האג"ח של דפי זהב עשויות להירשם למסחר בבורסה

>> עלות שכרו של ניר למפרט, מנכ"ל דפי זהב, מסתכמת על פי הערכות בכ-2.5 מיליון שקל בשנה - כך נודע ל-themarker. סכום זה הוא חלק גדול מהוצאות ההנהלה של החברה, שהסתכמו עד לאחרונה בכ-10 מיליון שקל.

למפרט הוא לא המנכ"ל היחיד של חברה בהסדר חוב שממשיך ליהנות ממשכורת נדיבה. עלות שכרו של מנכ"ל אפריקה ישראל, איזי כהן, הגיעה בשלושת הרבעונים הראשונים של 2009 - תקופה בה אפריקה נאלצה להגיע להסדר עם מחזיקי האג"ח - לכ-4.6 מיליון שקל.



דפי זהב עברה לאחרונה מהלכי התייעלות במסגרתם קיצצה את עלויות ההנהלה בכ-2.5 מיליון שקל ופיטרה כ-60 עובדים. בעתיד מתכננת החברה קיצוץ נוסף בהוצאות של כ-20%.



דפי זהב נקלעה בשנים האחרונות למשבר ונאלצה להגיע להסדר עם מחזיקי האג"ח שלה. היום יידרשו בעלי האג"ח לאשר באסיפה את המרת החוב - כ-380 מיליון שקל - ל-100% ממניות החברה. בעלי האג"ח הגדולים בדפי זהב כוללים את מנורה מבטחים, חברת כלל ביטוח ובית ההשקעות פסגות - שלושתם בנציגות בעלי האג"ח. גם קופות הגמל של דש מחזיקות באג"ח של דפי זהב. לפי שעה מניות דפי זהב מוחזקות בנאמנות.



ההסדר דורש גם אישור של בנק הפועלים. דפי זהב חייבת לבנק כ-160 מיליון שקל, וכנגד חוב זה משועבדות מניות החברה לבנק. לאחר מכן יידרש אישור של בית המשפט להסדר. אם ההסדר יאושר תהיה זו הפעם הראשונה שבה בעלי אג"ח נהפכים לבעלי שליטה יחידים בחברה.



אחת המשקולות שהכבידו על חברת דפי זהב והרחיקו ממנה משקיעים היא דרישה לתשלום מיידי של שומות מס של כ-40 מיליון שקל. יעקב אלינב, שמונה על ידי מחזיקי האג"ח ליו"ר החברה, הצליח להוריד את שומות אלו לכ-14 מיליון שקל. בנוסף בשל תקנה חדשה של רשות המסים יוכלו בעלי האג"ח לדחות תשלום מס בגין הכנסה (מחיקת חוב נחשבת בעיני רשות המסים להכנסה). הסרת המשקולות האלה עשויה להחזיר לשולחן הדיונים משקיעים המתעניינים בדפי זהב ושדרישות המס הרתיעו אותם.



עוד נודע כי בנק הפועלים עשוי לשקול המרת חלק מהחוב של דפי זהב למניות - כך שגם הוא ייהפך לבעל מניות בחברה. בנוסף, על פי הערכות אג"ח של דפי זהב, שהונפקו בהנפקה פרטית, יירשמו למסחר בבורסה בתל אביב. משמעות הרישום היא הגברת הנזילות ופרסום דו"חות כספיים שיספקו שקיפות לחברה.



דפי זהב סיימה את שלושת הרבעונים הראשונים של 2009 עם הכנסות של כ-240 מיליון שקל. ה-ebitda של החברה הסתכם בכ-62 מיליון שקל. החברה סובלת מהוצאות מימון כבדות מהפרשה למס, וכן מירידה ברווחיות התחום המודפס.



מדפי זהב נמסר בתגובה: אין בכוונת החברה להתייחס לתנאי השכר של המנכ"ל וחברי הנהלה שניתנו להם בתקופת הבעלות על ידי מרקסטון, ולאחר מכן על ידי הבעלים האוסטרלים. די אם נציין שהוצאות ההנהלה צומצמו ב-25% במהלך התקופה האחרונה וזה כלל צמצום עלויות שכר וכמה חברי הנהלה, ובנוסף לכך אמורות ההוצאות לרדת במהלך התקופה הבאה בכ-20%. לגבי תנאי השכר של המנכ"ל, כפי שסוכם עם נציגות בעלי האג"ח - יידון הדבר בנפרד בעתיד הקרוב".