אפריקה חוזרת לנדל"ן הניו יורקי

>> חברת דה לסר השלימה בשבוע החולף גיוס של 67 מיליון שקל - נמוך משמעותית מהסכום שאותו רצתה לגייס, 120 מיליון שקל. המשקיעים המוסדיים לא עטו בהמוניהם על ההנפקה, כנראה בשל העובדה שהיא לא הציעה כל בטוחות, וגם משום שבעל השליטה בה אינו מוכר כל כך. דה לסר נשלטת בידי אברהם לסר, יהודי חרדי מברוקלין. היא עוסקת בנדל"ן בניו יורק, בעיקר בברוקלין, ורוב חברי הנהלתה יושבים בברוקלין.

ובכל זאת, כמה גופים שמנהלים כספי עמיתים בלטו בהנפקה, בהם קרנות הנאמנות של הראל פיא, קרנות הנאמנות של אקסלנס וקופות הגמל של הדס מרכנתיל. ואולם המסקרנת מבין הגופים שהשתתפו בהנפקה היא דווקא חברת אפריקה תעשיות, החברה הבת של אפריקה ישראל, שבתחילת השבוע עבר אושר בבית המשפט הסדר החוב שאליו הגיעה עם בעלי האג"ח.



אפריקה תעשיות הזמינה בשלב המכרז המוסדי בהנפקת דה לסר אג"ח ב-5 מיליון שקל - יותר מ-10% מהזמנות המשקיעים המוסדיים בהנפקה. מדובר בהשקעה אירונית מעט לנוכח העובדה שאחד הגורמים שסיבכו את אפריקה - והביאו לכך שלא עמדה בהתחייבויותיה ונאלצה לגבש הסדר חוב - היה השקעות ענק בניו יורק. מעניין אם כך שהחברה שבה להשקיע בניו יורק, הפעם באמצעות השקעת אפריקה תעשיות באג"ח של דה לסר.



שאלה נוספת היא מדוע בחרה החברה להשקיע דווקא בדה לסר - חברה לא מוכרת שאינה מבטיחה את החזר החוב - ובפרט כשחלק הארי של איגרות החוב שהיא מחזיקה בתיק ניירות הערך שלה הוא דווקא סולידי מאוד ומושקע באיגרות חוב ממשלתיות.



פרט מעניין נוסף בהנפקה נוגע לחתם הראשי שלה וליועץ שלה. מדובר באריה קאופמן וברפי ליפא - שנכשלו לפני כשנה בגיבוש הסדר חוב עם אסים. קאופמן הוא מנכ"ל חברת הבינלאומי חיתום שבשליטת הבינלאומי של צדיק בינו. בסוף החודש הוא צפוי לסיים את תפקידו בבנק. ליפא היה מנכ"ל גאון חיתום.



זו אינה הפעם הראשונה שליפא וקאופמן משתפים פעולה בדה לסר. גם בהנפקה הראשונה של איגרות החוב של החברה לציבור בתחילת 2008 הם עבדו בהרכב זה - הבינלאומי כמי שניהל, קאופמן כחתם וליפא כיועץ.



אולי בשל שיתופי הפעולה ביניהם, פעילים רבים בשוק סברו כי גם הפעם קיבל קאופמן דמי ייעוץ בהנפקה יחד עם ליפא, בזמן שחברת הבינלאומי חיתום שהוא מנהל היתה החתם. אלא שבדיקת שתי החברות הרשומות כיועץ בהנפקה מעלה כי מדובר בשתי חברות השייכות לרפי ליפא. ליפא החליט כנראה לחלק את עמלות הייעוץ בין שתי החברות.



נקודה מעניינת נוספת היא כי יועצי ההנפקה של דה לסר יקבלו עמלות (המוגדרות כדמי ייעוץ) הגבוהות פי תשעה מהעמלות שצפויים לקבל כל החתמים יחד - כלומר גם הבינלאומי חיתום המוביל, גם לאומי פרטנרס וגם א.ס ברטמן. אם החברה תשלים גיוס של 80 מיליון שקל, העמלות הכוללות יגיעו ל-2.7 מיליון שקל. כלומר, שתי החברות של ליפא יקבלו כ-2.4 מיליון שקל ושלושת החתמים יחד יחלקו 270 אלף שקל.



בכל מקרה, בצד עמלות החיתום שקיבל הבינלאומי בהנפקה, הוא היה גם הבנק היחיד הרשום ברשימת המשקיעים המוסדיים שהזמינו אג"ח של דה לסר, והזמין איגרות בהיקף של כ-5 מיליון שקל.