הפרוטוקולים האבודים של לנדמארק

>> תהיות רבות עולות מהמידע שבחרה חברת לנדמארק להציף דווקא ביום שלישי בשעה 00:13 בלילה. מידע הנראה רלוונטי לבעלי איגרות החוב שנדרשים לאשר בימים אלה הסדר חוב מול החברה - אגב חתימה על סעיף ויתור על תביעות.

לנדמארק, שהיתה בעבר שלד בורסאי נטול פעילות, נרכשה ב-2007 על ידי איש הנדל"ן נמרוד טבי, שמיהר להעביר לחברה שני מגרשים במדינת וירג'יניה בארה"ב. בהמשך גייסה החברה 300 מיליון שקל באמצעות הנפקת שתי סדרות אג"ח.



לנדמארק פועלת בארה"ב, פולין, רומניה, רוסיה וישראל - אבל עם פרוץ המשבר הכלכלי "נעצרה פעילותה של החברה במעין חריקת בלמים", נכתב בדיווח. לנדמארק מציינת גם כי "המשבר הכלכלי תפס את החברה לא מוכנה", שכן הכסף שגייסה כבר הושקע במיזמי נדל"ן שבינתיים אינם מניבים הכנסות. לאור כך, נמצאת לנדמארק בפני הסדר מול בעלי האג"ח, שבמסגרתו יומר חוב של 140 מיליון שקל למניות החברה - כך שבעל השליטה, טבי, יאבד את שליטתו בחברה. לטבי תינתן הזדמנות להוציא את החברה מהמשבר ואם יצליח לעשות זאת תוחזר שליטתו.



לנדמארק הגישה ב-16 בפברואר בקשה לכינוס אסיפות של מחזיקי האג"ח ובעלי המניות, לצורך אישור תוכניות הסדר. במסמך זה העריכה לנדמארק את שווי הנכס ב-93 מיליון שקל (כ-25 מיליון דולר, השווי שלפיו הועבר לחברה), אך ציינה: "הערכת הנכס לצורכי מס ברישומי הרשויות המקומיות בווירג'יניה מסתכמת ב-4.8 מיליון דולר, שהם 18 מיליון שקל". למי שתוהה לגבי הפער, מסבירה החברה: "אין משמעות לעניין שווי הנכס לרישומים האמורים לצורכי מס בווירג'יניה, שכן אלה מבוססים על נתונים היסטוריים ובלתי רלוונטיים".



הדיווח שהוציאה לנדמארק בחצות (לבקשת רשות ני"ע) מעלה כמה סימני שאלה: מתברר כי ב-2007 פנה טבי לחברה בהצעה מפתה, שלפיה הוא "מוכן להעניק לחברה התחייבות בלתי חוזרת לשיפוי מלא עד למלוא שווי הנכס האמור, בסך של 25 מיליון דולר". במלים אחרות, טבי הציע לבטח את החברה - ובחינם - למקרה שערך הנדל"ן יירד.



דירקטוריון החברה, ככל הנראה, סירב להצעה. ומדוע אנו כותבים "ככל הנראה?" מכיוון שיועציה המשפטיים של לנדמארק אינם מצליחים לאתר את הפרוטוקול של ישיבת הדירקטוריון. מסיבה זו, גם לא ניתן להבין מדוע דחו הדירקטורים את הביטוח שהוצע להם בחינם. דירקטוריון החברה כלל אז את טבי, דן טוחנר, רמזי גבאי, יובל טוביאס ושמרית ורשבסקי.



משמעות הסירוב להצעה של טבי היא שבעלי האג"ח - שעשויים ליהפך לבעלי השליטה בלנדמארק - חשופים לירידה אפשרית בשווי הנכס בווירג'יניה, על אף שהדירקטוריון היה יכול לפטור אותם מהחשיפה הזו. הסדר החוב, במידה שיאושר, פוטר את החברה מחשיפה לתביעה כלשהי בעניין.



עו"ד אמיר ברטוב ממשרד ליפא מאיר, המייצג את בעלי האג"ח של לנדמארק: "ביקשנו מהחברה הבהרות וכן את החומר הרלוונטי. נכלכל צעדינו בהתאם לתשובה".



בלנדמארק סירבו להגיב.