הבנקים הספרדיים סופגים מהלומות - למרות מצבם היציב ודו"חות טובים מהצפוי

החששות מהתפשטות משבר החובות היווני לספרד הפילו השבוע את מניות הבנקים הספרדיים bbva ובנקו סנטנדר, אף שבשבוע שעבר דיווחו השניים על רווחים טובים מהצפוי. עם זאת, מצבם של הבנקים ביוון בעקבות המשבר, והערכות כי ספרד עלולה להיות אחת המדינות הבאות בתור למשבר דומה, גורמת לחששות גם מאיתנותם של הבנקים בספרד.



סנטנדר ו-bbva שמרו על רווחיות גם בתקופת המשבר ודיווחו יחדיו על רווחים בסך 3.5 מיליארד יורו (4.5 מיליארד דולר) ברבעון הראשון - תוצאות אשר עקפו את תחזיות האנליסטים. לפי הערכות, שני הבנקים הצליחו להימנע מהפסדים כבדים בגין התפוצצות בועת הנדל"ן בספרד הודות להגדלת החשיפה שלהם מחוץ לספרד. סנטנדר ניצל את משבר המשכנתאות שפקד את הבנקים בבריטניה ובגרמניה על מנת לרכוש פעילויות במדינות אלה במחירים זולים.



למרות זאת, השבוע נפלה מניית סנטנדר ב-12% ו-9.5 מיליארד יורו נמחקו משווייה. גם מניית bbva ירדה ב-12% השבוע - ירידה של 4.5 מיליארד יורו בשווי השוק שלה. כעת יורדות מניית סנטנדר ב-0.5% ומניית bbva יורדת ב-1.3%. עד כה השנה צנחה מניית סנטנדר ב-27% ומניית bbva ב-31%.



"השקעה בבנקים ספרדיים נדמית קצת למי שנעמד לפני רכבת דוהרת", אומרת אנדריאה ויליאמס מחברת ההשקעות רויאל לונדון אסט מנג'מנט בלונדון. "אנשים חוששים כי ספרד היא הבאה בתור", הוסיפה ויליאמס. "שם המשחק הוא כיצד לפתוח פוזיציית שורט על ספרד? - והתשובה היא שמוכרים את המדד הראשי ואת שני הבנקים הגדולים", לדברי סדרי תמרת, מנהל קרנות בשאנטי אסט מנג'מנט בפאריס.



החששות לגבי מצבה של ספרד גברו השבוע לאחר שביום שישי דווח כי שיעור האבטלה ברבעון הראשון עלה בשעור של מעל ל-20%. בנוסף, הגירעון התקציבי של ספרד צפוי לעקוף את זה של יוון השנה במונחים של 9.8% מהתמ"ג, להערכת הנציבות האירופית. התמ"ג של ספרד צפוי לרדת ב-0.3% השנה, להערכת הבנק המרכזי של ספרד. סוכנות דירוג האשראי סטנדרד אנד פור'ס הורידה את דירוג האשראי של ספרד בשבוע שעבר.



לסנטנדר מזומנים בסך 45 מיליארד יורו היכולים לסייע בכיסוי חובות בסך 29 מיליארד יורו שיגיעו לפירעון השנה, לדברי המנכ"ל אלפרדו סנז. ל-bbva יש 80% מהכספים הדרושים למימון חובותיה השנה, לדברי הבנק.



סנטנדר מחזיק אג"ח ספרדיות בשווי 24 מיליארד יורו, אג"ח פורטוגזיות בשווי 3.3 מיליארד יורו; ואג"ח יווניות בשווי 200 מיליון יורו. ל-bbva אחזקות חסרות חשיבות באג"ח יווניות ופורטוגזיות, ואילו אג"ח ספרדיות מהוות 27% מתיק האג"ח של הבנק, לדברי סמנכ"ל הכספים מנואל גונזלס סיד.