29 בכירים בטבע מחזיקים מניות ב-2.1 מיליארד דולר

>> עובדי טבע מימשו 6.8 מיליון אופציות למניות ב-2009 - כך עולה מהדו"חות השנתיים של טבע שפורסמו אמש. האופציות מומשו במחיר ממוצע של 24.7 דולר, המגלם רווח של 160 מיליון דולר. טבע חילקה לעובדיה 8.5 מיליון אופציות ב-2009 במחיר מימוש ממוצע של 51.91 דולר. ההון העצמי גדל ב-169 מיליון דולר כתוצאה ממימוש האופציות.



עובדי טבע מחזיקים ב-30 מיליון אופציות, שמתוכם 12.7 מיליון אופציות הבשילו וניתנות למימוש. השווי הפנימי של האופציות שהבשילו, כלומר מחיר המניה בבורסה פחות מחיר המימוש הממוצע, הוא 348 מיליון דולר. השווי הפנימי של כלל האופציות שבידי העובדים מסתכם ב-527 מיליון דולר.

יו"ר טבע, אלי הורביץ, וסגן היו"ר, פיליפ פרוסט, החזיקו נכון לסוף 2009 ב-10 מיליון וב-14.8 מיליון מניות בהתאמה, שהם 1.1% ו-1.6% בהתאמה ממניות טבע. פירוש הדבר הוא שהורביץ מכר לפחות 300 אלף מניות ששוויין הממוצע ב-2009 היה 14.5 מיליון דולר. ואילו פרוסט מכר 1.4 מיליון מניות בשווי ממוצע של 70 מיליון דולר. שווי אחזקתו של הורביץ במניות החברה מגיע ל-600 מיליון דולר, ושווי אחזקתו של פרוסט מגיע ל-885 מיליון דולר.



הדירקטורים והמנהלים הבכירים של טבע החזיקו נכון לסוף 2009 ב-35 מיליון מניות, 4% מהונה של החברה, בהשוואה ל-41.2 מיליון מניות שהחזיקו בסוף 2008 - כך שב-2009 הם מימשו 5.4 מיליון מניות לפחות בשווי ממוצע של 260 מיליון דולר.



טבע שילמה לדירקטורים ולנושאי המשרה שכר בעלות של 16.7 מיליון דולר ב-2009 והקצתה 2.8 מיליון אופציות למניות במחיר מימוש של 52.68 דולר, וכן הקצתה להם 308 אלף מניות חסומות.



מספר עובדי טבע הסתכם ב-35 אלף נכון לסוף 2009 - ירידה של 8.4% בהשוואה ל-2008. מספר עובדיה של טבע בישראל עלה ב-140 ב-2009 ל-6,301. עיקר הקיצוצים במספר המשרות היה באירופה (2,348) ובצפון אמריקה (1,092).



כחלק ממאמצי ההתייעלות של טבע נסגרו מפעלים בעיר קונגרס בניו יורק, במקסיקו סיטי ובברנו (צ'כיה), במטרה לרכז את פעילות הייצור במפעלים גדולים כמו בהר חוצבים בירושלים ובעיר אופאבה בצ'כיה. טבע שילמה הוצאות לפיצויים בסכום של 75 מיליון דולר ב-2009, בעיקר בגין פיטוריהם של 315 איש במפעל לייצור טבליות בווטרפורד, אירלנד.



18% מההכנסות - מהקופקסון



טבע מציינת שהיא מפיקה 18% מהכנסותיה נטו מקופקסון (התרופה המקורית לטיפול בטרשת נפוצה) ב-2009, בהשוואה ל-16% ב-2008, ושיעור גבוה משמעותית יותר מרווחיה. קופקסון עלול להתמודד עם תחרות עזה מתרופות למחלה שניתנות במתן אורלי, כמו gilenia, שה-fda הסכימה לבחון בהליך מקוצר את בקשתה לאישור, וכן fingolimod של חברת נוברטיס, שהשלים את השלב השלישי והמכריע של הניסויים בבני אדם.



גורם סיכון נוסף הוא תהליך המיזוגים והרכישות של לקוחותיה - רשתות הפארם והקמעונות הגדולות בארה"ב. המשך המגמה מגביר את כוח המיקוח של הלקוחות מול טבע. הלקוח הגדול ביותר של טבע סיפק לה 16% מהכנסותיה. הריכוזיות הגוברת בשוק האמריקאי התבטאה בעלייה בחלקן של רשתות הפארם במכירות בארה"ב - מ-40% ב-2008 ל-54% ב-2009.



גורמי סיכון אחרים כוללים את יתרת המוניטין והנכסים הבלתי מוחשיים במאזן, שצמחה ל-16.7 מיליארד דולר - מחצית מכלל נכסיה בסוף 2009. טבע חשופה להפרשות מהותיות בגין נכסים אלו, אם יתברר שפוטנציאל ההנאה הכלכלית מנכסים כמו זכויות לשיווק מוצרים ירד משמעותית. טבע נתונה לבחינה של נציבות האיחוד האירופי בנוגע לכמה מההסדרים שאליהם הגיעה עם חברות שפיתחו תרופות מקוריות ושנחשדות בפגיעה בתחרות.



טבע מציינת שבעקבות רכישתה של חברת באר בדצמבר 2008 גדל מספר התרופות הגנריות שהיא משווקת בארה"ב מ-320 ל-400, והנתח שלה בשוק הגנרי עלה מ-19% ל-22%.



