חברת , המוציאה לאור של עיתון "מעריב", מקומונים מגזינים ואתר האינטרנט nrg, מתכננת הנפקת אג"ח להמרה ואופציות. החברה הגישה היום תשקיף לרשות ני"ע בעניין זה, שבו היא מפרטת כי ההנפקה תתבצע בתשואה אפקטיבית של כ-15%-16%. משפחת נמרודי, בעלת השליטה במעריב, מקווה לחזק באמצעות הגיוס את מבנה ההון על ידי הגדלת ההון העצמי והקטנת החוב. ההנפקה צפויה להיערך ביום חמישי הבא.
לצורך מטרה זו גיבשו במעריב מבנה גיוס מיוחד: החברה תנפיק 60 מיליון ערך נקוב של אג"ח להמרה עם מח"מ (משך חיים ממוצע) של חמש שנים, שיישאו ריבית שתיקבע על פי מרווח של 2% מעל גילון ממשלתי (שהריבית שלו עומדת היום על כ-2%). התשואה האפקטיבית תהיה הרבה יותר גבוהה מכך, שכן האג"ח להמרה יונפקו בדיסקאונט של 25%, כך שמעריב תגייס 45 מיליון שקל. 33 מיליון שקל יגיעו מהחברה האם - הכשרת הישוב - והיתר אמור להגיע מהציבור. בשנה הראשונה מחיר ההמרה יעמוד על כ-5 שקלים.
מניית מעריב נסחרת היום סביב שער של 5 שקלים, ומאחר שהאג"ח מוצעות בדיסקאונט, מחיר ההמרה האפקטיבי בשנה הראשונה הוא 3.75 שקלים. בשנה השנייה מחיר ההמרה יעמוד על 6.5 שקלים. הדיסקאונט על האג"ח להמרה, שיוצר למעשה מחיר המרה המצוי עמוק בתוך הכסף, נועד בכדי לעודד את המשקיעים להמיר את איגרות החוב כבר בשנה הראשונה וכך לחזק את הון החברה. מחיר ההמרה הנמוך ממחיר המניה משקף גם את הדילול של בעלי המניוצץ הנפקה של איגרות חוב להמרה "בתוך הכסף" - כלומר שמחיר המימוש ההמרה שלהן נמוך ממחיר המניה - היא מהלך חריג בשוק ההנפקות.
"סוכריות" נוספת שניתנה למשקיעים הן שני כתבי אופציות - הסוג הראשון הן אופציות לשנה שמחיר המימוש שלהן הוא 9 שקלים, והסוג השני הוא אופציות לטווח ארוך יותר במחיר מימוש של 9 שקלים. גם כאן המטרה דומה - לעודד את המשקיעים לממש את האופציות כבר בשנה הראשונה. במעריב מתכננים לעשות שימוש ברוב התמורה מהגיוס - כ-32 מיליון שקל - לפרעון תשלום אחרון של קרן וריבית בגין איגרות החוב של מעריב מסדרה ג'.
החתמים בהנפקה יהיו פועלים אי.בי.אי, רוסאריו קפיטל, אקסלנס חיתום, מיטב חיתום ודיסקונט חיתום. הקונסורציום העמיד למעריב התחייבות חיתומית ל-12 מיליון השקלים שאמורים להיות מגויסים מהציבור. ההתחייבות הזו תתחלק שווה בשווה בין החתמים - כלומר כל חתם התחייב לכ-2.4 מיליון שקל.
מעריב סיימה את הרבעון השלישי עם רווח תפעולי (לפני מס פחת והפחתות) שלילי של 900 אלף שקל. מדובר בשיפור לעומת רווח תפעולי (לפני מס פחת והפחתות) שלילי של 11.7 מיליון שקל שהציגה ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הגולמי של מעריב גדל ב-3.8 מיליון שקל.
במעריב טוענים כי השיפור הוא תוצאה של תוכנית היערכות חדשה במעריב, במסגרתה חוזקה השדרה הניהולית של הקבוצה. ההודעה לעיתונות של מעריב מזכירה גם את המו"מ שהיא מנהלת עם המו"ל של עיתון "גלובס" לשיתוף פעולה, על פיו יצורף לעיתון "מעריב" מידי בוקר מוסף כלכלי שייקרא "גלובס עסקים" או בשם דומה אחר.
נמרודי ינסה לגייס 12 מיליון שקל מהציבור באג"ח להמרה ובאופציות; בתשואה באפקטיבית - כ-15%
שרון שפורר
24.2.2010 / 19:26