האם חשבון הנוסטרו כולל גם השקעות באשראי?

באחרונה ניתן לקרוא רבות בעיתונים על עניינים הקשורים לחשבונות הנוסטרו של בתי ההשקעות הישראליים. שאלתי בעניין היא כזו: כשגוף כלכלי משקיע את כספי הנוסטרו, האם ההשקעה היא מתוך ההון העצמי שלו, הכולל רווחי הון בלבד, או שהיא כוללת אשראי בנקאי שהוא קיבל? ואם קיימות הלוואות, מה משמש כביטחונות בגין הלוואה כזו - נכסים של לקוחות בתי ההשקעות או נכסים אחרים?

אליעזר



פעילות הנוסטרו של בתי השקעות נחשבת לאחת הפעילויות הרווחיות שלהם. בשונה מפעילויות אחרות, שבהן בית ההשקעות מרוויח דמי ניהול שנגזרים מהרווחים של לקוחותיו, כל שקל שחשבון הנוסטרו מרוויח יורד כמעט במלואו לשורת הרווח. השיטות שבבסיס ניהול הנוסטרו מגוונות, ומזכירות שיטות עבודה של קרנות גידור. מכיוון שלא מדובר בכספי לקוחות, לא חלות על מנהלי הנוסטרו מגבלות מלבד אלה שקבעה מועצת המנהלים של בית ההשקעות.



פעילות הנוסטרו משתמשת הן בחלק מההון העצמי של החברה והן בהלוואות שנלקחות מהבנקים, אך מושם דגש על הפרדה בין ניהול הנוסטרו לניהול כספי הלקוחות. הנוסטרו הוא חשבון נפרד, והוא גם זה שמעמיד את הביטחונות בגין פעולותיו.



-



נוסטרו



"שלנו" באיטלקית. החשבונות שבהם מנהלים גופים פיננסיים את כספם שלהם, שנפרדים מהחשבונות שבהם מנוהלים כספי לקוחותיהם



-



קרנות גידור



קרנות שמיועדות למשקיעים מתוחכמים ואמידים ומשתמשות לעתים קרובות במנופי אשראי גבוהים ובשיטות השקעה אגרסיביות וספקולטיביות