המכירות בשוק הבינלאומי, שמחוץ לצפון אמריקה, האיחוד האירופי ומדינות מערב אירופיות, גדלו ב-20% ב-2009 ל-2 מיליארד דולר. המכירות ברוסיה כמעט הוכפלו, כתוצאה מרכישת באר וגידול במכירות של מוצרים גנריים, כולל אנטיביוטיקה. טבע מחזיקה בעקבות רכישת באר והחברה הבת פליבה בנתח של 33% מהשוק הקרואטי והפכה לחברה השלישית בגודלה בפולין.



טבע הגדילה את אחזקותיה בחברה היפנית טיישו (taisho) מ-67% בסוף דצמבר 2009 ל-74% לפני שבועיים. מכירותיה של טיישו הסתכמו ב-130 מיליון דולר ב-2009, ורכישתה הפכה את טבע לחברה השישית בגודלה בשוק הגנרי היפני. גודלו של שוק זה הוא 6 מיליארד דולר בשנה, 7% במונחי מכירות ו-19% במונחי מרשמים משוק התרופות היפני, שהוא השני בגודלו בעולם.



טבע נתקלה במערב ובמרכז אירופה בתחרות קשה ובמדיניות ממשלתית של הפחתת ההשתתפות של הממשלה בהוצאות לרכישת תרופות, וכן בהפחתת מחירים מינהלית במדינות כמו בריטניה, הולנד, צרפת ואיטליה. כתוצאה מכך ומהתחזקות הדולר כלפי היורו והליש"ט ירדו מכירותיה בבריטניה ובאיטליה, אף ששמרה על נתח השוק ומעמדה המוביל במדינות אלו. טבע הגדילה קלות את נתח השוק שלה בצרפת, שבה היא החברה השלישית בגודלה, וגם בספרד, שבה היא החברה השלישית בגודלה עם נתח של 10% מהשוק.



טבע מתכננת להרחיב את נוכחותה בשוק הגנרי באמריקה הלטינית, שהיקפו 40 מיליארד דולר בשנה - עלייה של 22% ביחס ל-2008. שוק זה צפוי לצמוח בקצב שנתי של 12% עד 2013.



טבע ביצעה הפרשה של 82 מיליון דולר ב-2009 בגין תרופות גנריות לבעלי חיים ששיווקן נאסר בארה"ב בידי fda, וכן בגין הפרשה לירידת ערך נכסים במפעל בעיר פורט דודג'. טבע מציינת כי בכוונתה לסגור מפעל זה, כשדיונים על מתקני הייצור האחרים של החברה נמשכים.



מכירותיה של טבע בתחום הווטרינרי בארה"ב פסקו כליל מאוגוסט 2009, וקרסו מ-85 מיליון דולר ב-2008 ל-24 מיליון דולר ב-2009. פוטונציאל המחיקות הקשורות בעסקים הווטרינריים מגיע ל-112 מיליון דולר נכון לסוף 2009.



הדו"ח השנתי המלא של טבע מגלה שההכנסות ממכירת תרופות גנריות שמקורן ביולוגי (ביו-גנריות) הסתכמו ב-74 מיליון דולר ב-2009 - גידול של 17% בלבד בהשוואה ל-2008. מדובר בסכום נמוך, בהתחשב בכך שטבע קבעה כיעד מכירות תרופות ביו-גנריות ב-800 מיליון דולר ב-2015. עם זאת, טבע מציינת ש-60% מהמכירות של מוצרים אלו ב-2009 היו בארה"ב ובאירופה, ונבעו ממכירת הורמון הגדילה בארה"ב וגרסה גנרית לניופוג'ן באירופה, בעוד ב-2008 היו כל המכירות מחוץ לאזורים אלו.



הכנסותיה של טבע מייצור חומרי גלם פעילים לתרופות בעבור גורמים חיצוניים נסוגו ב-6.3% ב-2009 והסתכמו ב-565 מיליון דולר, בעיקר בשל ירידה במכירות באירופה ובארה"ב. טבע מעריכה שמכירותיה בעתיד ייהנו מהמגמה של מיקור חוץ של ייצור חומרי גלם פעילים בידי חברות ענק.



טבע מנהלת מו"מ עם משרד ההגנה האמריקאי על ייצור והספקה של חיסונים נגד מגיפה של מחלה חמורה בדרכי הנשימה. טבע השלימה את הניסוי בשלב השני/שלישי של הניסויים בבני אדם בסוף 2007 והגישה ב-2008 בקשה לאישור השיווק של החיסון בקרב חיילים בלבד. טבע מנהלת את המו"מ עם משרד ההגנה האמריקאי, תוך ציפייה לקבל עוד ב-2010 את האישור לשיווק החיסון.



טבע מגלה כי קווי האשראי הלא מנוצלים שלה מסתכמים ב-1.5 מיליארד דולר, ויחד עם מזומן ושווה מזומן השוכנים בקופתה בהיקף של 2.2 מיליארד דולר - נראה כי היא לא תידרש להיערכות פיננסית יוצאת דופן אם תזכה במכרז לרכישת חברת רציופארם הגרמנית.



שיעור המס האפקטיבי של טבע בישראל המשיך לרדת ב-2009. החברה הפרישה 65 מיליון דולר בלבד לתשלום מס בישראל בגין 2009, כלומר 4.8% מהרווח לפני מס שנוצר בישראל, בעוד ב-2008 הגיעה ההפרשה למס ל-155 מיליון דולר, שהם 6.6% מהרווח לפני מס.