רשות ני"ע אישרה את התשקיף - ודלק נדל"ן תנפיק זכויות ב-130 מיליון שקל

>> חברת דלק נדל"ן, שבשליטת יצחק תשובה, פירסמה בסוף השבוע האחרון תשקיף מדף מעודכן לצורך גיוס הון באמצעות הנפקת זכויות לבעלי מניותיה בהיקף של 126 מיליון שקל. פרסום התשקיף התאפשר לאחר קבלת האישור לכך מרשות ניירות ערך, שעיכבה אותו במשך כמה חודשים בשל החקירה שהיא מנהלת נגד החברה.



רמז לחקירה סיפקה דלק נדל"ן בהערה שחויבה להוסיף על עטיפת התשקיף כי הרשות לא העירה לגבי נושאים הנכללים בחקירה, כמו השקעות בפורטפוליו המלונות הילטון ומריוט, אחזקות בבריטניה בחניונים המושכרים לחברת ncp ובתחנות שירות בצדי הדרך הפועלות תחת מותג רואדשף.

מתוך התמורה שתתקבל מתכוונת החברה לפרוע הלוואה של 50 מיליון שקל לבנק הפועלים והיתר ישמש לפירעון התחייבויות לבעלי האג"ח ומוסדות פיננסיים. תשובה התחייב לנצל את כל זכויותיו (50.7%) במסגרת ההנפקה ולהזרים לחברה 64 מיליון שקל (בנוסף ל-60 מיליון שקל שהזרים בהנפקת זכויות שהתקיימה לפני שנה).



הנפקת זכויות היא הזכות לבעלי המניות הקיימים של החברה לרכוש את ניירות הערך החדשים המונפקים במחיר הנמוך ממחירם בבורסה. במקרה של דלק נדל"ן שיעור ההטבה הגלומה בזכות הוא 23%.



דלק נדל"ן, המנוהלת בידי ערן מיטל, עידכנה כי היא צופה שתציג ברבעון הראשון של 2010 הפסד (המיוחס לבעלי המניות) של 200-300 מיליון שקל, בהמשך להפסד של 1.1 מיליארד שקל שהציגה ב-2009. עיקר ההפסד נגרם לפי החברה מהירידה של שער הליש"ט מול השקל בשיעור של כ-10%. נכון לסוף 2009 לדלק נדל"ן היה גירעון בהון עצמי (המיוחס לבעלי המניות) של 749 מיליון שקל. בעקבות ההפסד הצפוי עלול לגדול הגירעון בהון נכון לסוף מארס 2010.



דלק נדל"ן תצטרך לפרוע בסוף החודש למחזיקי אג"ח מסדרות ג' ו-ד' 216 מיליון שקל. אם הנפקת הזכויות לא תצא לפועל, היא תוכל לעמוד בתשלומים האלו באמצעות מזומנים שבקופתה בהיקף של 40 מיליון שקל, קבלת אשראי הצפויה מהבנקים בסך 150-200 מיליון שקל והתחייבות של יצחק תשובה לתת הלוואה של עד 40 מיליון שקל.



במקביל, מתכננת החברה למכור בקרוב את אחזקותיה בוויתניה (46%) לפי שווי של 193 מיליון שקל, מה שיסייע לה בהמשך השנה בתשלומים של מאות מיליוני שקלים לבנקים ולקבוצת דלק והפניקס.



בעקבות אישור התשקיף, תנסה דלק נדל"ן להנפיק אג"ח בהיקף של כמה מאות מיליוני שקלים. עם זאת, בהתחשב בכך שתשואות האג"ח שלה נסחרות בתשואות לפדיון זבל של 17%-28% היא תצטרך לספק למשקיעים ביטחונות ראויים כדי שישתתפו בהנפקה.



דלק נדל"ן פירסמה דו"ח תזרים מזומנים חזוי, שממנו עולה כי היא צופה שבסוף 2010 יהיו בקופתה מזומנים בהיקף של 124 מיליון שקל (ולא 244 מיליון שקל כפי שהעריכה עם פרסום דו"חותיה ל-2009) ובסוף 2011 יהיו בקופתה מזומנים בהיקף של 191 מיליון שקל (ולא 310 מיליון שקל כפי שהעריכה קודם).



עיקר השינוי בתחזיות נובע מכך שהחברה הקטינה את ההערכה לקבלת דיווידנדים מהחברות הבנות מ-389 מיליון שקל ל-185 מיליון שקל. זאת לאחר שהחליטה לדחות את מימוש מגדל bell במונטריאול, קנדה, לנוכח ההערכה לחתימה על חוזה עם שוכר מהותי, שאמורה להגדיל באורח משמעותי את הכנסות מדמי השכירות בגינו ותעלה את שוויו.



מהתשקיף עולה עוד כי החברה פרעה מתחילת השנה לבנק דיסקונט הלוואות בהיקף של 235 מיליון שקל, כך שיתרת החוב כלפיו היא 384 מיליון שקל. עם זאת, בשל השפעות מטבעיות שליליות היא לא תעמוד בהון עצמי מינימלי שנקבע לה במסגרת תיקון ההתניות הפיננסיות מלפני חודש וחצי. כעת היא מנהלת מגעים עם הבנק לתיקון ההסכמים.



עקב הורדת הדירוג לחוב של החברה לרמה ספקולטיבית של bb, נוצרה עילה לחלק מהמחזיקים בסדרות של האג"ח, לדיסקונט ולמרכנתיל דיסקונט להעמיד את החוב כלפיהם לפירעון מיידי, כך שהחברה עשויה לסווג את ההלוואה כהתחייבות לזמן קצר.



מהתשקיף עולה עוד כי רמי נאור, חתנו של תשובה, סיים לפני כשבועיים לשמש כיועץ מיוחד לדלק בלרון בינלאומי, האחראי על הפעילות בקנדה. נאור נהנה מעלות שכר של כ-1.5 מיליון שקל ב-2008-2009. הוא קיבל ב-2007 מענק של 5.5 מיליון שקל בגין אופציות הפאנטום שניתנו לו.