ועדת המשנה לענייני שוק ההון אישרה את הצעת רשות ניירות ערך לתקנות גילוי בעניין סיכוני שוק

ועדת המשנה לענייני שוק ההון אישרה השבוע את הצעת רשות ניירות ערך בנוגע לתקנות בנושא כללי דיווח בדבר חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם. בהצעה אשר תועבר לאישור למליאת ועדת הכספים, הורחב מודל הדיווח כך שיכלול גם דיווח כמותי בנוסף על דרישות הדיווח האיכותי, בהתאם להנחיית הרשות מנובמבר 1999.



הנוסח המוצע של התקנות הוכן בידי צוות שהקימה רשות ניירות ערך לצורך הנושא, ואשר כלל את רואה החשבון הראשי של הרשות, ד"ר אייל סולגניק; סגן מנהל מחלקת חשבונאות ודיווח ברשות, רו"ח רוני עמיחי; סגן היועץ המשפטי של הרשות, עו"ד אמיר שרף; ורו"ח יובל מועלם.



על פי הנוסח המוצע, תעוגן בתקנות הנחיית הרשות בעניין דיווח איכותי על חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם, הנחיה שהוארכה בנובמבר 2000. הנחיה זו קבעה כי במסגרת החלק המוקדש לדו"ח הדירקטוריון בדו"חות התקופתיים ובדו"חות הביניים, יובאו פרטים הנוגעים לחשיפה ולניהול סיכוני שוק. בין השאר, נקבע בהנחיה כי יש להגיש תיאור מפורט של סיכוני השוק אליהם חשופה החברה, תיאור של מדיניות החברה בנוגע לניהול סיכוני שוק, תיאור של אמצעי הפיקוח ופרטים על מימוש המדיניות של החברה.



עיקר החידוש בתקנה החדשה, לעומת ההנחיה, הוא שהיא מתייחסת גם לדיווח כמותי. במסגרת זו תידרש החברה למסור מידע על מאזני הצמדה, כלומר, למסור מידע על הבסיסים אליהם צמודים נכסי החברה והתחייבויותיה במטרה לאפשר ניתוחי רגישות ביחס לחשיפות, כמו גם על הפוזיציות שלה בנגזרים, תוך הבחנה בין נגזרים ששימשו להגנה מפני חשיפה לבין כאלה שלא שימשו למטרה זו.



בהקשר זה, ידווחו החברות בשורה נפרדת, על נגזרים ששימשו להגנה אף אם לא הוכרו ככאלה על ידי הדרישות המחמירות של כללי החשבונאות בנושא. בכך יתאפשר לחברות לבאר בפני המשקיעים את האסטרטגיה שלהן. החברות גם יעבירו מידע לגבי ההחזקה המקסימלית בנגזרים במהלך תקופת הדיווח וזאת במטרה לתת בידי המשקיע אינידקציה לגבי מידת השימוש של החברה בנגזרים והחשיפה הנובעת מכך.



יו"ר רשות ניירות ערך, מירי כץ, מסרה כי "למידע שיינתן בעקבות התקנות יש ערך עצום לצורך קבלת החלטות השקעה". כץ הוסיפה כי "עם זאת, למרות שיש חשיבות גדולה בהעברת המידע למשקיעים אנחנו מבינים שיש צורך לחברות בפרק זמן מסוים לשם התארגנות לדיווח במתכונתו החדשה. על כן, הכנסנו לתקנות מנגנוני השהייה, כך שחלק מן הדרישות תהיינה מחייבות רק בעוד שנה ויותר. בנוסף, ומשיקולי עלות-תועלת, קבענו כי חלק מהתקנות יחולו בהתחשב ברמת העיסוק של החברה בתחום. כלומר, ככל שחברות עוסקות בנגזרים ברמה אינטנסיבית יותר, כך גם יגדל היקף הדיווח שלהן".



כץ סיכמה את דבריה באומרה כי "החשיבות הרבה במתן המידע בקשר לחשיפות של החברות לסיכוני שוק בולטת במיוחד על רקע אירועים והתפתחויות מהתקופה האחרונה, כמו טלטלת שווקי ההון בעולם בשנתיים האחרונות, הפיגוע במגדלי התאומים, המשבר הפוקד את ארגנטינה והפיחותים האחרונים בשקל".