שום בורסה לא הצליחה לשבור את השיאים שקדמו למשבר - חוץ מתל אביב

>> חגיגה בתל אביב: הבורסה המקומית הצליחה למחוק את ההפסדים שרשמה עקב המשבר הכלכלי העולמי. מדד ת"א 25 עלה אתמול ב-0.4% ל-1,237.85 נקודות - ובכך שבר את השיא אליו הגיע בנובמבר 2007, ערב המשבר. מדד ת"א 100 הוסיף 0.2% ל-1,160.95 נקודות, מדד ת"א בנקים עלה ב-0.4%, ואילו מדד ת"א נדל"ן 15 ירד ב-0.3%. מחזורי המסחר הסתכמו בכ-1.6 מיליארד שקל.



מלבד תל אביב, שתי הבורסות הגדולות היחידות בעולם שהצליחו למחוק את הפסדיהן מאז המשבר הן ארגנטינה וטורקיה. ואולם למעשה, הבורסות במדינות אלה אינן יכולות להתהדר בהישג זה, שכן במונחים דולריים הן עדיין נתונות בהפסד דו-ספרתי לעומת השיא שרשמו ב-2007. בכך מתבלטת תל אביב עם עלייה של 7% במונחים דולריים מהשיא של אוקטובר 2007, שכן השקל הישראלי התחזק.

הבדיקה שערכנו מתייחסת לביצועי המדדים ב-16 מדינות בעולם, במונחים נומינליים ודולריים, מאז השיא שרשמו ב-2007 (רובם בסוף אוקטובר-תחילת נובמבר, וכמה מהם עוד קודם לכן באותה השנה). ההשוואה נערכה במונחים דולריים כדי שניתן יהיה להשוות באופן אחיד בין התשואות בבורסות בעולם. על מנת לבצע השוואה זו, הוספנו לחישוב התשואה המדדית גם את השינוי בשער המטבע המקומי מול הדולר באותה התקופה.



מהבדיקה עולה כי ב-15 הבורסות הגדולות בעולם - בוול סטריט, בבירות אירופה, בשנחאי וביפן - נסחרים המדדים ברמות הנמוכות בעשרות אחוזים מהשיא שרשמו ב-2007. כך למשל, המדדים דאו ג'ונס ו-500 s&p איבדו 22%-24% מהשיא אליו הגיעו בסוף אוקטובר 2007; בורסת שנחאי ספגה מכה קשה ואיבדה מחצית משווייה, אם כי התחזקות היואן מול הדולר קיזזה מעט מההפסד בעבור משקיעים זרים.



שתי המדינות שנקלעו למשבר פיסקלי חמור - אירלנד ואיסלנד - איבדו הרבה יותר מסין. בורסת דבלין חתכה שני שלישים משווייה, ובורסת רייקייאוויק הקטנטנה שווה כעת 7% מכפי שהיתה שווה ביולי 2007, או 3% במונחים דולריים, לאחר שהמטבע האיסלנדי קרס והבנקים במדינה נמחקו מעל המפה.



מבין שלוש הבורסות הגדולות באירופה, נראה כי בורסת לונדון נמצאת כיום במצב הטוב ביותר - לאחר שאיבדה 14% בלבד מהשיא שרשמה. ואולם הנתון הדולרי מגלה את האמת - הליש"ט צנחה מול הדולר בזמן שכלכלת המדינה נחבטה עקב נפילת הבנקים וצבירת החובות הממשלתיים, וההפסד בבורסה הגיע בפועל ל-34%. בורסת פרנקפורט איבדה כ-25% במונחים דולריים, ובורסת פאריס צנחה ב-34%. בשני המקרים האלה הנתונים הדולריים קרובים לנתונים הנומינליים, מכיוון שבתקופת המשבר לא היה שינוי משמעותי ביורו לעומת הדולר.



הבורסה המפתיעה ביותר היא זו של ארגנטינה, שרשמה רווח נומינלי של 4% מאז השיא אליו הגיעה ב-31 באוקטובר 2007. ואולם חששות המשקיעים מהתערבותו הבוטה של הזוג הנשיאותי, כריסטינה ונסטור קירשנר, בכלכלה המקומית, השפיעו על שער המטבע שלה. כתוצאה מכך מדד המרוואל בארגנטינה אמנם הגיע לשיא הקודם שלו, ואף עלה במעט, אך אם מביאים בחשבון את ההפרשים בשערי המט"ח, מגלים כי הבורסה איבדה 15% מערך ההשקעה בה.



בורסת מקסיקו, שכלכלתה תלויה בארה"ב, נהנתה מנתונים כלכליים חיוביים שפורסמו בארה"ב בסוף השבוע - ועלתה ביום שני לשיא כל הזמנים, בערכים נומינליים.