מקורבים לבירם ודויטש: יש נתק מוחלט במגעים מול הפניקס

>> לפני פחות משנה הסתיים עימות כספי מתיש, שבו חתמה חברת הביטוח הפניקס עם מייסדי בית ההשקעות אקסלנס - רוני בירם וגיל דויטש - על הסכם הפשרה בנוגע למחיר שתשלם לשניים על רכישת 41% ממניות אקסלנס שבידיהם. בירם, דויטש והפניקס היו אמורים לצאת לדרך חדשה, שתועיל לבית ההשקעות שבו כולם מעורבים יחדיו.



בשבוע שעבר נראה היה כי שני הצדדים עדיין נחושים להיאבק על כל שקל. הפניקס הודיעה כי בהתאם לחישוב שביצעה, היא תשלם לבירם ודויטש 76.3 מיליון שקל בתמורה לרכישת 5.11% ממניות אקסלנס. המחיר משקף לאקסלנס שווי של 1.5 מיליארד שקל, כששווי השוק של בית ההשקעות כיום הוא קצת פחות ממיליארד שקל. בירם ודויטש דורשים תמורת חבילת המניות הזו 109.3 מיליון שקל, מחיר המשקף לבית ההשקעות שווי של 2.13 מיליארד שקל.

מקורבים לבירם ודויטש מסרו כי השניים רואים בהתנהלות הפניקס הפרה בוטה של ההסכם שאושר בבית המשפט וינקטו את כל האמצעים העומדים לרשותם. בין הצדדים שורר כרגע נתק מוחלט.



עם זאת, לפי הסכם הפשרה שחתמו הצדדים ביוני 2009, המחלוקת אינה מונעת את העברת המניות מדויטש ובירם להפניקס. בהתאם להסכם, נקבע כי תמורת 40.9% מניות אקסלנס שנותרו בידי דויטש ובירם, תשלם הפניקס מחיר שיחושב לפי מכפיל 12 על הרווח הנקי שישיג בית ההשקעות ב-2009-2012. לפי ההסכם, נקבעה תקרת מינימום של 70 מיליון שקל למחיר שתשלם הפניקס על מנת המניות המדוברת ותקרת מקסימום של 120 מיליון שקל. אלא שכבר אז סורבלה נוסחת החישוב תוך שהיא כוללת סעיפים הנתונים לפרשנות. לפיכך, הוכנס בהסכם פשרה סעיף המאפשר לדויטש ובירם להביא את המחלוקת להכרעתו של בורר. עם הפוסקים האפשריים במקרה הזה נמנים רואי החשבון יוסי בכר (לשעבר מנכ"ל האוצר וכיום יו"ר בנק דיסקונט) ויוסי שחק (לשעבר יו"ר לשכת רואי החשבון).



לפי שעה אין הידברות ישירה בין הנהלת הפניקס לבירם ודויטש, והמגעים בין הצדדים מתנהלים בין עורכי הדין. את בירם ודויטש ממשיך לייצג בפרשה עו"ד רלי לשם ממשרד עו"ד מיתר, ליקוורניק ושות'. את הפניקס בפרשייה הנוכחית מייצג רק עו"ד פיני רובין, כשעורכי הדין רם כספי ויאיר כספי, שהובילו את המערכה הראשונה והמתוקשרת, נשארו מחוץ לתמונה.



עדיין לא הוחלט באופן סופי מי ישמש פוסק שיכריע לגבי המחיר, כששני השמות המובילים הם רו"ח ראובן שיף (לשעבר נשיא לשכת רואי החשבון) ורו"ח שחק. זאת לאחר שבכר מעדיף שלא ליטול על עצמו את התפקיד.



דלק תירתם לעזרת לפידות



ככל הידוע בשלב זה מטעם דלק מטפל בפרשיה אייל לפידות, מנכ"ל הפניקס, בעלת השליטה באקסלנס. בקבוצת דלק עוקבים בשלב זה אחר ההתפתחויות מהצד ומשאירים את הטיפול ללפידות. ואולם אם העניינים יתחילו להסתבך מבחינת דלק, הנהלת הקבוצה בראשות המנכ"ל אסי ברטפלד תירתם לעזרת לפידות, כדי למנוע ממנו לעשות צעדים פזיזים שיגרמו לדלק נזק בשלב הנוכחי והעתידי.



לפי ההערכות של המקורבים, גם בעת התשלום של המנות הבאות צפויים הצדדים להגיע לכדי מחלוקות לגבי המחיר. בסביבת הפניקס והדלק מנסים לשמור על אופטימיות וטוענים כי הפרשייה הנוכחית לא תידרדר כמו שקרה בעבר, וכי הפוסק יקדם את העניינים בתוך פרק זמן קצר.



ב-2005 רכשה הפניקס מדויטש, בירם ובנק המזרחי (מזרחי טפחות כיום) 40% ממניות אקסלנס תמורת 318 מיליון שקל, ששיקף לאקסלנס שווי של 795 מיליון שקל. אז גם ניתנה לבירם ודויטש אופציית פוט למכירה של עוד 40.9% ממניות אקסלנס. אלא שב-2008 עם החרפת המשבר בשווקים גילתה הפניקס כי תנאי האופציה שניתנה לשניים מחייבים אותה לשלם מחיר המשקף לאקסלנס שווי של 1.7 מיליארד שקל - פי כמה משוויה בבורסה אז.



הפניקס סירבה לשלם ודויטש ובירם מצדם הגיבו בתביעה נגד הפניקס. ביוני 2009, עם כניסתו של לפידות לכיסא המנכ"ל בהפניקס, נחתם הסכם פשרה שהשאיר את מנגנון החישוב המקורי אך פרש את מימוש האופציה על פני חמש מנות לא שוות שיימשכו עד 2012.



"מבחינת הפניקס אין סכסוך כלשהו עם מישהו מבעלי המניות באקסלנס. בעסקה נקבעו בוררים אפשריים למקרה של מחלוקת וכך יהיה", אמרו בהפניקס בסוף השבוע החולף.