"וול סטריט ג'ורנל": "זה לא הזמן להרוויח ממגזר הדשנים"

פעילות המיזוגים והרכישות הקדחתנית במגזר הדשנים העולמי, אשר כללה עסקות בהיקף של כמעט 10 מיליארד דולר מתחילת השנה, הזניקה את הערכות השווי של יצרניות הדשנים העצמאיות הגדולות, דיווח העיתון "וול סטריט ג'ורנל".



תחזיות מעורבת למחירי הדשנים ומכפילי הרווח הגבוהים במגזר עשויים לבשר על תנודתיות במגזר, הוסיף הג'ורנל. העיתון מציין כי נתוני היסוד לטווח ארוך במגזר נותרו חזקים, אולם בטווח הקצר, עלולים מחירי הדשנים להתקשות לתמוך בערכות השווי הגבוהות, מה שגם שתוכניות של סעודיה ומרוקו להגדיל את ייצור הפוספטים ב-30% עד שנת 2013 עלולים לייצר לחץ לירידות מחירים.



העסקות שבוצעו בענף הדשנים השנה, אשר שיקפו מכפילי רווח גבוהים יחסית למגזר הכרייה, לא התבססו בהכרח על היגיון כלכלי, ציין הג'ורנל. כך למשל, עסקת רכישת נכסי דשנים בברזיל על ידי ענקית הכרייה הברזילאיתvale תמורת חמישה מיליארד דולר, היתה נגועה בשיקולים פוליטיים. עסקת רכישת טרה על ידי טארה הנורווגית ב-4.1 מיליארד דולר התבססה על ציפיות למחירי גז טבעי זולים בארה"ב אשר מהווים כשני שליש מעלויות ייצור דשנים מסוימים.



"מצב זה סייע להעלאת הערכות השווי של היצרניות הגדולות העצמאיות שנותרו. מניות פוטאש, כיל ויארה, החברות הגדולות במגזר, עלו בחדות בשנה החולפת, ונסחרת בפרמיות נאות על מכפיל רווח של שמונה במגזר הכימיקלים כולו", נכתב בג'ורנל. "אין ספק שנתוני היסוד של המגזר לטווח ארוך חזקים. פשוט יתכן שעכשיו זה לא הרגע הנכון להרוויח מהם".