גרוס: "ציבור תמים ובור קונה את השקרים של חברות דירוג האשראי"

משקיעים בשוק האג"ח צריכים להתייחס "בספקנות בריאה" לדירוגים שמעניקות חברות דירוג האשראי הגדולות סטנדרד אנד פור'ס (s&p), מודי'ס ופיץ', המליץ ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם, פימקו, בתחזית ההשקעות של חודש מאי שפירסם היום.



חברות דירוג האשראי אמנם ממלאות תפקיד עבור משקיעים מוסדיים אשר נדרשים להחזיק בני"ע בדירוג השקעה, אולם "אין הם עוד שום שימוש בר-תוקף עבור חברות השקעות שאינן כפופות למגבלות רגולטוריות", כתב גרוס במאמר שפורסם באתר פימקו.



דירוגים של מודי'ס, s&p ופיץ' היו שגויים, אזהרותיהן בעבר הגיעו באיחור וצעדיהן היו מתונים, הוסיף גרוס. הליקויים בדירוגים של חברות דירוג האשראי תרמו ליצירת התנאים למשבר החוב של יוון, הוסיף גרוס.



"האמון העיוור של חברות דירוג האשראי בכושר הפירעון של מדינות הוביל להפרזות גסות ביוון ואצל שכנותיה בדרום אירופה", כתב גרוס. "התוצאה היתה מכירת דירוג אשראי מושלם של aaa לציבור משקיעים תמים ובור אשר קנה את השקרים של חברות דירוג האשראי לפיהם מחירי הבתים לא יירדו לעולם או שמדינות לא פושטות רגל".



גרוס הוסיף כי חברות דירוג אשראי עדיין נוטות להעניק דירוגים גבוהים או נמוכים מדי לנכסים. כך למשל, ציין כדוגמה את החלטת s&p בשבוע שעבר להוריד בדרגה אחת את דירוג האשראי של ספרד לרמה של aa, ואת העובדה שמודי'ס ופיץ' עדיין מעניקות לספרד דירוג אשראי מושלם של aaa. לדבריו, מדינה שבה שיעור האבטלה הוא 20% ראויה לדירוג אשראי נמוך הרבה יותר.