בריטיש ישראל עברה לרווח נקי של 28.8 מ' ש' ברבעון; הכנסות החברה ירדו ב-7% עקב ירידת ערך נדל"ן

חברת הנדל"ן , שבשליטת ליאו נוי, הציגה היום את דו"חותיה לרבעון הרביעי של 2009 ולשנה כולה. במקביל, הודיעה החברה על החלטת דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך 20.7 מיליון שקל (12.5 אגורות למניה).



ברבעון הרביעי של 2009 דיווחה בריטיש על ירידה של 7% בהכנסות ל-153.6 מיליון שקל. הקיטון בהכנסות הושפע מירידה של 27.7 מיליון שקל בשווי ערך הנדל"ן להשקעה של החברה, לעומת הרבעון המקביל, בו חלה עליה של 11 מיליון שקל בסעיף זה. ללא ירידת השווי היו עולות הכנסות החברה ב-18% שכן בשיעור זה עלו הכנסותיה משכירות וניהול, שהסתכמו ב-179 מיליון שקל.



הרווח התפעולי ירד ב-9.7% ברבעון הרביעי, לעומת הרבעון המקביל, ל-82.7 מיליון שקל. בשורה התחתונה, הצליחה החברה לעבור לרווח נקי המיוחס לבעלי הזכויות ההוניות בחברה בסך 28.8 מיליון שקל, לעומת הפסד של 9.9 מיליון שקל ברבעון המקביל, זאת על ידי גידול בהכנסות המימון.



בריטיש ישראל מחזיקה בשורת מבני משרדים ברחבי הארץ, לצד אחזקתה בחברת קניוני ישראל, שבבעלותה 17 קניונים ומרכזים מסחריים. שיעור התפוסה הממוצע בנכסיה הוא 97%. ביוני האחרון ביצעה החברה עסקת מיזוג עם חברת הנדל"ן הבינ"ל טמרס, שבשליטת פויו זבלדוביץ, במסגרתה קיבלה החברה לפני כחודש שני נכסים שבבעלות טמרס (אחד מהם הינו מתחם איקאה בראשון לציון), תמורת 16.6% ממניותיה ו-171 מיליון שקל.



את העלייה בהכנסות מדמי שכירות מסבירה החברה, בין היתר, בעלייה ריאלית בדמי השכירות, עליית מדד המחירים לצרכן, אליו צמודים חוזי השכירות וכן מאכלוס של בניין 6 בפארק אזורים בפתח-תקווה.



בשנה כולה, רשמה החברה קיטון של 20.7% בסך הכנסותיה ל-718.7 מיליון שקל. גם במבט שנתי, נובעת הירידה בהכנסות מעלייה של 28.7 מיליון שקל בלבד בסעיף עליית ערך הנדל"ן, לעומת עלייה של 300 מיליון שקל ב-2008. ללא סעיף זה, גדלו הכנסות החברה מפעילות הליבה שלה ב-14% ל-677.8 מיליון שקל.



הרווח התפעולי ירד ב-19% ב-2009 לעומת השנה הקודמת, והסתכם ב-518 מיליון שקל. הקיטון היה יכול להיות משמעותי יותר לולא רשמה החברה רווח של 63 מיליון שקל כתוצאה מרכישת חברות. בשורה התחתונה, עלה הרווח הנקי השני (המיוחס לבעלי זכויות ההון) ב-218% והסתכם ב-333 מיליון שקל. המעבר לעלייה, נבע מקיטון של כ-170 מיליון שקל בהוצאות המימון נטו (ההפרש בין הוצאות המימון להכנסות המימון).



עלות שכרו של מנכ"ל החברה עמירם בירם עמדה על 2.3 מיליון שקל ב-2009, כאשר 450 אלף מתוכה היה מבוסס מניות. עלות שכרו של סמנכ"ל הכספים טל גינזבורג עמדה על 2 מיליון שקל, מתוכן 910 אלף שקל באופציות. עלות שכרו של מנכ"ל חטיבת הקניונים משה רוזנבלום הסתכמה ב-2.3 מיליון שקל (630 אלף שקל מתוכנה מבוסס מניות).



מגדל שוק הון: מדובר בתוצאות טובות שעמדו בציפיות; המלצת "החזק" במחיר יעד של 11.5 שקל



אדר עציוני, ממגדל שוקי הון, אמר בעקבות הדו"חות כי מדובר בתוצאות טובות, אשר עמדו בציפיותיהם המוקדמות: "החברה הרחיבה באופן ניכר את עסקיה במהלך שנת 2009 בעיקר בעסקאות טמרס ואירוס הגלבוע וממשיכה לשפר ולפתח את הנכסים הקיימים. ענף הקניונים בארץ לא נפגע באופן מהותי במהלך שנת 2009 וכניסת רשתות בינלאומית לנכסי החברה בשנים הקרובות עשויים להגדיל את האטרקטיביות שלהם".



עציוני הוסיף כי "ה-noi השנתי מנכסים זהים הסתכם בשנת 2009 ל-417.8 מיליון שקל ולרמה של 459.6 מיליון שקל בסה"כ, בדומה לתחזיותינו לרמה של כ-460 מיליון שקל. ברמה הרבעונית, חל גידול של כ-10% ב-noi מנכסים זהים לעומת התקופה המקבילה ושל כ-1.3% לעומת הרבעון הקודם לרמה של 108.3 מיליון שקל ו-121.6 מיליון שקל בסך הכל. תחזית החברה ל-noi ב-2010 עומדת על 520 מיליון שקל, בהתאם לתחזיותינו. כמו כן, החברה עדכנה את תחזית ה noi- ל 2011-2012 לרמה של כ- 580 מיליון שקל ואת התחזית ל 2012-2013 - לרמה של 610 מיליון שקל.



עם זאת, מוסיף עציוני כי "רמת החוב של החברה גבוהה יחסית למקובל. החברה ביצעה מספר מהלכים להקטנת היקף החוב ואנו נמשיך לעקוב אחרי מהלכים נוספים". יחס החוב ל-cap נטו של החברה עומד על כ-73%, שיפור לעומת כ-77% בסוף שנת 2008.



במגדל רואים לחיוב את פעולות הנהלה להקטנת רמת החוב הגבוהה יחסית ומעניקים למניה המלצת החזק עם מחיר יעד של 11.5 שקל.



אי.בי.אי: המלצת "קניה" ומחיר יעד של 13 שקל למניה



אורי ליכט ושי ליפמן מאי.בי.אי. העניקו למניה המלצת קניה במחיר יעד של 13 שקל. "החברה מסיימת את שנת 2009 תוך שיפור משמעותי בכל היבטי הפעילות, הנתון שהרשים אותנו בעיקר הוא עלייה של כ-10% ב - same property noi ברבעון הרביעי לעומת הרבעון המקביל, נתון יוצא דופן בכלל ובהתחשב בתקופה בארץ בפרט".



עוד כותבים באי.בי.אי כי "החברה אינה קופאת על השמרים ונמצאת בתנופת פיתוח. בטווח הקצר היא מתכננת הרחבת קניון רחובות וקניון אבנת בפתח-תקווה ובניית מתחם מסחרי בכיכר ציון בירושלים. בטווח הארוך-ייזום ובניית קניון אשדוד, בשותפות עם הראל, החברה חתמה עם אלי להב על הסכם עקרונות לרכישת 50% מקניון באר שבע."