Market Timing

תזמון השוק.

כינוי לניסיון של משקיעים רבים לנחש את הכיוון של שוק ההון בטווח הקצר ולפעול בהתאם. כך, אם משקיע מסוים סבור שהמחירים בשוק המניות צפויים לעלות, הוא עשוי להשקיע בו את מלוא הונו או חלק גדול ממנו מתוך ציפייה ליהנות מהעליות האלה. אם אותו משקיע סבור שהשוק יירד או יישאר במקום, הוא עשוי להעדיף להחזיק במזומן או באג"ח ממשלתיות.



חיזוי מדויק של מגמות השוק יכול להיות רווחי מאוד עבור מי שמצליח בכך, אלא שזוהי משימה שנחשבת לקשה ביותר - במיוחד לאורך זמן. למעשה, חוקרי כלכלה ומימון רבים סבורים שמדובר במשימה בלתי אפשרית.



את האסכולה הזאת מובילים כלכלנים מסוגו של ברטון מלכיאל, שפירסם בעבר את הספר "הליכת אקראי בוול סטריט". מלכיאל, כמו כלכלנים רבים אחרים, סבור שבטווח הקצר שוק המניות נע באקראי מעלה ומטה באופן שלא ניתן לחזותו. לכן, מי שמנסה לתזמן את השוק צפוי לטעות ולהפסיד כסף רב, הן בגלל טעויותיו והן בגלל עמלות המסחר הרבות שישלם.



אלא שמשקיעים רבים סבורים כי הם דווקא יכולים לחזות את מגמות השוק. הם נעזרים לשם כך בכלים רבים - כמו מודלים לניתוח טכני של גרפים, ניתוח תהליכי מקרו כלכליים, ניתוח פעילות של חברות ולא מעט תחושות בטן וניסיון אישי. משקיעים אלה מנסים לפעול על פי התרחישים שהם חוזים, תוך שהם נותנים לכל אחד מהם הסתברות כלשהי להתממשות או אי התממשות.



בין אם חיזוי מגמות השוק אפשרי ובין אם לאו, הוא אינו מומלץ למשקיעים חובבים מהשורה. נראה שעדיף למשקיע הפשוט להתמקד באסטרטגיות שאינן מבוססות על תזמון השוק, כמו קנה והחזק או השקעה במנות חודשיות קבועות, שאינן מתחשבות כלל במגמות הטווח הקצר והבינוני.



ginzburg@themarker.com.am



-



קנה והחזק



אסטרטגיית השקעות שמבוססת על ההנחה שבטווח הארוך שוק המניות מניב תשואה עודפת על אג"ח, ולכן כל שעל המשקיע לעשות הוא לקנות סל מניות רחב ולהחזיק בו לטווח ארוך