לתת לרדארים להמשיך לפעול

>> במארס 2009 הושקעו פחות מ-15% מנכסי ענף קופות הגמל באפיקים מנייתיים: מניות, אופציות ותעודות סל מנייתיות. שנה אחרי כן, בפברואר 2010, הסתכם השיעור הזה ב-23% - זינוק מרשים של 53% בשיעור האחזקה בתוך שנה.

סיכום הרבעון בענף קרנות הנאמנות שנעשה בידי בית ההשקעות מיטב העלה כי הקרנות המנייתיות רשמו בחודש החולף גיוס של 360 מיליון שקל. לפי מיטב, התפלגות הגיוסים במארס המשיכה לנטות לכיוון הבית, והקרנות המנייתיות המתמחות בישראל גייסו כ-300 מיליון שקל, בעוד הקרנות המנייתיות המתמחות במניות בחו"ל גייסו כ-20 מיליון שקל. בסיכום רבעוני גייסו הקרנות המנייתיות כ-800 מיליון שקל.



השיא ששבר אתמול מדד ת"א 25 (מעו"ף) אינו נובע מכך שמצב החברות הנסחרות בתל אביב טוב יותר משהיה בנובמבר 2007 - התקופה שבה נשבר השיא במדד ת"א 25. הוא נובע מכך שמנהלי ההשקעות והציבור מזרימים כסף לבורסה - כל עוד הם אינם רואים לנגד עיניהם בבירור רמזור שצבעו מתחלף לאדום, או לכל הפחות צהוב מהבהב.



טבעה של הבורסה הוא שהיא עולה כשאין לה סיבות לרדת. כך, סימני השאלה סביב מצב כלכלת יוון בתחילת השנה היו אור צהוב מהבהב, אבל התמיכה הבינלאומית במדינה נתנה אור ירוק גם למשקיעים הישראלים.



לקופות הגמל יש עוד לאן להתקדם. שנת השיא שלהן ככל שמדובר בשיעור האחזקות במניות היתה 2007, כאשר אז התקרבו אחזקותיהן המנייתיות לשיעור של 27% מסך נכסיהן. גם לקרנות הנאמנות המנייתיות היו רבעונים עם גיוסים בהיקף גבוה יותר ממה שראינו ברבעון הראשון של השנה.



דווקא ההיסוס וההתמהמהות של הבורסה לפני שבירת השיא מעידים על הזהירות של הציבור ומנהלי ההשקעות, כמו על נכונותם לשנות כיוון ומגמה ברגע שבו יגיע סימן אזהרה מהשווקים שמעבר לים.



כך, למי שמנסה להעריך עד מתי יימשכו העליות כדאי להקשיב היטב לכל רחש המגיע מהעולם. המגמה עלולה להשתנות במהירות.