יו.בי.אס: המלצת "החזק" למניית בנק המזרחי בשל חשש מהמשך ההפרשות והסיכון הגבוה במערכת הבנקאית

האנליסטים סטיבן לוי, כריסטופר מאלין וצ'ארלס סילבר מיו.בי.אס ורבורג מעניקים המלצת "החזק" למניית בנק המזרחי . האנליסטים מציינים כי המחיר בו נסחר הבנק עם מכפיל הון של 0.89 הוא אטרקטיווי ומעניק למשקיעים פרמיית סיכון של 4%, הגבוהה מבין הבנקים.



ביו.בי.אס מציינים כי בשל החשיפה הגבוהה של הבנק לענף המשכנתאות התחרותי, בדמות החזקה של 85.9% בבנק טפחות , המזרחי מציג את שולי הרווח הנמוכים במערכת הבנקאות המקומית. עם זאת, האנליסטים אומרים כי תיק נכסים באיכות גבוהה ורמה גבוהה של מינוף במאזן מפצים על המרווחים הנמוכים.



בהתחשב בזאת, האנליסטים צופים כי הבנק ישיג תשואה להון גבוהה יחסית, למרות תשואה נמוכה על הנכסים.



ביו.בי.אס חוזים כי הבנק יסיים את 2001 עם רווח של 250.6 מיליון שקל, שמצביע על רווח של 50 מיליון שקל ברבעון הרביעי, בדומה לרווח ברבעון השלישי. עוד צופים האנליסטים שב-2002 הרווחים יצמחו בכ-12% ל-281.3 מיליון שקל.



למרות זאת, בבית ההשקעות מחליטים לדרג את הבנק בהמלצת "החזק", בשל הסיכון הגבוה של הסקטור הבנקאי בישראל והחשש מהמשך ההפרשות המאסיוויות בגין חובות מסופקים. עם זאת, ביו.בי.אס מדגישים כי שיעור ההפרשות של הבנק צפוי לעמוד ב-2001 על 0.55% מתיק האשראי - הנמוך במערכת הבנקאית בישראל. גם ב-2002 צפוי הבנק לשמור על רמה זו, בעוד שביתר הבנקים השיעור נע ב-2001 בין 0.7% ל-0.87%.



ביו.בי.אס מתייחסים גם לפרסומים לפיהם סיטיבנק מתעניין ברכישת השליטה בבנק המזרחי. האנליסטים סבורים כי לאור אסטרטגיית הרכישות ההיסטורית של סיטיבנק, מהלך כזה לא צפוי בתקופה הקרובה.