להסיר את הכובע בפני תמר

>> כמה גדול, ככה בינוני - זוהי התפישה הרווחת לגבי תיקי השקעות ענקיים. התיקים הללו הם כמעט תמיד גדולים על השוק, מה שמקשה מאוד על מנהליהם לבצע השקעות זריזות וחכמות. התיקים הענקיים חייבים לצמצם עצמם להשקעות המרכזיות, מה שמביא לכך שביצועיהם כמעט תמיד שואפים לממוצע השוק.

דירוג themarker לחיסכון הפנסיוני שובר את המוסכמה הזאת. מהדירוג של עשרת הענקיים - כל תיקי הפנסיה בהיקף של 10 מיליארד שקל ויותר - עולה כי הביצועים שלהם שונים מאוד זה מזה, וגם שונים מאוד מהממוצע המתבקש.



מעל כולם מתבלטת קופת הגמל תמר, עם תשואה מצוינת ורמת סיכון נמוכה יחסית. הרווח הסתכם בתשואה שנתית של 9.3% - חצי אחוז לפחות מעל התיק הגדול הבא, תיק ביטוח החיים של חברת מגדל. לאחר ניכוי דמי הניהול (1%), לתמר יש עדיפות של 1.2% בתשואה על התיק הבא אחריה - פער עצום. מצער שהפער הזה עלול להצטמצם בשנים הקרובות, שכן תמר הודיעה על העלאת דמי הניהול.



עד כמה דמי הניהול הם נקודה קריטית תעיד המנצחת של דירוג הפנסיה של themarker בשנה שעברה, חברת הביטוח מגדל. תיק ביטוח החיים של מגדל הוא הגדול ביותר בישראל, 35 מיליארד שקל, והוא מעורר השתאות בהישגיו. ביטוח החיים של מגדל הניב את התשואה השנייה בטיבה אחרי תמר (תשואה שנתית ברוטו של 8.7%), וזאת בסיכון הנמוך ביותר מכל תיקי הענק. אלא שהישגי ההשקעה של מגדל נבלעו בדמי ניהול מפלצתיים של 1.9%. כתוצאה מכך, התשואה נטו שראו מבוטחי מגדל היא רק 6.6% לשנה - החמישית בטיבה מבין תיקי הפנסיה הגדולים. חבל שחברות הביטוח אינן יודעות לתת למבוטחיהן ליהנות מחלק גדול יותר מרווחי החיסכון שלהם.



מנגד מאכזבים הביצועים של תיק ביטוח החיים של הפניקס. לא רק שהתשואה היתה נמוכה, 3.3% בממוצע, אלא שהסיכון היה גבוה - תיק הביטוח רשם ירידה מירבית של 27% בתקופה הנבדקת.