כלל פיננסים יקבל 15% נוספים מהרווח השנתי של כלל חיתום

>> שנה לאחר שמכרו את השליטה בכלל חיתום לצחי סולטן, מבינים בכלל פיננסים כי הסכם המכירה עליו חתמו לא היה מוצלח במיוחד. אתמול הודיע בית ההשקעות החברה כי הצליח לתקן כמה תנאים בהסכם, שצפויים להגדיל את הרווח מאחזקותיו בכלל חיתום.



החשש של כלל פיננסים הוא מהיום שאחרי מארס 2010. לפי הסכם המכירה שנחתם במארס 2009 - שבו מכר כלל פיננסים את השליטה בכלל חיתום לסולטן - צפוי סולטן לממש בחודש וחצי הקרובים אופציה לרכישה של 29% נוספים ממניות כלל חיתום. במצב כזה יישאר כלל פיננסים בעמדת מיעוט ברורה בכלל חיתום עם אחזקות של 20% בלבד, לעומת 49% כיום.

עם כניסתו של טל רז לכיסא המנכ"ל בכלל פיננסים בספטמבר 2009, הוא הבין כי ההסכם שחתם כלל פיננסים עם חברת דו-צח של סולטן לא הוגן מבחינתו. כלל פיננסים מקבל מכלל חיתום רווחים בהתאם לאחזקותיו בה, ללא התחשבות בערך הנוסף שמביא עמו כלל פיננסים לחלק גדול מההנפקות שמבצעת כלל חיתום.



מהיותו חלק מקבוצת אי.די.בי, מביא כלל פיננסים לכלל חיתום חלק גדול מההנפקות שמבצעות החברות בקבוצה. ב-2009, למשל, גיוסי הענק של אי.די.בי היו כ-50% מההנפקות של כלל חיתום. בנוסף, כלל פיננסים מנהל תיקי השקעות לגופים מוסדיים בהיקף של 4.5 מיליארד שקל. באמצעות התיקים האלה צפוי כלל פיננסים להביא חלק מעסקות החיתום של כלל חיתום.



לנוכח זאת פנה רז לסולטן וביקש לפתוח מחדש את ההסכם. כדי לשכנע אותו זרק כלל פיננסים לסולטן סוכריה: לבית ההשקעות יש אופציית מכר המאפשרת לו החל באפריל 2013 למכור לסולטן את 20% הנותרים שלו בכלל חיתום. לפי התנאים המקוריים, יצטרך סולטן לשלם אז לכלל פיננסים מחיר המחושב לפי 90% מההון העצמי של כלל חיתום. עם פתיחת ההסכם הציע רז להוריד את המחיר ל-72% מההון העצמי.



כנראה שהסוכריה מתקה לסולטן והוא החליט להיענות לשינויים האחרים שהציע כלל פיננסים. עם מימוש האופציה של סולטן בחודש הקרוב, יקבל כלל פיננסים 15% נוספים מהרווח של כלל חיתום ב-2009 וב-2010, בנוסף ל-20% מהרווח שהוא מקבל מאחזקותיו בחברה. לפי הערכות של כלל פיננסים, צפוי לנבוע לו מהשינוי הזה רווח של כ-6 מיליון שקל, שיירשם בדו"חות 2009.



שינוי משמעותי נוסף שהוכנס להסכם מתחשב בתרומה של כלל פיננסים לחלק גדול מההנפקות של כלל חיתום. החל ב-2011 יקבל בית ההשקעות 25% מהרווחים שינבעו לכלל חיתום בעסקות חיתום שכלל פיננסים יהיה הגורם המשמעותי בהתקשרות בהן.



שינוי נוסף לטובת כלל פיננסים הוא במספר הדירקטורים שייוותרו בכלל חיתום לאחר שתרד לאחזקה של 20%. גם אז צפוי כלל חיתום לשמור על מספר הדירקטורים שיש לו כיום, ללא התחשבות בהיותו מחזיק מיעוט.