בנק ישראל: משקל המניות הישראליות במדד המניות של השווקים המתעוררים - כ-4.5%

נתוני מחלקת המט"ח בבנק ישראל המתפרסמים היום, באשר לשיעור ההשקעה של קרנות נאמנות כלל עולמיות בישראל בהשוואה להשקעות במשקים המתעוררים האחרים, מראים כי מאז ספטמבר 2000 חלה ירידה במשקל של ישראל במדד המניות המקובל של שווקים מתעוררים, ה-MSCI - Morgan Stanley Capital International, כאשר משקלה של ישראל ירד מרמת שיא של כ-6% לרמה ממוצעת של כ-4.5%.



בבנק ישראל מציינים כי חלק מהשקעות תושבי חוץ בישראל מבוצעות במסגרת פעילותם של משקיעים מוסדיים בינלאומיים בשווקים מתעוררים, ולא רק במסגרת השקעות בהיי-טק הישראלי. ההשקעה בשווקים על פי גודלם היחסי מהווה קריטריון עבור המשקיע הבינלאומי, כפי שמשתקף במדד ה-MSCI.



מדד זה, המורכב מ-27 מדדים של שוקי מניות לאומיים, מהווה סמן למנהלי תיקים המתמחים במניות בשווקים מתעוררים. המדד מפורסם ומעודכן באופן שוטף על ידי חברת מורגן סטנלי, כחלק ממערכת מדדים הנהוגה במרבית שוקי המניות בעולם. כל אחד ממדדי ה-MSCI מתבסס על המניות הנזילות ביותר בשוק מתעורר מסוים, והמהוות 60% מסך ערך השוק של מניות סחירות בשוק זה.



נתוני בנק ישראל מראים כי מאז תחילת 1997 ועד אמצע 1998, משקלה של ישראל במדד MSCI היה יציב ברמה של 2%, כאשר בתקופה שלאחר מכן עלה משקלה של ישראל במדד לכ-6% ומאז ירד לרמה ממוצעת של כ-4.5%. משקל זה משקף את גודלו היחסי של שוק המניות הישראליות (הנסחרות הן בארץ והן בחו"ל) לעומת סך כל שוקי המניות בשווקים המתעוררים. השינוי במשקל ישראל במדד משקף, בעיקר, את השינוי היחסי במחירי השוק של המניות הישראליות הכלולות במדד ואת הרכב המדד.



שינויים אלו מחודש לחודש יכולים להיות משמעותיים. כך למשל, במדד נובמבר 2001 ירד משקלה של ישראל ב-0.25% לשיעור של כ-4.25%. בבנק ישראל מעריכים כי עדכון הרכב המדד, עם תחילת שנת 2002, יעלה את משקלה של ישראל בשיעור של כ-0.5%.



במחלקת מטבע חוץ מדגישים, כי מדד ה-MSCI מאפשר לדעת ולהבין מה העדפותיהם של קרנות נאמנות כלל עולמיות המשקיעות רק בשווקים מתעוררים, וכי הירידה במשקלה של ישראל מאז ספטמבר 2000 נובעת מהמשבר העולמי בתחום ההיי-טק ומאנתיפאדת אל-אקצה.



בבנק ישראל מדגישים כי החל מיוני 2001 נבלמה מגמת הירידה במשקלה של ישראל והקרנות הכלל עולמיות חוזרות להשקיע במניות ישראליות, אולם למרות זאת, קרנות הנאמנות הכלל עולמיות משקיעות במניות הישראליות פחות מההיקף התואם את חלקן במדד המניות ה-MSCI, ופער זה מוערך כיום בלמעלה מחצי מיליארד דולר.