>> על בד ואבגול פועלות באותו ענף - שוק הבדים הלא ארוגים, המשמשים בין היתר למגבונים לחים, חיתולים או תחבושות היגייניות לנשים. שתי החברות פועלות בתחום דפנסיווי יחסית, כך שהמשבר פגע פחות בעסקיהן.
שתיהן אף הצליחו לשפר את תוצאותיהן ב-2009. השיפור נבע בעיקר מירידה במחירי חומרי הגלם, שהובילה לשיפור ברווחיות.
למרות תנאי הפתיחה הדומים, מניית על בד החלה לרוץ בשנה האחרונה ולפתוח פער ממניית החברה המתחרה. אחת הסיבות המרכזיות לכך היא השיפור המשמעותי שמציגה על בד מקיבוץ משואות יצחק. ירידת מחיריהם של חומרי הגלם הובילה לירידה במחירי המוצרים בענף, אך למרות זאת הצליחה על בד לצמוח ב-8% בהכנסות ל-742 מיליון שקל. זאת, לעומת קיטון של 16% בהכנסות אבגול, ל-211 מיליון דולר ב-2009. רווחי על בד קפצו כמעט פי שלושה ל-57.3 מיליון שקל, בהשוואה לעלייה של כ-55% ברווחי אבגול ל-15 מיליון דולר.
על בד הצליחה לשפר גם את תזרים המזומנים שלה תוך התייעלות בכוח האדם, בשימוש חומרי הגלם ובניהול המלאי. על בד השכילה לייצר תזרים מזומנים מפעילות שוטפת גבוה של 93.3 מיליון שקל - כמעט פי 4.5 מב-2008.
המפעל של על בד בארה"ב עבר ב-2009 לרווח לראשונה מאז הקמתו ב-2004, ואף זכה שם בסוף 2009 בחוזה חדש בסך 40 מיליון דולר לשלוש שנים. ואולם למרות הזינוק, על בד עדיין נסחרת במכפיל רווח 10, בעוד אבגול נסחרת במכפיל 12.
*מכפיל רווח
יחס פיננסי שמחושב דרך חלוקת מחיר המניה ברווח השנתי למניה. זהו פרמטר שמאפשר לבצע השוואת תמחור בין חברות מתעשיות דומות. ככל שהיחס נמוך יותר, המניה "זולה" יותר
הנייר של על בד חזק משל אבגול
נתן שבע
11.4.2010 / 6:59