כלל פיננסים עולמית יומית: קחו ת'כסף !!!

הבנק המרכזי ביפן האריך הבוקר את תוכנית ההלוואות (ראו הרחבה) שלו וכמו כן הותיר את הריבית ברמה אפסית של 0.1%. אמש הותיר גם הבנק המרכזי בארה"ב, הפד, את הריבית אך הגדיל כשהודיע כי יותיר אותה ברמה אפסית למשך "פרק זמן ממושך" (ראו הרחבה).



שתי ההודעות שכנעו את המשקיעים שעדיין לא הגיע הזמן להגיד שלום לעידן האשראי הזול. אפיקי המניות והסחורות נהנו מההתפתחויות ומדד ה-crb הוסיף אתמול עוד אחוז לערכו (ראו הרחבה). אירופה המשיכה לספק הבוקר עידוד למשקיעים כששרי האוצר של הגוש דנים בתוכנית סיוע ליוון ובמקביל סוכנות הדירוג s&p הסירה את תחזית הדירוג השלילית ליכולת ההחזר של יוון.



הדולר ממשיך להיחלש הבוקר לאחר שאתמול איבד כ-0.6% אל מול המטבעות המובילים בעולם (מדד ה-dxy). גם האג"ח הקונצרניות בארה"ב נהנות מההתפתחויות, התשואה הממוצעת של אג"ח בדירוג aa ירדה אתמול מ-3.2% ל-3.16 והתשואה על אג"ח בדירוג bbb ירדה מ-4.17% ל-4.09%. מדד הפחד, ה-vix, מתייצב סביב רמה של 17.7 נק' ומאותת שרמת הפחד של המשקיעים ירדה לרמה נמוכה. אנחנו דווקא אוהבים שיש מעט פחד באוויר, יותר בריא לשוק ממצב של אופוריה.







יפן - קחו כבר ת'כסף !!!



החוסכים בישראל לא יודעים להעריך את מה שיש להם ביד (ריבית של 1.25%) ומתלוננים שזה מעט מידי. נראה אותם שורדים שנה אחת ביפן, שם הריבית היא 0.1%, ואח"כ ירוצו לכאן בחזרה כמו "טאטלה".



הבוקר הותיר הבנק המרכזי ביפן, כצפוי, את הריבית על כנה, אותה ריבית משעממת ואפסית מאז דצמבר 2008 כדי שהצרכנים והמשקיעים ייקחו כסף ויניעו את הכלכלה המקומית. "קחו כסף", אבל "לא", היפנים רוצים לחסוך. אבל לחסוך למה? ריבונו של עולם, אין ריבית, אתם גנובים ? לא, הם אוהבים לחסוך. שרק יהיו בריאים.



בצעד נוסף החליט היום הבנק המרכזי ביפן להכפיל את תוכנית ההלוואות. הוא לא קולט אה? הם לא רוצים ת'כסף, מה לא ברור, לללללללא רוצים ת'כסף !!! צרות של עשירים ? השווקים ביפן מגיבים להודעה בעליות ומדד הניקיי 225 מטפס הבוקר ב-1.2%. ה-ין היפני לא יודע אם הוא צריך לרדת היום ביחס לדולר או לעלות, כי הרי גם בארה"ב לא נראה שהריבית תעלה בקרוב, ומתנדנד מהבוקר בין ירידה לעלייה.



נראה אם יש לך אומץ להגיד שוב "נמוכה לאורך זמן ממושך"



"נמוכה לאורך זמן ממושך", "נמוכה לאורך זמן ממושך", "נמוכה לאורך זמן ממושך", "נמוכה לאורך זמן ממושך".... וואלה, יש לו אומץ. הבנק המרכזי בארה"ב, הפד, חזר אתמול שוב, בפעם ה-12, על כך כי יותיר את הריבית שנמצאת היום ברמה של 0-0.25% "ברמה נמוכה באופן חריג לפרק זמן ממושך".



נראה שהמשקיעים באמת השתכנעו והם לא רואים ריבית בסוף המנהרה ולא בסוף השנה. החוזים העתידיים על ריבית הפד מאותתים כי הסיכוי שזאת תועלה בהחלטת הריבית בדצמבר נמוכה מ-57%. התשואות על אגרוב החוב האמריקאיות ירדו אתמול על רקע ההודעה לרמה של 3.65% ל-10 שנים (מחיר עלה) אך הבוקר חוזרת אלה לעלות מעט על רקע האופטימיות הגוברת של המשקיעים שמעבירה אותם אל אפיקי המניות.



תחזית לרווחי החברות - באסיה מתעודדים בת"א נזהרים



האופטימיות של המשקיעים באסיה גדלה, תחזית לרווח הממוצע למניה בשנה הקרובה במדד המניות האסיאתי-פאסיפיק של מורגן סטנלי עלה בארבעת השבועות האחרונים ב-3.14% במונחים דולריים. מה שמביא את המכפיל לרמה של 18.58 או במונחי תשואה גלומה של 5.4%.



