מה יקרה כשהציבור יגלה שהוא מפסיד בבורסה

>> בכירים במגזר הפיננסי מזהירים מהשפעות של ההתרחשויות באירופה. לדברי בכיר בשוק, "כיום כבר ברור לכל שהמשבר אינו יוון והוא עלול להתגלגל לבנקים אירופיים. אמנם החובות הם של הממשלות, אבל הבנקים יצטרכו לספוג הפסדים כבדים בגין השקעות באג"ח של הממשלות האלו. הם יצטרכו לרתק יותר הון, וכתוצאה מכך לתת פחות אשראי. אמנם הבנקים בישראל יותר חזקים ויציבים, אבל ייתכן שתהיה הדבקה".

החשש מהדבקה הפיל בשבוע האחרון את מניות הפיננסים בבורסה של תל אביב. מדד הפיננסים צנח ב-8.3%. הירידות האלו משקפות את חשש המשקיעים מהתרחבות המשבר לגוש היורו ולישראל. לרוב במשברים מניות הפיננסים הן הראשונות שסובלות מהמגמה השלילית, בעיקר בשל התלות הגדולה של המוסדות הפיננסיים בשוקי ההון ובכלכלה הריאלית.



בענף הביטוח נפלו כלל ומנורה בכ-15% בשבוע, מגדל ירדה ב-11.6% והראל והפניקס איבדו יותר מ-9%. מניות הביטוח הן בעלות מיתאם גבוה לשוק ההון. הן מנהלות תיק ממונף בפוליסות משתתפות ברווחים, וכתוצאה מכך הן בעצם אופציה על השוק. כלומר, כשהשוק עולה חברות הביטוח מגדילות את רווחיהן.



בבתי ההשקעות, מניית כלל פיננסים צנחה ב-17% ואנליסט התכווצה ב-11%. גם מגזר בתי ההשקעות הוא בעל רגישות גדולה למשבר בשווקים. בתי ההשקעות עלולים לסבול מפדיונות כבדים בקרנות הנאמנות ובקופות הגמל, כשהציבור יגלה שהוא מפסיד ויתחיל להוציא את כספו מהבורסה. שכן דמי הניהול של בתי ההשקעות נגזרים מהיקף הנכסים שהם מנהלים.



בתי ההשקעות עלולים לסבול מהאטה או אף שיתוק בשוק ההנפקות, שכן חלקם מחזיקים בחברות חיתום שאחריות לשיעור ניכר מהרווח של הבית כולו. בנוסף, תיק ניירות הערך שלהם (נוסטרו) סובל גם הוא בתקופה של ירידות בבורסה. בבנקים, הבינלאומי איבד 9%, מזרחי טפחות צלל ב-10.7%, והפועלים ולאומי ירדו ב-6%. הבנקים סובלים מירידות מכמה מקומות - פעם בנוסטרו שלהם המושקע בניירות ערך; ופעם בסעיף ההפרשה לחובות מסופקים, בשל מצוקה של חברות כתוצאה מהמשבר ועקב ירידה בשווי הבטוחות שחברות מספקות להם בעת לקיחת אשראי, שבימי משבר יורד ערכן.