>> הכשרת הישוב שבשליטת משפחת נמרודי תוכל להעביר לחברה הבת מעריב אחזקות סכום של עד 50 מיליון שקל מההלוואה של 105 מיליון שקל שקיבלה ביוני 2009 מקרנות מנוף בראשות בראשית - כך עולה מתשקיף שפירסמה הכשרת הישוב לקראת גיוס של עד 150 מיליון שקל בהנפקה של אג"ח נושאות ריבית משתנה.
ההלוואה ל-5 שנים שקיבלה הכשרת הישוב מבראשית נושאת ריבית צמודת מדד של 7.5% שמשולמת רבעונית וריבית אפקטיבית שנתית של 8.0%. מעריב אמורה לפרוע תשלומי קרן וריבית ב-37.4 מיליון שקל ב-5 במארס.
הכשרת הישוב התחייבה לשמור בתקופת ההלוואה על יחסים פיננסיים, שכוללים הון עצמי של 700 מיליון שקל, הון עצמי של 18% מהמאזן לפחות, חוב נטו של 70% מהמאזן ורווח תפעולי תזרימי (ebitda) של 70 מיליון שקל לפחות בכל שנה קלנדרית.
התשקיף מגלה פרטים נוספים על ביצועי החברה הבת מעריב החזקות בינואר- ספטמבר 2009 ועל הסכמי המימון של מעריב, שקיבלה בדצמבר 2008 ממעלות דירוג cc. מעריב הצליחה למתן את השפעת המיתון בפעילות הכלכלית ב-2009 והפגיעה בחלקה של העיתונות המודפסת בעוגת הפרסום ב-2009.
הכנסותיה ירדו בינואר-ספטמבר 2009 ב-11.7% בהשוואה לתקופה המקבילה ל-285 מיליון שקל. ואולם ההכנסות מפרסום ירדו ב-7.5% בלבד בינואר-ספטמבר 2009 ל-147.3 מיליון שקל, עקב ירידה של 11%-15% בהכנסות מפרסום בכל הקבוצות בעיתונות המודפסת ב-2009, למעט ישראל היום, לפי ניתוח של חברת tasc. נראה אם כן שמעריב הגדיל את חלקו בעוגת הפרסום בעיתונות הכתובה על חשבון עיתונים אחרים.
ההכנסות מהפצת עיתונים נפגעו ב-9.7% בינואר-ספטמבר ל-79 מיליון שקל, אף שמספר העותקים שנמסרו בתקופה זו ירד ב-7% - כך שנראה שמעריב נאלצה לשחוק את מחיר המכירה הממוצע ב-2.9% כדי למתן את הפגיעה בתפוצה.
התשקיף של הכשרת הישוב מגלה את החשיפה של מעריב להחרפת התחרות עם ישראל היום שהחל לפרסם מהדורת יום שישי בנובמבר 2009. מעריב מציינת כי 56.6% מההכנסות ממכירת עתונים בינואר-ספטמבר 2009, כלומר 44.5 מיליון שקל, נבעו ממכירת מהדורת סוף השבוע והעריכה שהדבר עלול להשפיע לרעה על התפוצה של מהדורת סוף השבוע.
מאז השקת ישראל היום באוגוסט 2007 ירדה תפוצת מעריב בימי חול מ-17% ב-2007 ל-14% בינואר-ספטמבר 2009, בעוד תפוצת מעריב בינואר-ספטמבר 2009, כלומר בתקופה שעדיין לא החלה הדפסת מהדורת סוף השבוע של ישראל היום, היתה 17%. ירידה בתפוצה של מהדורת סוף השבוע לרמתה באמצע השבוע עלולה לגרום לירידה של 10 מיליון שקל במונחים שנתיים בהכנסות ממכירת עיתונים.
התשקיף מסביר חלק מהצלחת מעריב אחזקות להקטין ב-49 מיליון שקל את הוצאות התפעול בינואר-ספטמבר 2009 ולצמצם דרמטית את הפסד ה-ebitda ל-900 אלף שקל ברבעון השלישי, בהשוואה להפסד של 11.7 מיליון שקל ברבעון המקביל.
מעריב הקטינה את מספר עובדיה ל-2,218 - ירידה של 5.3% נכון לסוף ספטמבר 2009 בהשוואה לרמתם בתחילת השנה. היא הפחיתה את מספר העובדים שנהנים משכר קבוע ב-64% ל-343 נכון לסוף ספטמבר 2009, בעוד מספר העובדים לפי שעות גדל ב-35% ל-1,875.
התשקיף מגלה עוד כי בנק הפועלים לא העביר למעריב, נכון ליום פרסום התשקיף, מנת אשראי נוספת של עד 12 מיליון שקל, אף שהיה אמור להעבירה בנובמבר 2009, בכפוף להעמדת הלוואת בעלים נוספת של 12 מיליון שקל, שנחותה להלוואות שמעריב קיבלה מבנק הפועלים.
הבנק היה אמור להעביר את המנה השנייה של האשראי לפי הסכם בינו, מעריב אחזקות ומעריב הוצאת מודיעין מיוני 2009. בעקבות זאת העמידה הכשרת הישוב למעריב סכום נוסף של 4 מיליון שקל במזומן כהלוואת בעלים וסיפקה ערבות של 11.8 מיליון שקל לספקי הנייר.
מסגרות האשראי של מעריב מסתכמות נכון לסוף ספטמבר 2009 ב-165.1 מיליון שקל ומתוכם ניצלה מעריב 164.2 מיליון שקל.
תשקיף הכשרה מגלה: מהדורת סוף השבוע של "מעריב" מספקת 57% מההכנסות ממכירת עיתונים
מאת יורם גביזון
21.2.2010 / 7:05