לעומת זאת, במדד ת"א 100 האנליסטים לוקחים צעד אחורה והורידו בארבעת השבועות האחרונים את תחזיות הרווח לשנה הקרובה מ-22.83 דולר למניה ל-22.2 דולר, ירידה של 2.9%. גם לאחר הירידה הנ"ל המדד בת"א עדיין נראה זול כשהוא מגלם תשואה שנתית של 7.2%, הגבוהה פי 3.6 מתשואת המק"מ לשנה. בתחילת 2008, לשם המחשה, התשואה הגלומה במדד הייתה גבוהה רק פי 1.8 מתשואת המק"מ.



"80 דולר לחבית - מתאים לנו בול"



נציגי 12 מדינות קרטל הנפט, אופ"ק, ייוועדו היום בווינה ויחליטו על קצב הפקת הנפט בחצי השנה הקרובה. הערכות הן כי לא יוחלט על שינוי, זאת לאחר שכל הנציגים התבטאו בנושא ואמרו שהם מרגישים נוח עם מחיר של 80 דולר לחבית.



היסטורית הם כבר הפתיעו כמה פעמים, אבל משום מה אולי בליית ברירה מאמינים להם. בישיבה הבאה שלהם, בספטמבר, צפויה כבר לעלות תפוקת הנפט של הקרטל, בין השאר לאחר התבטאות של נציג אלג'יריה שאמר כי הסיכוי להעלאת התפוקה בספטמבר יהיה 50-50. בחודש וחצי האחרון טיפס הנפט מרמה של 71 דולר לחבית ל-82, ולהערכת קונצנזוס החזאים ימשיך מחירו לטפס גם בהמשך השנה אך בשיעור מתון יותר. היום יתפרסמו מלאי הנפט בארה"ב (ראו הרחבה).



אסון, אין מים בסין! תראו את "חצי הכוס המלאה"...



המדינה שכולנו כל כך בונים עליה שתמשוך אותנו מהצרות של ארה"ב ואירופה- מתייבשת. דרום מערב סין סובלת מבעיית מים קשה ובמחוז guangxi, הבצורת היא הקשה ביותר בחמישים השנה האחרונות. הבצורת מביאה למחסור במים ל-1.76 מיליון איש וגורמת לדלקות, בין השאר גם של שטחים חקלאיים. אבל הסינים רואים את "חצי הכוס המלאה" וקונים את מניות חברות המים שמובילות הבוקר את העליות בשנחאי.



סין - מי מפחד לבקש מאל קפונה להנמיך את הרדיו ?



עוד לא ייצא לי להיות בסין, אבל לפי ההתפתחויות האחרונות נשמע מאד מפחיד שם. בזמן האחרון סין מצטיירת כמו איזה אל קפונה, וכל העולם מפחד ממנה. לדוגמא, מי האחרון שנראה לכם הגיוני שישראל תשלח לסין כדי לשכנע אותה בנושא הגרעין האיראני ? את ראש הממשלה? נשיא המדינה ? שר החוץ ? שר הביטחון ?



לא, ישראל שלחה את הנגיד סטנלי פישר .... מה הקשר ? מילא זה, ארה"ב מתפתלת כבר תקופה ארוכה ולא נעים לה לבקש מסין לשחרר מעט את היואן (המטבע המקובע). אף אחד בארה"ב לא רוצה ללהיות זה שהולך לבקש, מה כזה מפחיד שם? למה אין על זה כלום באזהרות של משרד החוץ ? אתמול הציגו 5 סנטורים אמריקאים חוק שיקל על ההכרזה של מטבע בכלל כמטבע שמבוצעות עליו מניפולציות, הכרזה שכזאת תחייב את הנשיא, אובמה, לפנות הוא לסין לטפל בנושא.



"אבל למה דווקא אני" ? רצית להיות נשיא, עכשיו אתה תגיד לה את זה... עכשיו בלי קשר, לא יכול להיות שחוק כזה יסבך גם את בנק ישראל שמתערב בשע"ח חדשות לבקרים?



מקרו-רה היום?



היום יפורסם מדד המחירים ליצרן בארה"ב, שצפוי שירד בחודש פברואר ב-0.2% תיקון של חלק מהעלייה החדה של חודש ינואר, אז זינקו המחירים ב-1.4% על רקע מזג האוויר הקר שגרם לעלייה במחירי הדלקים.



עוד יפורסמו היום מלאי הנפט בארה"ב של מחלקת האנרגיה, שצפוי שירדו מעט ל-1.1 מליון חביות, מה שתומך בהערכות כי הביקושים לנפט יציבים וחזקים. נגיד הפד, ברננקי, צפוי להעיד היום במחלקת הפיקוח על הבנקים. ברננקי לא צפוי להפסיק את החגיגה שסיפקה אתמול הודעת הריבית שלו, אלא צפוי לנסות לשכנע שהפיקוח על הבנקים צריך לעבור לאחריות כוללת של הפד. המידע הזה לא הגיע אלי מחברות אישית עם בן, אלא מפרסום מוקדם של הנאום.



הסקירה נכתבה על ידי אמיר כהנוביץ, כלכלן המקרו של כלל פיננסים.