בכתבה שפירסמתם על איגרת החוב עצמון כתבתם שהאיגרת מחלקת בכל שנה בינואר קופון של 10 אגורות. אם אני קונה את האיגרת יום לפני היום הקובע לחלוקת הקופון, האם זה אומר שאקבל ריבית של 10%? או שלחלופין אני צריך להחזיק אותה כל השנה ובכך אני צובר את הזכות לריבית הזאת?
תודה,
אלדד
המצב שאותו תיארת בחלק הראשון של השאלה אינו אפשרי כמובן. אג"ח עצמון (כמו כל איגרת חוב אחרת) צוברת את זכויות הריבית שלה מדי יום ומחלקת אותן בסוף השנה. המשקיעים בשוק יודעים זאת כמובן, וככל שמתקרב יום התשלום איגרת החוב הופכת לאטרקטיווית יותר. לכן מחירה עולה ככל שמתקרב יום הפדיון.
נניח שב-13 בינואר 2010, יום לאחר חלוקת הריבית, מחירה של האיגרת היה בקירוב 100 אגורות. עם כל יום שעובר המשקיעים רואים את הריבית של השנה הבאה מתקרבת לעברם, והם מוכנים לשלם יותר תמורת הזכות הזאת. לכן מחירה של איגרת החוב מתחיל לזחול כלפי מעלה. כיום מחירה של האיגרת הוא 105.5 אגורות.
אם לא יתרחש אירוע לא צפוי כלשהו, בתחילת ינואר 2011 מחיר האג"ח אמור להתקרב ל-110 אגורות, ומיד לאחר היום הקובע הוא יצנח בחזרה ל-100 אגורות. למה רק 110 אגורות? בגלל הסיכון שהמנפיק יעשה recall לאיגרת במועד תשלום הריבית.
שאלות ניתן לשלוח למייל
ami.ginzburg@themarker.com
מי זכאי לקופון של עצמון?
עמי גינזבורג
21.3.2010 / 6:54