קרנות הנאמנות ב-2001: הריכוזיות גדלה עם פועלים

מאת רותם שטרקמן



סך נכסי קרנות הנאמנות עלה ב-2001 ל-63.5 מיליארד שקל, לעומת 46 מיליארד שקל ב-2000 - גידול חד של כ-39% - כך עולה מנתוני חברת ניהול הקרנות מיטב ל-2001.



עיקר הגידול, כ-88%, נבע מכניסת כספים חדשים בהיקף של 15.6 מיליארד שקל, וחלקו הקטן מתשואה משוקללת חיובית של תעשיית הקרנות בשיעור של 2.3%. רוב הגיוס השנתי הופנה לקרנות הסולידיות, כשהקרנות השקליות הובילו עם גיוס של 5.7 מיליארד שקל. הקרנות המתמחות במט"ח גייסו 5.4 מיליארד שקל, וסכום דומה גייסו קרנות האג"ח.



תפנית של ממש היתה בעשרת הימים האחרונים של דצמבר בעקבות הורדת הריבית בשיעור של 2%. מתוך הגיוס השנתי גויסו בדצמבר 6.1 מיליארד שקל - גיוס שיא בחודש אחד.



עוד עולה מהנתונים, כי קבוצת הקרנות של בנק הפועלים ביססה עצמה כמנהלת הגדולה בישראל, עם נתח שוק של 39.4% מתוך התעשייה כולה לעומת כ-34% ב-2000. זו השנה השלישית ברציפות שקבוצת הפועלים עולה באופן משמעותי בנתח השוק שלה. הפועלים כבשה בשלוש השנים האחרונות נתח נוסף של יותר מ-10% מהשוק הכולל.



הגידול בקבוצת הפועלים נבע ממדיניות אגרסיווית של להק בקרנות השקליות, וכן מהקמת שני גופי השקעה חדשים הנשלטים על ידי הפועלים - בבנקים יהב ומסד. בנוסף, נהנה בנק קונטיננטל שבשליטת פועלים מהצלחה בשתי קרנות חדשות שהקים, וכבש 4% מהענף בתוך זמן קצר (יותר מהנתח של עמדה השייכת לבנק המזרחי).



גם בחלקה של קבוצת הקרנות של בנק דיסקונט היתה עלייה - מ-9.9% ב-2000 ל-10.9% ב-2001 - שנבעה בעיקר מהצטרפותו של בנק מרכנתיל שבשליטתו לניהול קרנות נאמנות. בנוסף, נרשמה עלייה בחלקו של המזרחי (3%) ובנק אגוד (0.8%). לעומת זאת, נרשמה ירידה בחלקה של קבוצת לאומי - מ-31.3% ב-2000 ל-29% ב-2001. גם בחלקה של דקלה מהבינלאומי נרשמה ירידה קלה ל-5.7%. לעומת זאת, איבדו הברוקרים הפרטיים נתח משמעותי מהענף והם שולטים כיום על 11.2% לעומת 15.9% ב-2000. השינויים בנתח השוק, אומרים במיטב, נובעים מתשואת התיק, מתוצאות השיווק שלו, ובעיקר ממשקלן של הקרנות השקליות במערכת החברה המנהלת.



הריכוזיות בענף הקרנות עלתה גם ב-2001, והירידה בחלקם של הברוקרים הפרטיים מבטאת עלייה זו. ברשימת הקרנות הגדולות אין קרנות של ברוקרים פרטיים, כש-6 מתוכה הן של הפועלים, 3 של קבוצת לאומי וקרן אחת של דיסקונט.



תעשיית הקרנות השקליות היא תת-תעשייה בתוך תעשיית הקרנות. שיעור הקרנות השקליות מהיקף השוק הוא 55%, ו-9 מתוך 10 הגדולות הן שקליות. משקלן של 10 הקרנות הגדולות המהוות 2% ממספר הקרנות הסתכם ב-37.5% מתוך הענף כולו.



ב-2001 הוקמו 77 קרנות חדשות, רובן מתמחות בשקלים. 14 קרנות הוקמו על ידי קבוצת הפועלים, 7 על ידי קבוצת דיסקונט ו-6 על ידי לאומי. 29 קרנות שינו ב-2001 את מדיניותן באופן שסיווגן שונה.