הבנק הפדרלי בארה"ב יספק נזילות לאירופה

>> לאחר חודשים שבהם ישבה וצפתה משולי המגרש, התערבה ארה"ב במשבר החובות של אירופה ביום ראשון בלילה. הבנק הפדרלי הכריז כי יפתח קווי החלפת מטבע עם הבנק המרכזי באירופה. בעיקרו, מדובר במהלך להדפסת דולרים והחלפתם ביורו כדי לספק נזילות לשוקי הכסף והבנקים האירופיים.

צעד זה התבצע לאחר שבוע קשה שבו החל הממשל בוושינגטון לחשוש כי משבר החובות באירופה מאיים להדביק את הכלכלה האמריקאית ולשבש את ההתאוששות הכלכלית שלה, לפי בכירים בממשל.



ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי אישרה את קווי ההחלפה בהצבעה בוועידת וידאו ביום ראשון בבוקר. נשיא הבנק המרכזי של אירופה, ז'אן קלוד טרישה, ביקש את סיוע הבנק הפדרלי בשיחת טלפון בשבת שערך עם נגיד הבנק הפדרלי בן ברננקי.



ההתערבות, שכוללת גם את הבנקים המרכזיים של בריטניה, שווייץ, קנדה ויפן, היא חלק מחבילת ענק שנועדה להרגיע את שוקי האשראי באמצעות הפגנת כוח. היא כוללת ערבויות להלוואות של 950 מיליארד דולר של האיחוד האירופי, והחלטה של הבנק המרכזי של אירופה להתערב בשוקי האג"ח באמצעות פעולות מימון מחדש.



טרישה ערך סדרת שיחות בשבוע האחרון עם ברננקי, שקיבל הבטחות מממשל אובמה לתמוך בפעולות הבנק הפדרלי - אמרו גורמים יודעי דבר. "התברר כי אם האיחוד האירופי ינקוט אמצעים חריפים, יהיה זה לטובתה של ארה"ב לעודד ולתמוך בו", אמר פקיד ממשל.



בהודעתו אמר הבנק הפדרלי כי החלפות המטבע נועדו להקל על חברות אירופיות, מוסדות וממשלות ללוות דולרים בעת הצורך, "ולמנוע את התפשטותם של לחצים לשווקים ומרכזים פיננסיים אחרים. הפעולה ננקטה בתגובה להופעתם מחדש של לחצים בשוקי המימון הדולרי הקצר טווח באירופה. הבנקים המרכזיים ימשיכו לפעול ביחד באופן צמוד ככל הנדרש כדי לטפל בלחצים בשוקי המימון". הדברים מתייחסים לחששות מפני מחנק אשראי מחודש מהסוג שהשבית את השווקים הפיננסיים והכלכלה הריאלית בשלהי 2008 וגרם למשבר הכלכלי העולמי.



ללא סיכוני אשראי



התוכנית, שהוכרזה ביום שני לפנות בוקר, דומה בעיקריה לזו שהציג הבנק הפדרלי בדצמבר 2007, שבה סיפק דולרים לבנקים המרכזיים בתמורה לסכום זהה במטבע חוץ, בהתבסס על שערי החליפין הקיימים. הצדדים הסכימו לחליפין הפוכים וזהים בתאריך מאוחר יותר - מיום אחד ועד שלושה חודשים אחרי כן - בשימוש באותו שער חליפין כמו פעולת החליפין המקורית.



פעולות החלפת מטבע אינן נושאות סיכוני אשראי או מט"ח, אמר הבנק הפדרלי. הבנק הפדרלי לא שותף להלוואות הנקובות בדולרים שהבנק המרכזי של אירופה יעמיד למוסדות הפיננסיים באירופה.



הבנק הפדרלי הרוויח כסף מפעולות החלפת מט"ח קודמות. הבנקים המרכזיים הזרים שילמו לבנק הפדרלי ריבית השקולה לרווח שגרפו מהלוואת הדולרים. הבנק הפדרלי לא שילם מצדו ריבית על המט"ח שקיבל בתמורה, מכיוון שהסכים להחזיק את המט"ח הזה במקום להשקיעו או להלוותו.



בדצמבר 2008, בשיא תוכנית ההחלפה הקודמת, החזיק הבנק הפדרלי 583 מיליארד דולר ביתרות החלפות שכאלה. הסכום הזה נפל לאפס עם סיום התוכנית בפברואר 2010.



ההחלפות צפויות לגרום להרחבה גדולה, אם כי זמנית, של המאזן הענקי של הבנק הפדרלי, שמגיע עתה ל-2.3 טריליון דולר. מאזן זה התרחב לאחר שהבנק הפדרלי רכש אג"ח מגובות משכנתאות ואג"ח ממשלתיות לטווח ארוך כדי לדכא את הריבית בארה"ב ולהזרים נזילות לשווקים.



"אם יש דבר אחד שהבנק הפדרלי אינו אוהב, זהו סיכון למערכת הפיננסית כולה. בשבוע שעבר נראו סימנים מוקדמים של סכנה למערכת הפיננסית, ואם קובעי המדיניות לא היו נוקטים צעדים בסוף השבוע הזה, הדבר היה מאיים גם על המערכת הפיננסית בארה"ב", אמר טורסטן סלוק, כלכלן במשרדי דויטשה בנק בלונדון, לבלומברג. סבסטיאן גיילי, אסטרטג מט"ח ב-bnp פאריבה, בירך על הכרזת הבנק הפדרלי ואמר כי צעד זה עשוי להוביל משקיעים חזרה לנכסים מסוכנים שמכרו בשבוע שעבר, כמו מניות בשווקים המתעוררים.