מיטב ברוקראז' על אלקטרה: ממשיכים לבנות (קנייה)

דיווחה על תוצאות הרבעון הרביעי של 2009 שהיו בהתאם להערכות מיטב. סך ההכנסות של החברה עמדו הרבעון על כ-677 מיליון שקל, גידול של כ-3.7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. עיקר הגידול הושג בזכות עלייה של 4% בהכנסות תחום הפרויקטים, אשר קיזזו ירידה של כ-6.7% בהכנסות תחום השירותים.



הרווח התפעולי עמד ברבעון על כ-159 מיליון שקל, כ-6.3% מהמחזור. "תחום השירותים סבל מרווחיות נמוכה מהרגיל בגלל הפסדים בפעילות הסחר אולם אנו סוברים כי ב-2010 נראה את פעילויות החברה השונות מתכנסות לרמות הרווחיות הנורמליות - 5% בפרויקטים וכ-14% בתחום השירותים", אומר ניר זוננברג, אנליסט מיטב בית השקעות.



בשורה התחתונה החברה רשמה רווח נקי של כ-79 מיליון שקל ברבעון. נזכיר כי פעילות היזמות של החברה אינה מקבלת ביטוי ברווח הנקי. צבר ההזמנות של אלקטרה לסוף 2009 עמד על כ-3,737 מיליארד שקל, קצת מתחת לרמות הצבר ברבעון השלישי.



"אנו מעריכים כי בשנים הבאות נראה את אלקטרה מעורבת יותר ויותר בפרויקטים גדולים הכוללים הקמה ותפעול בחוזה למספר שנים (פרויקטי ppp מסוג bot ו-boo)", אומר זוננברג. "אנו סבורים כי החברה יוצאת מהמשבר הנוכחי מחוזקת, על רקע התחזקות המעמד התחרותי שלה בשוק, אשר יבוא לידי ביטוי כבר ב-2010 בצורה של הגדלת מחזורי הפעילות".



במיטב בית השקעות מעריכים כי ב-2010 החברה תרשום צמיחה של כ-14% במחזור הפעילות.







זוננברג: "סך הכל אנו מעריכים כי החברה שיפרה את מעמדה התחרותי בשנתיים האחרונות בין היתר על רקע חולשה של חברות רבות בתחום. במידה והחברה תוציא לפועל את התוכנית האסטרטגית של התרחבות בתחום השירותים, ישנו עוד אפסייד אשר אינו נמצא במודל שלנו כיום".



במיטב בית השקעות משאירים את ההמלצה על "קנייה", עם מחיר יעד של 454 שקל למניה, גבוה בכ-16% ממחיר השוק.