הדולר לאן?

האדרנלין בקרב סוחרי המט"ח בארץ שב בשבועיים האחרונים לזרום בעורקיהם של סוחרי המט"ח, מאז הודיע הנגיד קליין על הורדת הריבית בשיעור של כ-2%. הדולר ביצע מהלך עליות של כ-6% בשבועיים האחרונים, לאחר שנתיים בהם הציג שינויים מינוריים בלבד.



הקרנות המנייתיות השלימו גיוסים של כמיליארד שקל בשבועיים האחרונים והקרנות המט"חיות גייסו כ-2 מיליארד שקל - מה שמצביע על מעבר של הציבור מהאפיקים השקליים אל האפיקים הללו, אולם מוקדם עדיין לקבוע, על פי מרבית הסוחרים, כי "הציבור נוהר" אל אפיקים אלו.



אין ספק כי מדובר בתחילתו של שינוי מגמה באחזקות הציבור, אך כדאי לזכור שעדיין מרבית הציבור לא ביצע את השינויים בתיק ההשקעות שלו, כולל, כמובן, המעבר לאפיקים הדולריים, ציינו היום בבתי ההשקעות.



בבית ההשקעות פריקו מציינים כי מגמת הפיחות עדיין לא מוצתה וכי שער של 4.5 ואף יותר מכך הוא בהחלט תרחיש ריאלי, אם כי, להערכתם, השקל צפוי להתחזק במהלך החצי הראשון של השנה.



בבית ההשקעות אקסלנס מציינים כי הדולר צפוי להיסחר בשבוע הקרוב בין הרמות של 4.5-4.55 שקלים על רקע הצפי להמשך המעבר מהאפיקים השקליים אל הדולר. בפריקו מציינים כי הפיחות בשערו של השקל טרם נע לעבר רמות העשויות לפגוע ביציבות המחירים וביציבות הפיננסית, דבר אשר היה מעודד את התערבותו של בנק ישראל במסחר, בין היתר בדרך של עלייה מחודשת בשער הריבית השקלית, כפי שקרה לאחר הורדת הריבית החדה של 18 ביוני ב-1997.



בפריקו מבקשים להזכיר כי הפיחות הנוכחי אינו אירוע חיצוני דוגמת הפיחות בשנת 1998 וכן לא מדובר במשבר במאזן התשלומים, אלא תוצאה של אירועים מקומיים.



רפי כהן, מנהל חדר העסקות במוריץ-טוכלר, מעריך כי בשבוע הקרוב הדולר ייסחר ברמה של כ-4.5 שקלים, וכי ברמות אלו יגיעו המוכרים בשוק. כהן ציין כי כיום ישנו חוסר במוכרים בשוק, ומכיוון שכך, שערו של הדולר עולה - תופעה שלא היתה כאשר שער הריבית בישראל היה גבוה יותר.



כהן מציין כי הדהרה של הדולר כלפי מעלה עשויה להיעצר בהתאם להתבטאויותיו של הנגיד, וכי מרבית הגורמים בשוק קשובים לדבריו של הנגיד, שבינתיים סבור כי אין כל צורך בהעלאת הריבית על אף הפיחות בשערו של השקל.



גם התבטאויותיו של שר האוצר, לפיהן הפיחות בשערו של השקל הוא חיובי למשק, לא עוזרות לעצור את הדולר בעלייה שלו כלפי מעלה, מציין כהן, כך "שלא אתפלא אם נראה בשבועיים-שלושה הקרובים את הדולר גם ברמות של 4.50-4.55 שקלים".