האנליסטים מרוצים מעסקת טבע ורציופארם; חיים ישראל: עסקה אסטרטגית שתחזק את מעמדה של טבע באירופה

האנליסטים מרוצים מעסקת טבע-רציופארם במסגרתה נהפכה אתמול לחברה הגנרית המובילה באירופה, לאחר שחתמה על הסכם מחייב לרכישתה של החברה הגרמנית רציופארם תמורת 3.625 מיליארד יורו (5 מיליארד דולר). טבע גברה במכרז על המתחרה פייזר, חברת התרופות הגדולה בעולם, ועל החברה האיסלנדית אקטווויס. העסקה משלימה רצף של שלוש עסקות ענק לטבע בתוך ארבע שנים, שבהן רכשה חברות גנריות בסכום מצטבר של 20 מיליארד דולר.



בתוך כך, הותירה חברת דירוג האשראי מודי'ס את דירוג האשראי של טבע ברמה של a3. סגן נשיא מודי'ס, מייקל לווסק אמר כי "תזרים המזומנים של טבע נמצא ברמתו הגבוהה בשנים האחרונות והוא אמור אף לגדול ב-2010".







מנהל המחקר בישראל של בנק ההשקעות מריל לינץ', חיים ישראל מרוצה מהעסקה, ממשיך להמליץ לרכוש את מניית טבע ומעניק לה מחיר יעד של 68 דולר - גבוה ב-10% ממחיר המניה של טבע שעלה אמש בארה"ב בכ-4%. כעת נסחרת מניית טבע במחיר שיא. "עבור טבע, מדובר בעסקה הגיונית ואסטרטגית שתחזק את מיצובה של טבע באירופה" כותבים ישראל והאנליסט גרג גילברט.



האנליסט סטיבן טפר מהראל פיננסים סבור כי המחיר ששילמה טבע הוא "טוב ובהתאם לציפיות וזול משמעותית מהמחיר ששולם עבור באר ואייווקס". לדעת טפר, מדובר ב"רכישה אסטרטגית חשובה במכפיל נמוך משמעותית מהמכפילים בעסקאות באר ואייווקס, להמרות האופי המורכב של השוק בגרמניה". הרכישה מחזקת את המובילות של טבע בשוק הגנרי באירופה בראש ובראשונה בגרמניה (מעל 20% נתח שוק) אך גם בצרפת, ספרד ואיטליה, ומגדילה את יתרונה התחרותי מול המתחרים המרכזיים, כמו פייזר ונוברטיס.



האנליסטית לימור גרובר מפסגות סבורה כי "אמנם המחיר גבוה מהציפיות המוקדמות, אולם גם פוטנציאל הסינרגיות, בהיקף של לפחות 400 מיליון דולר גבוה ביחס לרכישות קודמות שביצעה טבע".