כולם ייהנו מעידוד ההשקעות בהיי-טק

>> 2009 היתה שנה קשה מאוד מבחינת היקף ההשקעות בחברות ההיי-טק הצעירות, שהצטמצם בכ-50% לעומת 2008.

המעגל הראשון - הסטארט-אפים - ספג חבטה קשה עקב ירידת היקף ההשקעות של קרנות הון הסיכון, בדומה למשק העולמי שסבל ממחנק אשראי ממקורות בנקאיים וחוץ בנקאיים. ב-2009 התרחשה רעידת אדמה בהיי-טק הישראלי, וייתכן שהדבר עוד לא מורגש, שכן חברות רבות עדיין שורדות הודות להשקעות שבוצעו בהן במחצית הראשונה של 2008. ואולם חברות אלה שורדות על אדי הדלק האחרונים. במהרה יגיעו גלי ההדף גם למעגלים השני והשלישי - החברות והיועצים התומכים בהיי-טק.



כדי לשמר את המובילות והעוצמה הכלכלית של המדינה, יש לתמוך בתעשיית ההיי-טק ולסלול את המשך דרכה. לפי הצעת החוק לתיקון פקודת מס הכנסה, השקעה של משקיעים פרטיים בחברות היי-טק, שמשלמות את מרבית משכורותיהן בישראל, תיחשב כהפסד במועד ביצוע ההשקעה, הפסד הניתן לקיזוז כנגד רווח הון. ההצעה מאותתת למשקיעים כי בכוונת הממשלה לתת להם תמריצים להשקעות בחברות צעירות.



הטענה שלפיה משלם המסים משתתף בסיכונים של המשקיעים בסטארט-אפים אינה מדויקת. ההקלה המוצעת במס היא "הפרש עיתוי" בלבד. במועד ההשקעה יכול האנג'ל, לפי הצעת החוק, להכיר בהפסד ולקזזו באופן מיידי מול רווח הון אחר, במקום להמתין כמה שנים עד שהחברה מגיעה לכדי פירוק, ורק אז להכיר בהפסד ולקזזו מול רווח הון אחר (כפי שמאפשר החוק כיום). דהיינו, במקרה של פירוק סטארט-אפ, המדינה אינה מפסידה כספי מסים כתוצאה מהצעת החוק. ההטבה הגלומה בהצעה היא הקדמת ההכרה בהפסד ותו לא. במקרה של הצלחת הסטארט-אפ, ישולם כמובן המס על מלוא התמורה.



ההצעה מאפשרת למשקיעים בחברות צעירות להשתמש בזיכוי המס באופן מיידי, ובכך מגדילה את האטרקטיביות בהשקעה זו ומגבירה את הסיכוי שהמשקיעים יתעלו את הכספים המתקבלים בידיהם, כתוצאה מרווחי הון, להשקעה בחברות נוספות, לאור התאדות 50% ממקורות המימון לחברות ההיי-טק הצעירות ולמיזמים החדשים.



מבחינה פיננסית, "הנזק" היחיד שגורמת ההצעה למשלם המסים הוא הריבית האלטרנטיבית של זיכוי המס מיום ההשקעה בסטארט-אפ ועד לפירוקו. ההצעה מאפשרת למנף "הפסד" זעום שכזה למשלם המסים, לפוטנציאל השקעה משמעותי בחברות, שמהן נהנית המדינה מתשלומי המסים של עובדי ההיי-טק והתעשיות התומכות, מיצירת מקומות עבודה חדשים ומהנעת קטר ההיי-טק הישראלי.



הכותב הוא סמנכ"ל בכיר בחברת סייפנד