מירלנד רוצה לגייס 100 מיליון דולר לפיתוח פעילות הנדל"ן ברוסיה

>> חברת הנדל"ן מירלנד, המרכזת את פעילות הנדל"ן של קבוצת פישמן ברוסיה, נערכת בימים אלה לגיוס של עד כ-100 מיליון דולר לצורך פיתוח והרחבה של פרויקטים קיימים וחדשים, כך נודע ל-themarker.



בשבועות האחרונים ערכו ראשי מירלנד סבב פגישות במוסקבה ובתל אביב עם נציגים מבנקי השקעות רוסיים ובינלאומיים, בהם ubs, מריל לינץ' וקרדיט סוויס, בכדי לקבל אינדיקציות לגבי חלופות שונות של גיוס ולהחליט מי יוביל את ההנפקה.

כפי שמסתמן, האפשרויות העומדות בפני מירלנד הן הנפקת אג"ח בתל אביב או במוסקבה, הנפקת אג"ח להמרה בלונדון, או הנפקה שנייה (secondary ipo) של המניות בלונדון - או לחילופין שילוב של כמה אפשרויות שהוזכרו. ההחלטה לגבי אופן הגיוס ומיקומו צפויה להתקבל בקרוב. את המהלך מטעם מירלנד מוביל אייל פישמן, המשמש כמנהל העסקים בחברה.



הגיוס המתוכנן מתבצע בהתאם להצהרות של מירלנד בדו"חותיה ל-2009 כי "שווקי הנדל"ן והפיננסים ברוסיה אמנם מראים סימני התאוששות ראשוניים, הנובעים בין השאר מעליות במחירי הנפט, אך עם זאת, למרות השיפור בשווקים, עדיין ניכר קושי בהשגת מימון לפרויקטים ברוסיה". משפחת פישמן הביעה באחרונה בהזדמנויות שונות אופטימיות לגבי רוסיה ואמונה כי שוק הנדל"ן הרוסי טומן בחובו פוטנציאל רב.



מירלנד מוחזקת בידי שלוש חברות ציבוריות שבשליטת קבוצת פישמן: מבני תעשייה (34%), כלכלית ירושלים (29%) ודרבן (14%), המחזיקות יחד בכ-77% מהון המניות. בעל מניות נוסף במירלנד הוא טדי שגיא, שרכש בעיצומו של המשבר בתחילת 2009 כ-8% ממירלנד - והרוויח על הנייר כ-60 מיליון שקל בגין השקעה זו.



מירלנד הונפקה בדצמבר 2006 בבורסת aim בלונדון לפי שווי של כמיליארד דולר אחרי הכסף, וגייסה כ-313 מיליון דולר ששימשו לפיתוח פרויקטים. את ההנפקה של מירלנד הובילו אז מריל לינץ' וקרדיט סוויס. כמו כן גייסה החברה אג"ח מסדרות א' וב' בהיקף כולל של כ-244 מיליון שקל, הנסחרות בתשואות לפדיון יחסית יציבות של עד 8%.



מניית מירלנד רשמה בשנה האחרונה התאוששות משמעותית וזינקה בכ-405%. מחיר המניה משקף לחברה שווי שוק של כ-380 מיליון דולר, כ-50% פחות מהמחיר שלפיו הונפקה. עם זאת, האנליסטים ברוסיה מגלים עניין בחברה, שנפגעה מהמשבר פחות מחברות נדל"ן יזמיות נוספות הפועלות ברוסיה - כמו אפי פיתוח, rgi ,pik group ו-raven russia.



"צופים התאוששות ב-2011"



תיק הנכסים של מירלנד כולל 15 נכסים בתחומי נדל"ן מניב, בנייה למגורים ולוגיסטיקה במוסקבה, סנט פטרסבורג וערים נוספות ברוסיה. השווי הנכסי הנקי של מירלנד ירד ב-2009 ב-3% לעומת 2008 ל-472.3 מיליון דולר, 4.6 דולר למניה - 22% יותר ממחירה בבורסת aim בלונדון.



מתוך פורטפוליו זה השלימה החברה הקמה של ארבעה פרויקטים מניבים. הכסף שיגויס ישמש בין השאר לקידום ארבעה פרויקטים בתחומי מגורים ונדל"ן מניב. במסגרת ההתאוששות המסתמנת מירלנד דיווחה באחרונה על התקדמות בהשכרת שטחי המסחר במרכז המסחרי בסראטוב, שאמור להיפתח ברבעון השני של השנה, וכן על התקדמות בבניית השלב הראשון של פרויקט western residence בפאתי מוסקבה, שמכירת הבתים הראשונים בו התחילה ברבעון האחרון של 2009.



מדו"ח תזרים המזומנים החזוי שפרסמה מירלנד עולה כי היא מצפה לייצר ב-2010 תזרים של כ-38 מיליון דולר מפעילות שוטפת, ולקבל הלוואות של כ-36 מיליון דולר. בצירוף מזומנים של כ-21 מיליון דולר שבקופתה, החברה תוכל לעמוד בהתחייבויותיה לבנקים ולבעלי אג"ח ולבצע השקעות בפרויקטים, כך שבקופתה יישארו בסוף 2009 מזומנים של 13.5 מיליון דולר. במירלנד צופים כי ב-2011 תחול התאוששות משמעותית בשוק הנדל"ן הרוסי, כך שהחברה תוכל לייצר תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של 136 מיליון דולר, ובקופתה יישארו בסוף 2011 כ-65 מיליון דולר.