וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

בנק הפועלים: הדשדוש בבורסה עשוי להימשך בחודשים הקרובים; בלאומי צופים המשך מגמה חיובית

ואדים סבידרסקי

26.2.2010 / 13:19

בלאומי מציינים כי בשוק הסולידי ההשקעה באפיק הקונצרני אינה אטרקטיבית; הפועלים: הגילונים אינם מומלצים



כלכלני בנק הפועלים סבורים כי הדשדוש היחסי שמאפיין את הבורסה המקומית בחודשיים האחרונים, עשוי להימשך גם בחודשים הקרובים. התנודתיות הנמוכה משפיעה גם על סטיות התקן באופציות המעו"ף, שהולכת ויורדות. האנליסטים של בנק ממשיכים להמליץ להתמקד בעיקר במניות נבחרות, פחות במדדים, וזאת בשל ההערכה כי הדשדוש ימשיך לאפיין את מדדי המניות הכבדות, וכי השונות בין המניות השונות תגדל, בהתאם לתמחור הספציפי של כל מניה ולביצועיהן העסקיים של החברות.



כלכלני הפועלים סבורים עוד כי מגמת השיפור בחודשים האחרונים בביצועים העסקיים של חברות רבות תמשך. הביטוי לכך יינתן גם בתוצאות הכספיות של החברות לרבעון הרביעי ול-2009, שיתפרסמו עד סוף מארס. גם בשנה הנוכחית מוסיפים בפועלים כי חברות אלו צפויות להציג שיפור בתוצאות, כפי שהדבר משתקף מנתוני המאקרו של המשק הישראלי, בעיקר בהשוואה לכלכלה המערבית.



בבנק לאומי, ההתייחסות לאפיק המנייתי הינה אופטימית יותר, כאשר להערכת הבנק, הסנטימנט החיובי בשוק המקומי יימשך. כל זאת לנוכח השיפור בתמונה המקרו כלכלית והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים. כלכלני לאומי מדגישים כי רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות (המשתקפת ממכפיל הרווח החזוי) אינן נמוכות בפרספקטיבה היסטורית, בפרט במניות הנחשבות לדפנסיביות, ועל כן נראה כי עליות השערים צפויות להיות בשיעור מדוד, תוך תנודתיות.



יחד עם זאת, מזהירים כלכלני לאומי, מהשקעה בחברות שיתרונן הטכנולוגי מוגבל ומצבן הפיננסי רעוע, בפרט לנוכח היכולת המוגבלת של מרבית המשקיעים להבין את הפוטנציאל הכלכלי האמיתי הטמון בהן.



את השבוע בשוק המניות, מסכמים בלאומי כשבוע שהתאפיין ביציבות עם נטייה לירידות שערים, על רקע מגמת המסחר מעבר לים. בדומה למגמה שנרשמה מאז תחילת השנה, מדדי היתר הציגו תשואה עודפת ואילו מניות הבנקים בלטו בירידות שערים. לאחר מספר ד"וחות כספיים שהפתיעו לטובה, דיווחו השבוע חלק מהחברות על תוצאות פושרות בלבד ל-2009.



השוק הסולידי



בבנק לאומי מציינים כי אטרקטיביות ההשקעה באפיק הקונצרני נמוכה, אף שאגרות החוב הקונצרניות רשמו השבוע מימושי רווחים תוך עלייה קלה בפערי התשואות בינן לבין אגרות החוב הממשלתיות.



להערכת כלכלני לאומי, במידה שהאינדיקטורים הכלכליים ימשיכו להציג שיפור בכלכלה המקומית והעולמית גם בחודשים הקרובים, צפויים פערי התשואות הקיימים בין האפיק הקונצרני לבין האפיק הממשלתי להמשיך ולהצטמצם לאורך השנה הקרובה.



כלכלני בנק הפועלים סבורים כי הגילונים, אג"ח ממשלתי שקלי בריבית משתנה, אינם מומלצים להשקעה, לאור הערכות הבנק, כי קצב עליית הריבית בשנה הקרובה צפוי להיות מתון, ובהתייחס לתוספות התשואה הזניחות הגלומות במרבית הגילונים. אגרות אלו נסחרו השבוע כמעט ללא שינוי, ותוספות התשואה נותרו שליליות ואפסיות.



לעומת זאת, ממשיכים בהפועלים להמליץ על השחרים, אגרות ממשלתיות שקליות, במח"מ בינוני ארוך וסבורים בהפועלים כי נתוני המאקרו החיוביים של המשק הישראלי ביחס לשווקים דומים בעולם, התחדשות הפעילות בקרב המשקיעים הזרים באג"ח המקומי, והאפשרות לשיפור בדרוגה של ישראל, עשויים למתן את עליית התשואות הצפויה באגרות החוב הארוכות בישראל. באשר לשחרים הקצרים, סבורים בבנק כי הם אינם אטרקטיביים להשקעה, לאור צפי להמשך עליית ריבית בשנה הקרובה.



בסיכום השבועי באפיק הממשלתי, מציינים בלאומי כי אגרות החוב הממשלתיות רשמו ירידות שערים לאורך השבוע, שהתמתנו לאחר פרסום תוכנית הגיוסים התלת חודשית של האוצר והצפי להיוותרות הריבית ברמתה הנמוכה בחודשים הקרובים, זאת לנוכח חששו של בנק ישראל מקצב הצמיחה העולמי. כמו כן, הן באפיק השקלי והן באפיק הצמוד, ממליצים בבנק, לשמור על מח"מ בעל טווח בינוני בתיק ההשקעות.



בהפועלים מתייחסים להשקעה במק"מ (מלווה קצר מועד) לשנה כאלטרנטיבה סבירה למשקיע המחפש השקעה בסיכון נמוך, לאחר שהתשואה לשנה עלתה במהלך שבוע המסחר האחרון לרמה של 2% (לעומת 1.9% לפני שבוע) ומגלמת ריבית של 2.74% בעוד שנה, שגבוהה במקצת מתחזית הבנק.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully