא שהפעילות של בקשי ושל שחקני הנוסטרו המתחרים, כמו מייקל דיוויס ואהרון כהן, היא פעילות שמתבצעת במינוף גדול, ולכן יכולה להשפיע על המחירים בשוק ההון. מקורבים לבקשי מעידים כי הוא אחראי ל-15% ממחזור המסחר היומי בנגזרים בבורסה, ול-5%-10% ממחזור המסחר היומי באג"ח.



באחרונה התפוצצה פרשת פסגות, שבמסגרתה חושדת רשות ני"ע כי דוד אדרי ושי בן דוד, שני מנהלי הנוסטרו של בית ההשקעות, השפיעו על מחירי ניירות ערך באמצעות פעולות אסורות. בשיא הם הגיעו לתיק של 2 מיליארד שקל, כך שגם להם היתה השפעה גדולה על שוק ההון.



בשלב זה לא ברור אם החקירה בפסגות תסתיים בכתב אישום, שכן פרשות קודמות הסתיימו בזיכוי: כך היה בפרשת אופמת - שבה הואשמו מנהלים באקסלנס בהרצת מניית פרטנר אך לבסוף זוכו בבית המשפט - וכך קרה גם בפרשת אילנות בטוחה, שגם בה היו חשדות דומים, ואף היא הסתיימה בזיכוי מלא.



הרשות לא הצליחה עד כה להפוך את חקירותיה להרשעות, וייתכן שלא תצליח גם בהמשך, אך כיום כבר ברור שלסוחרי הנוסטרו השפעה על מחיריהם של ניירות הערך בבורסה. הבעיה היא שהפיקוח על שחקני הנוסטרו ושחקני המעו"ף, הסוחרים לטובת החברות של עצמם בהיקפי ענק, אינו קיים. במלים אחרות, הפיקוח על סוחרים במיליארדים דומה לפיקוח על הגברת כהן מחדרה. גם אם כולם פועלים כחוק, ויש לקוות שאכן כך קורה, אי אפשר להתעלם מהמצב שנוצר.