הריבית נותרה ללא שינוי - הכלכלנים מעריכים כי תעלה בתוך כמה חודשים

בנק ישראל הותיר היום את הריבית במשק ללא שינוי ברמה של 1.25%. ריבית הפריים נותרה 2.75%. החלטתו של בנק ישראל תואמת את ציפיות הכלכלנים שכמעט כולם העריכו שהריבית תשאר ללא שינוי. אחת הסיבות המרכזיות להחלטה היא ירידה של 0.7% במדד המחירים לצרכן לחודש ינואר: העלאת ריבית נחשבת לתרופה ללחימה באינפלציה שכן היא מעניקה לציבור תמריץ לחסוך יותר ולצרוך פחות. המדד הנמוך מייתר את הצורך בהעלאת ריבית בשלב זה.



איילת ניר: הריבית תעלה ברבעון השני של 2010
כלכלנית המקרו של בית ההשקעות אי.בי.אי, איילת ניר, אמרה כי "ההחלטה להותיר את הריבית ברמתה הנוכחית הייתה צפויה. נראה כי היא נובעת משני המדדים האחרונים שהפתיעו כלפי מטה, כמו גם מכך שהציפיות לשנה הקרובה- הן של החזאים והן של שוק ההון- הן בתוך טווח היעד (יעד האינפלציה הממשלתי עומד על 1%-3%), כך שאין סיבה למהר ולהעלות את הריבית. בנק ישראל מציין בהודעתו כי הסיכון למיתון נוסף במשק העולמי, עדיין קיים ואולי אף גבר, מה שמחדד את הצורך להיות זהירים".



ניר מעריכה כי "הריבית תשוב לעלות ברבעון השני של 2010 בשל שילוב מדדי אינפלציה גבוהים יותר וציפיות אינפלציוניות גבוהות ותגיע ל-2.5% בסוף השנה".



רונן מנחם: בנק ישראל בטוח יותר לגבי יציבות המחירים במשק
מנהל יחידת ההשקעות והאסטרטגיה בבנק המזרחי-טפחות, רונן מנחם כותב כי ההודעה לא הפתיעה ודברי ההסבר היו דומים לפעם הקודמת.



עם זאת, בנק ישראל מצרף הערכה, לפיה בחודשים הקרובים תיכנס האינפלציה, במבט 12 חודשים אחורנית, לתוך תחום יעד האינפלציה. אמירה זו לא הופיעה בדברי הסיכום בפעם הקודמת ולהערכת הבנק, הדבר מצביע על ביטחון גבוה יותר אצל בנק ישראל לגבי יציבות המחירים במשק.



"סעיף הדיור לא הוזכר הפעם. הדעת נותנת שאם העלייה במחירי הדיור תיבלם, וישנן אינדיקציות לכך, קצב האינפלציה יהיה אף נמוך יותר והעלאות הריבית הבאות תמשכנה להתעכב" כותב מנחם "הגישה כלפי הפעילות במשק ממשיכה להיות חיובית, אך בנק ישראל נוקט הפעם לשון מעט מסויגת יותר כלפי הפעילות הכלכלית העולמית. נראה כי גם גורם זה יבלום העלאות ריבית נוספות".



מנגד, בנק ישראל מדגיש, הפעם, שבנקים מרכזיים חשובים בעולם מצמצמים את הכלים הלא שגרתיים ששימשו עד כה להקלה מוניטארית. אמירה זו לא נכללה בהודעה הקודמת. להערכת מנחם, הדבר מצביע על תלות גבוהה יותר בהחלטות הריבית בעולם בחודשים הבאים. הוא מעריך כי הריביות בחו"ל תישארנה על כנן עוד מספר חודשים לפחות ולכן גם הן תומכות בהותרת הריבית על כנה אצלנו. לנוכח הירידות שעשויות להירשם גם במדדים הבאים, מעריכים בבנק שריבית בנק ישראל לא תשתנה לפחות במחצית הראשונה של השנה.



אמיר כהנוביץ’: תפקיד הבנק מסתכם בלא לגעת כדי לא להרוס
אמיר כהנוביץ', כלכלן המקרו הראשי של כלל פיננסים, מגיב להחלטת הריבית ומציין כי אין ספק שמדובר באחת מהחלטות הריבית המשעממות ביותר שנראו פה מזה תקופה ארוכה, ולא פלא שכל החזאים העריכו שהיא לא תזוז לשום מקום. אם בעבר בנק ישראל היה חלוץ ומעניין, הוא מצטרף היום לרשימת הבנקים המרכזיים שתפקידם העיקרי מסתכם בלא לגעת כדי לא להרוס, כשכל המשתנים מצביעים לכיוון אחד, לעצור.



כהנוביץ' מעריך שבנק ישראל לא ימהר לעלות ריבית גם בהחלטה הבאה אלא אם משהו חריג יקרה, כגון קריסה של השקל, זינוק במדד המחירים ועוד כל מיני דברים לא כל כך סבירים. יתרה מזאת, בכלל פיננסים אינם צופים כי הריבית תעלה הרבה מעבר ל-1.5% לפני אמצע השנה, ברם, לקראת סוף השנה יהיה קצת יותר עניין, כשמדינות העולם ובמיוחד אירופה יתאפסו על עצמן ויפסיקו עם הריבים בניהן והריבית צפויה להגיע ל-2.5%.