מדדי התל בונד יתעדכנו ב-1 באפריל: אג"ח אלוני חץ עולה ליגה לתל בונד 20; אמות יורדת לתל בונד 40

הבורסה לניירות ערך בתל אביב תבצע ב-1 באפריל את העדכון החצי שנתי של מדדי תל בונד, המכילים איגרות חוב צמודות מדד של חברות. זאת, לאחר שב-15 למרץ נערכו בדיקות עמידת לאיגרות החוב בקריטריונים ובתנאי הסף. שלושת מדדי תל בונד צמודי המדד­ - , ו - יושפעו מהעדכון.



מניתוח שערכה מבט תעודות סל, עולה כי איגרת חוב אמות א' יוצאת ממדד תל בונד 20 בשל הפדיון החלקי הצפוי, שיתקיים לפני מועד עדכון המדד הבא. איגרת חוב לאומי 176 יוצאת מתל בונד 20 ונכנסת לתל בונד 40, בשל הירידה היחסית בשווי השוק. איגרת חוב מזרחי הנפקות 30 ואלוני חץ ו' יעלו מתל בונד 40 ויכנסו למדד תל בונד 20.



פניקס איגרת חוב א', תיכנס למדד תל בונד 40 בשל שינוי בהגדרות של רשימות הסחירות, ותחליף את איגרת חוב בזן א' היוצאת מהמדד. כלכלית ירושלים איגרת חוב ה' וגזית איגרת חוב ו', יוצאות ממדד תל בונד 40 בשל צפי לפדיון חלקי עד למועד הבא של עדכון המדד. דלק נדלן ה' יוצאת גם היא מהמדד בשל הורדת הדירוג שלה ל-bbb. איגרות נוספות הנכנסות למדד תל בונד 40: אינטרנט זהב איגרת חוב ב'; כרמל אולפיניום איגרת חוב א'; דיסקונט מנפיקים ד' ו-ב'; סקיילקס איגרת חוב ג'. כלל תעשיות איגרת חוב י"ד היא היוצאת הנוספת מתל בונד 40.



מנפיקי מוצרי המדדים העוקבים אחרי מדדי התל בונד, מבצעים את ההתאמות הנדרשות ביום המסחר שלפני מועד הכניסה של איגרות החוב בפועל. על כן, להערכת מבט תעודות סל ב-31 במרץ צפויים היקפי מסחר גדולים באיגרות החוב היוצאות והנכנסות למדדי התל בונד.



עוד מעריכים במבט, כי היקפי המסחר ביום עדכון המדד עלולים להגיע לכ-1.9 מיליארד שקל. שוק מוצרי המדדים העוקבים (תעודות סל) אחר מדדי התל בונד צמח בצורה מהירה בשנים האחרונות והיקף הנכסים המנוהל בתעשייה עומד כיום על כ-10 מיליארד שקל, כאשר מתוכם כ-2.3 מיליארד הם מוצרים העוקבים אחרי תל בונד 40.



הדירוג הממוצע של מדד תל בונד 20 ישאר a+. לפי שיטת warf, בתשואה פנימית ממוצעת ובמח"מ המשוקלל צפויים שינוים מינוריים בלבד. הדירוג הממוצע של תל בונד 40 ישאר a, אך ישתפר בעקבות ירידת התשואה הפנימית של המדד לרמה של 3.14% לעומת 3.58% לפני ההחלפה, וזאת ללא שינוי במח"מ המשוקלל. הדירוג הממוצע של תל בונד 60 ישאר a, אולם ישתפר בעקבות ירידת התשואה הפנימית של המדד לרמה של 2.93% לעומת 3.05% לפני ההחלפה, והמח"מ אינו צפוי להשתנות.



תנאי הסחירות של התעודות במדדי התל בונד השונים



ברשימת מדד תל בונד 20 שהושק בפברואר 2007, נכללים 20 סדרות של תעודות התחייבות תאגידיות (אג"ח קונצרני), הצמודות למדד המחירים לצרכן. התעודות נושאות ריבית בשיעור קבוע ובעלות מועדים קבועים וידועים מראש לתשלום ריבית ופדיון, הן אינן מובנות ואינן ניתנות להמרה, והן בעלות שווי השוק הממוצע הגבוה ביותר. ניירות ערך מוסדיים לא נכללים במדד זה.



מדד תל בונד 40 שהושק בפברואר 2008, מכיל 40 סדרות זהות באפיינן, אך בעלות שווי השוק הגבוה ביותר לאחר האיגרות במדד תל בונד 20. מדד תל בונד 60 מכיל את איגרות החוב של שני המדדים הקודמים.



הבורסה הגדירה את תנאי הסף לכניסה למדדי תל בונד צמודי המדד. אחד התנאים המהותיים הוא שדירוג איגרות החוב לא יפחת מ-a בדירוג מעלות s&p או מ-a3 בדירוג של מידרוג. תנאי נוסף הוא ששווי השוק הממוצע של האיגרת לא יפחת מ-250 מיליון שקל, והפדיון הסופי שלא יפחת מ-1.5 שנים. תנאי הסחירות של תל בונד 20 דורש להיכלל ברשימת 75 הסדרות בעלות המחזור היומי הממוצע הגבוה ביותר, וברשימת 120 מחזורים הגבוהים במקרה של מדד תל בונד 40.



בנוסף, הנוהל קובע כי במידה והתקיים פדיון חלקי של הקרן לפני העדכון הקרוב או יחול עד לעדכון הבא אחריו, אזי האיגרת תיגרר מהמדד. השינוי החדש מגדיר מסלול מהיר לכניסה למדד בכל עת לאיגרת ששווי השוק שלה גבוה ב-10% לפחות, משווי הסדרה האחרונה (או בתל בונד 20 או בתל בונד 60). וכן במקרה של איגרת חדשה המונפקת, המקיימת את כל תנאי הסף ללא דרישת עמידה במבחן הסחירות. עוד, הוסיפה הבורסה תנאי לפיו תיגרר האיגרת מהמדד בכל עת שדירוגה ירד מ-bbb.