אופנווייב, מתחרתה של קומברס, ב"הרגעת הפסד": תדווח על הפסד פרופורמה של 6-9 סנט למניה; ההפסד הוא ברף העליון של הטווח המוקדם

חדשות מרגיעות - יחסית לרוח התקופה - הגיעו אתמול מכיוונה של חברת אופנווייב , מתחרתה של חברת קומברס : אופנווייב הודיעה כי הכנסותיה לרבעון הרביעי של 2001 (השני הפיסקלי של 2002 עבורה) יסתכמו ב-92-97 מיליון דולר. אומנם מדובר בירידה רבעונית עוקבת של 19% בממוצע לעומת הרבעון השלישי של 2001, ואולם באוקטובר השנה החברה העריכה כי ייתכן שהכנסותיה אף יהיו 85 מיליון דולר - ולכן המספרים מאתמול הם חיוביים.



ליתר דיוק, החברה העריכה לפני כשלושה חודשים כי הכנסותיה יהיו בטווח של 15% מעל או מתחת לרף של 100 מיליון דולר. בשורה התחתונה, אופנווייב מצפה כעת להפסד (פרופורמה) של 6-9 סנט למניה - ברף התחתון של הטווח שסיפקה לפני שלושה חודשים, שהיה של 6-19 סנט למניה.



אומנם לא מדובר בחדשות מאוד משמחות, שכן הן עומדות בטווח המוקדם, אבל גם זה הישג לא מבוטל היום. יצוין כי ההפסד פרופורמה הצפוי אינו לוקח בחשבון הוצאות חד פעמיות והפרשות בגין השקעות, הפרשות מוניטין, הוצאות חד פעמיות הקשורות למיזוגים שהחברה ביצעה, הוצאות רה-ארגון ופיצויים הקשורים למניה. אופנווייב לא סיפקה את המספרים המדויקים, אולם העריכה בעבר כי תוציא 35-40 מיליון דולר ברבעון הרביעי על הוצאות ארגון מחדש.



קומברס - הכנסות צפויות של 265 מיליון דולר ברבעון הרביעי
קומברס ואופנווייב מפתחות שתיהן שירותי ערך מוסף לתקשורת, כולל שירותי הודעות שונים, מסרים מאוחדים, דואר אלקטרוני וסלולר. אופנווייב היא תוצאה של מיזוג בין פון.קום וסופטוור.קום שהתרחש באמצע 2001 במטרה להפוך לשליטה העולמית בתחום המסג'ינג. שווי השוק של אופנווייב הוא כיום של כ-1.8 מיליארד דולר וזה של קומברס הוא של 5 מיליארד דולר. בימי הנאסד"ק העליזים, מאזן הכוחות בין שתי החברות היה הפוך.



לפי ההדרכה שקומברס סיפקה להמשך, היא תדווח ברבעון הרביעי של 2001 (שיסתיים עבורה בסוף ינואר) על הכנסות של 265 מיליון דולר ועל רווח של 6 סנט למניה, אם כי בחלק מבתי ההשקעות מעריכים כי הסכומים הללו אופטימיים מדי, בעיקר אלה של המשך השנה. המספרים אינם בני השוואה לאלה של אופנווייב, מאחר ולא בכל התחומים החברות מתחרות.



אופנווייב לא מסרה פרטים נוספים, כמו למשל תוספת מספר מנויים ה-WAP שלה, או שיעור המשך החדירה של תחום המסרים המאוחדים, והיא תפרסם את התוצאות המלאות ב-22 בינואר. בינתיים, דון ליסטווין, מנכ"ל ונשיא אופנווייב ומוותיקי סיסקו , ירצה היום בוועידה שמארגן בית ההשקעות מורגן סטנלי (בשעה 19:00 שעון ישראל).



איטיות ב-WAP Gateway
למרות החדשות הכביכול מעודדות, יש לזכור כי עדיין מספר נושאים מכבידים על אופנווייב, ובעיקר החולשה בשוק הטלקום, האיטיות בקבלת הקונספט של וויירלס דטה, והעובדה כי השוק מוצף עדיין בגייטווייס שלה, כך שהיא זוכה לפחות הזמנות. יחד עם זאת, האנליסטים מקווים כי התוצאות הנוכחיות יצביעו על כך שהחברה כבר נגעה בתחתית.



