לידר שוקי הון: מיזוג מירס-HOT יאיץ גיבוש קבוצות תקשורת בישראל

"בסופו של יום, צריכות להיות כאן לא יותר מ-4 קבוצות תקשורת", כך כותב היום ערן יעקבי מלידר שוקי הון על מיזוג ומירס. בית ההשקעות פירסם דו"ח מיוחד בעקבות חשיפת themarker, וטענתו המרכזית היא שהרכישה תאיץ תהליכי מיזוג אחרים במשק לקבוצות תקשורת.



"רכישת מירס על ידי דרהי היתה צפויה ומתבקשת נוכח התכנסות שוק התקשורת לקבוצות", כותב יעקבי ומרחיב, "אנו חושבים כי מהלך ההשתלטות של דרהי על hot ומירס יאיצו תהליכי מיזוג והסרת חסמי תחרות. בסופו של יום, צריכות להיות כאן לא יותר מ-4 קבוצות תקשורת המסוגלות להתחרות בכל הסגמנטים ביניהן ללא הפרדות מבניות ועוד המצאות ארכאיות כאלו או אחרות. אנו מעריכים כי בקבוצת ימשיכו לשקול בכובד ראש מיזוג של סלקום ונטוויז'ן על מנת לספק סל שירותים מקיף; בקבוצת כנראה יושקעו מאמצים רבים להפוך לקבוצה ללא מגבלות שיווקיות ותפעוליות (כולל שיווק חבילות); וכעת אולי תימצא הדרך עבור למזג את (סיבוב קצר של יוסי מימן)".



תהליך מיזוג כזה על פי יעקבי הינו טוב למשקיעים: "בהנחה כי תהליכי הקונסולידציה יזורזו כעת ויציפו ערך, ובהנחה כי מתחרים חדשים יתקשו להיכנס לענף, אנו מציעים לנצל את הירידות במחירי מניות התקשורת ולאסוף אותן".



על פי לידר, המניה המועדפת בשוק הקווי נשארת בזק "לאור המהלכים האסטרטגיים שהיא נמצאת בעיצומם וכמובן לאור פיזור הסיכון מתוקף היותה פרוסה על כל תחומי הענף". בשוק הנייד, המניה המועדפת על יעקבי היא : "לא ברור לנו למה סלקום, שהיום גם פחות ממונפת, צריכה להיסחר במכפילים נמוכים יותר מהמתחרה כאשר היא מייצרת רווחיות גבוהה יותר וצפויה לשמור על יציבות גם בשנה הקרובה - אי לכך, אנו מעדיפים אחזקת יתר משמעותית בסלקום על פני המתחרה".



בלידר דווקא לא צופים התגברות התחרות בשוק הסלולר על רקע המהלכים הצפויים במירס: "הטענה הטריוויאלית, שלא לומר בנאלית, כאילו רמת התחרות כאן עומדת לעלות מדרגה וחברות הסלולר ייפגעו בטווח המיידי, לא הוכיחה עצמה בעבר נוכח מבנה השוק והרגולציה הקיימת בישראל".