בנק לאומי: בטווח הקרוב צפויים מימושים בשוק המקומי על רקע מימושי משקיעים זרים

"בטווח הקצר קיימת אפשרות ממשית למימוש בשוק המקומי, על רקע ירידה בהיקף השקעות הזרים במניות הנסחרות בתל אביב וכתוצאה מהחרפה אפשרית של ההתפתחויות האחרונות בחו"ל", כך כותבים הבוקר בענף מחקר שוק ההון של . יחד עם זאת, מוסיפים בלאומי כי "בהסתכלות ארוכת טווח אנו מעריכים כי עליות השערים יימשכו, נוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית וברווחיות החברות ועל רקע התשואות הנמוכות המתקבלות באפיקים הסולידיים".



התיקון בשוק המניות המקומי, אשר החל עם רישום שיא חדש של כל הזמנים במדד המעו"ף, נמשך גם השבוע. החששות מעבר לים על רקע ההתפתחויות בסקטור הפיננסי תרמו לכך גם הם, אך החולשה היחסית שמפגין לאחרונה השוק המקומי נמשכה. ענף הבנקים שמאז תחילת השנה בולט לשלילה המשיך להציג ביצועים נחותים במרבית ימי המסחר. מנגד, הציגו מניות השורה השנייה חסינות יחסית, זאת בתמיכת סקטור הנדל"ן, מספר הודעות חיוביות בסקטור הטכנולוגיה וסנטימנט חיובי בסקטור חיפושי הגז והנפט.



מחזורי המסחר נותרו ברמה נמוכה יחסית, על רקע שבוע המסחר המקוצר. אלו עמדו בממוצע יומי על כ-1.7 מיליארד שקל, לעומת ממוצע של כ-1.9 מיליארד שקל שנרשם מאז תחילת השנה. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף נותרו כמעט ללא שינוי ברמה של כ-13%.



בלאומי מסבירים כי הלחץ על מניות הבנקים נמשך, וכיום עומד מכפיל ההון הממוצע של מדד הבנקים על כ-1.06. בין הגורמים לכך ניתן לציין את כוונת האוצר לממש את אחזקותיו במניות ולאומי ואת המימושים האחרונים של המשקיעים הזרים. יתרת השורט על סך מניות הבנקים גדלה במהלך השבועות האחרונים. נוסף על כך, לצעדים הרגולאטורים הצפויים בסקטור הפיננסי בחו"ל השפעה שלילית על מניות הענף בארץ, בפרט בטווח הקצר.



בניגוד למגמה השלילית במניות הבנקים, נהנו השבוע מספר מניות טכנולוגיה מהודעות חיוביות. בלטה לחיוב על רקע השקה של מוצר חדש וזכייה במכרז, מטריקס נהנתה מהמגמה האופטימית שנרשמה לאחרונה בענף שירותי ה-it , גילת נתמכה בהודעתה משבוע שעבר על זכייה בפרויקט באפריקה, ו דיווחה על תוצאות טובות לרבעון הראשון של 2010 תוך שהיא עוקפת את קונצנזוס תחזיות האנליסטים.



מעריכים כי שוק המניות המקומי ממשיך להתבסס ברמותיו הגבוהות, וכי המגמה שתאפיין את השוק במבט לעתיד תמשיך להיות חיובית מתונה. בפועלים סבורים כי 2010 תשמור על מגמת השיפור בתוצאות החברות, בעיקר אלו המוטות לכלכלה המקומית וכי התשואות הנמוכות בשוק האג"ח הממשלתי עשויות גם הן לתמול בשוק המניות המקומי.



בשוק הסולידי, המסחר באפיק הממשלתי התנהל השבוע בעליות שערים קלות, תיקון למגמה השלילית שאפיינה אותו בתקופה האחרונה. המגמה החיובית הושפעה גם מירידת תשואות שנרשמה במסחר באגרות החוב הממשלתיות מעבר לים וכן מהעלאת תחזיות הצמיחה של המשק המקומי לשנת 2010 על ידי בנק ישראל וקרן המטבע הבינלאומית. בסיכום שבועי עלו מדדי אגרות החוב הממשלתיות השקליות והצמודות בכ- 0.3% כל אחד.



בעקבות האפיק הממשלתי רשם גם זה הקונצרני עליות שערים השבוע. מדדי התל-בונד 20 והתל-בונד 40 עלו בשיעורים של כ-0.7% וכ-0.8% בהתאמה ואילו מדד התל-בונד השקלי הוסיף לערכו כ-0.7%.



במבט לעתיד, מסבירים בלאומי כי הצפי לתוואי העלאות ריבית מתון וארוך, הריבית השוטפת המתקבלת על אגרות החוב לטווח הבינוני והצפי להיקף נמוך של גיוסי חוב ממשלתיים בשנה הקרובה תומכים בהעדפת ההשקעה באגרות החוב לטווח הבינוני. בשל התגברות האיומים על חלקו הארוך של העקום מומלץ להימנע כעת מהשקעה באגרות החוב הארוכות. בנוסף, משקיעים אשר חוששים מעלייה חדה בתוואי הריבית יאלצו כיום להסתפק בהשקעות קצרות טווח ברמת תשואות נמוכה ביותר.