גולדמן סאקס: מוצרי ה-NG של צ'ק פוינט סייעו לה להגדיל נתח השוק ושווי העסקה הממוצע ברבעון הרביעי

אז איך היה הרבעון הרביעי עבור צ'ק פוינט ? זו השאלה עמה מנסים להתמודד בגולדמן סאקס. בניסיון לדלות את התשובה, ערך בית ההשקעות סקר בקרב 30 מספקיה ומשווקיה של צ'ק פוינט, ש-100% מהכנסותיה באות לה דרך מכירות לא ישירות. המסקנה אליה מגיעים האנליסטים בעקבות בדיקה זו היא כי במהלך הרבעון הרביעי של השנה נהנתה חברת האבטחה ממגמה חיובית במכירות שלה לעומת הרבעון השלישי.



"נראה כי בייחוד בחלקו הראשון של הרבעון הרביעי חוותה צ'ק פוינט ריבאונד חד בעסקיה, ומגמה חיובית נרשמה, אם כי בשיעור מתון יותר, גם לקראת סופו של הרבעון", מעריך צוות האנליסטים בראשותו של אילן זיווטופסקי. בבית ההשקעות העריכו כבר בעבר כי חברות האבטחה יהיו בין הראשונות שיהנו מהתאוששות בתקציבי ה-IT, כך שהשיפור הצפוי של צ'ק פוינט מרמז גם על תפנית בכלכלה הכללית.




אין שיפור משמעותי ברמת המכירות של ה-NG



נקודה מעניינת אליה מתייחסים בבית ההשקעות נוגעת לרמת המכירות של קו מוצרי הדור החדש של צ'ק פוינט (NG). תוכנות ה-NG נועדו לייעל את הניהול והשדרוג במוצרי הפיירוול וה-VPN של החברה, ואך אף שהושקו רק ביולי האחרון, בספטמבר כבר היוו כ-15% מכלל הכנסותיה של צ'ק פוינט. בגולדמן מעריכים כי לא חל שיפור משמעותי בשיעור ההכנסות מה-NG ברבעון הרביעי, אך לקו מוצרים זה היו השלכות חיוביות אחרות.



משיחות שערכו האנליסטים עם המשווקים עולה כי מוצרי ה-NG העלו את גודל העסקה הממוצע של צ'ק פוינט, ובנוסף, הגבירן את מעמדה התחרותי של החברה, במיוחד בשוק מוצרי האבטחה מול צרכני הקצה. "אחד מהמשווקים עימם שוחחנו אמר לנו כי מספר הנרשמים לקורסי הכשרה למוצרי ה-NG מרקיע שחקים", מספרים בבית ההשקעות.




צ'ק פוינט חווה לחץ מחירים בשוק ה-VPN



חיזוק מעמדה של צ'ק פוינט בשוק אבטחת המידע אינו דבר של מה בכך בהתחשב בתנאים התחרותיים השוררים בו. בבית ההשקעות מאמינים כי התגברות התחרות בשוק דווקא מעידה על מומנטום גובר בו. עם זאת, באותה נשימה אומרים בבית ההשקעות כי פיחות קל בנתח השוק של צ'ק פוינט לא צריך להיות בלתי צפוי לאור חלקה הגדול בשוק, ו"הפרופיל הגובר של שחקנים קטנים בו".



ניתן להעריך כי בגולדמן סאקס מרמזים כאן לנטסקרין (סימול NSCN), שגייסה כ-185 מיליון דולר באמצעות הנפקה ראשונית שביצעה בנאסד"ק בחודש ספטמבר.



יותר משני שלישים מהמשווקים עמם שוחחו בבית ההשקעות טענו כי המחיר הגבוה של מוצרי צ'ק פוינט הוא החולשה העיקרית של החברה. האנליסטים מעריכים כי החברה חווה לחץ מחירים בשוק ה-VPN, אך בשל העובדה שהיא יצרנית תוכנה ולא חומרה, עם שולי רווח של יותר מ-90%, היא יכולה להתגמש במחיר יותר ממתחרותיה. במקביל, המתחרה הגדולה, סיסקו , הפכה לאגרסיווית בהורדות המחירים במרוצת חצי השנה האחרונה.