הבורסה ב-1,200 -ויש מי שרץ למכור

>> האם בעלי העניין בשוק ההון הישראלי חושבים שהבורסה הגיעה לשיא? במרחק של 3% מהפסגה שסימנה הבורסה בנובמבר 2007, שאלה זו עשויה לעניין משקיעים רבים בשוק ההון.



לפחות שלושה בעלי עניין המחזיקים שיעורים משמעותיים בחברות שלהם מכרו בשבוע האחרון מניות, והצטרפו בכך לבעלי עניין נוספים שביצעו עסקות דומות מאז תחילת 2010. מכירות של בעלי עניין אמנם אינן מלמדות בהכרח על כך שהם סבורים כי המניות הגיעו לשיא - לעתים הן מתבצעות בשל צורך במזומנים - אך בכל זאת אפשר להבחין בתחילתה של מגמה.

מכירת מניות על ידי בעלי עניין היא בדרך כלל איתות שלילי בעבור המשקיעים.



זאת במיוחד אם מדובר בבעלי עניין שמוכרים את אחזקותיהם רק לעתים נדירות. בעלי עניין מוכרים בדרך כלל מניות כשלדעתם יש פער בין השווי הכלכלי של החברה לשווי השוק שלה.



שלשום הגיע מדד ת"א 25 לגובה של 1,196 נקודות - פחות מ-3% מהשיא של נובמבר 2007. במקביל לעליות בבורסה מתאושש גם שוק ההנפקות, וגם חברות ללא דירוג כבר מצליחות להגיע לשוק. האופטימיות מורגשת גם בשוק ההנפקות הראשוני, אף שמאז 2007 לא בוצעה בישראל הנפקה ראשונה גדולה של מניות לציבור. למגמות אלה מצטרפות גם סקירות חיוביות של בנקי השקעות זרים.



ואולם באחרונה מתחילים להישמע גם קולות פסימיים. המשקיע מארק פייבר, שחזה את המפולת בשוק המניות ב-1987, העריך באחרונה בראיון שהעניק לבלומברג כי צפוי תיקון של לפחות 20% בשוק המניות בארה"ב וכי היורו ימשיך ליפול. מאחר שישראל תלויה מאוד בכלכלה הגלובלית - ובעיקר בארה"ב, שהיא יעד היצוא הגדול ביותר שלה - האזהרה הזאת תקפה גם לגבי ישראל. עם זאת, כשבוחרים לחקות את בעלי העניין ולמכור מניות צריך להביא בחשבון שגם בעלי עניין יכולים לטעות, ולא כל מכירת מניות מלמדת כי המחיר גבוה מדי.



קרנות אמריקאיות מכרו דלק רכב



חברת לאזרד אסט מנג'מנט מכרה אתמול מניות של דלק רכב בהיקף של כ-200 מיליון שקל באמצעות הברוקרז' של כלל פיננסים. בכך חיסלה החברה את כל אחזקותיה ביבואנית כלי הרכב של מאזדה ופורד. חברת ניהול הנכסים, שמרכזת אחזקות בעבור כמה קרנות אמריקאיות, מכרה 4.7% מהחברה לאחר שמניית דלק רכב עלתה בשנה האחרונה ב-162% והחברה הגיעה לשווי של 4.23 מיליארד שקל. דלק רכב נשלטת על ידי קבוצת דלק של יצחק תשובה ומנוהלת על ידי גיל אגמון, שבעצמו מחזיק ב-16.4% מהמניות.



שלשום מכרה חברת אשטרום נכסים מניות של חברת נצבא בהיקף של כ-55 מיליון שקל באמצעות לידר שוקי הון ורוסאריו קפיטל. אשטרום נכסים, המנוהלת על ידי מוטי סלע, החזיקה ב-8.13% מנצבא וכעת מכרה כ-3% מהחברה, כך שנותרה עם אחזקה של מעט יותר מ-5%.



נצבא עוסקת בנדל"ן מניב ובנדל"ן למגורים ונשלטת על ידי קובי מימון. החברה נסחרת לפי שווי של כ-2 מיליארד שקל לאחר שמאז תחילת 2009 עלה שוויה ב-117%. אשטרום עוסקת גם היא בנדל"ן, אך ברכישת קרקעות ובבניית מבנים לתעשייה, למסחר, למלונאות ולמשרדים. החברה נסחרת לפי שווי של 453 מיליון שקל ונשלטת על ידי חברת אלייד החזקות והמשפחות נוסבאום, זהבי, גירון, משורר, רובין ומייבלום.



גיורא נפתלי מכר 2.8% ממי עדן



מניית מי עדן צנחה אתמול ב-10.6% במחזור ער מהרגיל של 8.5 מיליון שקל. עד לירידת העיתון לדפוס לא היה ברור אם המכירה והמחזור הער נבעו מכך שהמשקיעים גילו שגיורא נפתלי, מבעלי השליטה בחברה, מכר יום קודם לכן מניות - או מכך שמישהו מבעלי העניין של מי עדן מימש גם אתמול מניות. נפתלי מכר 400 אלף מניות של מי עדן בהיקף כולל של כ-6.6 מיליון שקל, כלומר במחיר של 16.5 שקל למניה. מניית מי עדן עלתה מתחילת 2010 ב-261% ושווי החברה הגיע ל-178 מיליון שקל.



עקב המכירה ירדה אחזקתו של נפתלי ביצרנית המים המינרליים מ-10.7% ל-7.9%. נפתלי מחזיק בשליטה משותפת במי עדן יחד עם אחיו רוני ויהודה. רוני הוא בעל המניות הגדול ביותר מבין האחים, עם אחזקה של 44%, ויהודה מחזיק ב-14.4% מהחברה. האחים נפתלי הם גם בעלי השליטה בחברת ביג, המפעילה מרכזי קניות.



החברה לישראל מכרה מניות כיל



בסוף ינואר מכרה החברה לישראל 0.6% ממניות כי"ל ב-400 מיליון שקל באמצעות ubs. מאז שהחברה לישראל רכשה את השליטה בחברת הכימיקלים לפני כ-10 שנים היא כמעט שלא מכרה מניות שלה. ב-2009 הוכפל שוויה של כיל לכ-60 מיליארד שקל.



ייתכן שהחברה לישראל מכרה את מניות כיל כדי לממן השקעה בבטר פלייס, מיזם המכונית החשמלית של שי אגסי, אבל נראה כי להחלטה שלה תרמה העלייה בשווי המניה.



בכירי מלנוקס מממשים מניות



מניות חברת מלנוקס הדואלית, העוסקת בפיתוח מוצרי תקשורת מהירה מבוססי מוליכים למחצה, זינקו בשנה האחרונה ב-112%. כיום נסחרת החברה לפי שווי של 2.2 מיליארד שקל. מנכ"ל החברה, איל ולדמן, מימש מאז תחילת 2010 מניות בשווי של 1.2 מיליון דולר, וסמנכ"ל החברה מייקל גריי מכר 15 אלף מניות לאחר שמימש את האופציות שהוענקו לו. גריי מכר את המניות ב-18.49 דולר, כשמחיר המימוש של האופציות שלו היה 3.5 דולר. הוא הרוויח בעסקה 225 אלף דולר.