בבית ההשקעות Wedbush Morgan Securities מאמינים כי צעדי ההתייעלות והקיצוצים שאופנווייב נקטה בהם, מסייעים לחברה להגיע ליעדים לפני התכנון, וזאת למרות שברבעון הראשון של 2002 צפויים להיות קיצוצים נוספים. הם מעריכים כי החברה תשוב לרווחיות ברבעון השני של 2002.



לאור זאת, האנליסטים מעלים את מחיר היעד למניה מ-8.5 דולרים ל-13 דולר אולם משמרים את המלצת ה"החזק" למניה ומעריכים כי המניה תשאר וולטילית בתקופה הקרובה. בהשוואה לקומברס, שלה מציב בית ההשקעות מחיר יעד של 27 דולר, נסחרת במכפיל של כ-45, ואילו אופנווייב במכפיל 67 על בסיס התחזיות ל-2002.



לדבריהם, תחום הגייטוויס ימשיך לחוות לחצי מחירים וזרם ההזמנות ממנו יהיה חלש, ולכך יש להוסיף את הערכתם כי הנחיצות ב-WAP Gateway תצטמצם במהלך הזמן. אלו אינן חדשות משמחות אף עבור חברת קומברס, שרכשה את חברת אקסלינק מתוך תקווה לקדם במהירות את הגייטוויי שלה. חברה נוספת שמתחרה בשתיהן לתחום זה היא NTT דוקומו היפאנית.



אקסלינק היתה זו שהכניסה את קומברס לתחום האינטרנט הסלולרי. החברה מייצרת גייטוויי (Gateway) לרשתות סלולר, שהוא שער גישה שהופך תקשורת מפרוטוקול אחד לאחר. וכך, הגייטוויי עומד בין רשתות הטלפוניה הרגילות המבוססות סוויצ'ינג לרשתותו IP ממיר את התעבורה כך שניתן יהיה לקיים שיחות על האינטרנט. למרות ההבטחה הגדולה באקסלינק, לא הצליחה קומברס לפרוץ עם מוצריה.



המנוע הוא האפליקציות
מנוע הצמיחה של אופנווייב לטווח הארוך, אומרים האנליסטים, הוא האפליקציות. לאור זאת הם מציינים כי לחברה יש היום בבסיס הלקוחות 87 ספקיות שירותי תקשורת, שלהן היא הציגה אפליקציות מעניינות, כמו מנהל Provisioning לסינגולר, שירותים מבוססי מיקום ל-KDDI ו-TIM, ומסרים מיידיים ומאוחדים לבריטיש טלקום.



ומה לגבי מנויי ה-WAP? בבית ההשקעות WR האמברכט מעריכים כי אופנווייב תדווח ברבעון הרביעי של השנה על 4.75 מיליון מנויי WAP (הם מציינים, כי בצורה עונתית, יש עלייה במנויים לקראת החגים בסוף השנה), וכי ברבעון הראשון של 2002 המספר ירד ב-5%-10%. ככלל, הם מעריכים כי עד שהפריצה תגיע, אופנווייב תרשום תוספת מנויים של 4-5 מיליון ברבעון, עם הכנסות רבעוניות של כ-90 מיליון דולר.



לגבי הטווח הרחוק עם אופטימיים לחלוטין, שעה שהם מעריכים כי אופנווייב תוכל לצמוח ב-30% לשנה בשורה התחתונה מ-2003 ל-2006 הקלנדרית. ועד אז? ובכן, האנליסטים ממליצים בינתיים למשקיעים של אופנווייב להישאר מאחורי הקווים (המלצת "ניטרלי"), עד שהתמונה תתברר ויהיו סימנים מעודדים יותר מכיוון השירותים מבוססי ה-WAP - מה שלא יקרה לדעתם לפני מחצית שנת 2002.