על אף האופטימיות השורה בקרב המשקיעים בימים אלה, יש גם מי שנזהר. בשוק ההון יש הסבורים כי בימים בהם העליות במניות בבורסה מביאות את שווי השוק של החברות למחירים גבוהים, נכון יהיה ללמוד מטעויות העבר, לבחון כל מקרה לגופו ולא להיגרר אחרי מה שמכונה "תופעת העדר".
מניית וואלה עלתה מאז תחילת דצמבר בכ-132% למחיר של 93.8 אגורות. מחיר זה משקף לוואלה שווי שוק של כ-12.4 מיליון דולר (55.7 מיליון שקל). פעילים בשוק ההון מציינים כי כדאי לזכור כי וואלה היא, נכון להיום, חברה המוכרת בקצב שנתי של כ-17 מיליון שקל, ועדיין רחוקה מלרשום רווח נקי. "בינתיים, מדברים שם על מעבר לרווחיות גולמית בחודש דצמבר, כך שרווחיות תפעולית אינה רלוונטית, לפחות לא לרבעון הקרוב", אומרים הפעילים.
פעילים בשוק ההון ציינו כי כדאי גם לזכור כי הונה העצמי של וואלה עומד על 424 אלף שקל בלבד, מה שבוודאי לא מסביר את השווי הגבוה בו היא נסחרת. אומנם קבוצת "הארץ" וחברת בזק אמורות להשקיע בחברה כ-9 מיליון דולר, מה שאמור לספק לה חמצן לתקופה הקרובה, אך גם בהתחשב בנתון זה, ניתן לראות כי וואלה נסחרת בפרמיה של כ-30% מעל שווי המזומנים שיהיו ברשותה, וזה מבלי שנראה כי יש שיפור בקצב המכירות שלה אשר יצביע על צמיחה בעסקיה.
העובדה שוואלה רושמת עליות כאשר מרבית השוק מתממש, והעליות הינן חדות ובמחזורים גדולים, מעידה על כך שהמניה מתנהגת מעט מוזר, והדבר אינו מוסיף לקרדביליות שלה בעיני, אומר פעיל בשוק.
מצד שני, פעיל נוסף בשוק אומר כי אין סתירה בין הדברים. "מרבית המניות הקטנות צברו תאוצה, וכך גם וואלה - אין שום סיבה כי שער המניה, שירד באופן דרסטי בשנה האחרונה, לא יתקן חזרה לרמות ריאליות".
כך או כך, ברור כי הלקח של בעלי המניות מהתמוטטות הנאסד"ק הוא בחירה קפדנית של ההשקעות ובחינה מחודשת של המחירים אליהם ממריאים מחירי המניות בתקופות של גאות בבורסה.
מניית וואלה זינקה ב-132% מאז תחילת דצמבר והגיעה לשווי שוק של 12.4 מיליון דולר
גולן פרידנפלד
8.1.2002 / 18:03
המניה עולה כעת ב-5.2%, בניגוד למגמה בשוק; פעילים בשוק: מחירי המניה נראים גבוהים, במיוחד לאור העובדה כי מחזור המכירות השנתי של החברה מסתכם בכ-17 מיליון שקל בלבד