>> התובע הכללי של ניו יורק, בשיתוף הרשות לניירות ערך בארה"ב, פתח בחקירה של שמונה בנקים בחשד כי סיפקו מידע כוזב לחברות דירוג אשראי, כדי לנפח את ערכם של ניירות ערך מגובי משכנתאות. החקירה מתבצעת במקביל לחקירות ההתנהלות העסקית של מגוון חברות פיננסים בשנים שקדמו להתפוצצות בועת הנדל"ן בארה"ב.
חברות דירוג האשראי הגדולות - סטנדרד אנד פור'ס, מודי'ס ופיץ' - ספגו ביקורות רבות על התנהלותן ועל הדירוגים הגבוהים שהעניקו לניירות ערך רבים המגובים במשכנתאות, שקרסו עם קריסתו של שוק הדיור. בחקירה הנוכחית בודק התובע הכללי של ניו יורק, אנדרו קואומו, את האפשרות כי חברות דירוג האשראי עצמן נפלו קורבן להטעיה של הבנקים. הבנקים הנכללים בחקירה הם גולדמן סאקס, מורגן סטנלי, ubs, סיטי, קרדיט סוויס, דויטשה בנק, קרדי אגריקול ומריל לינץ', שבינתיים נרכש על ידי בנק אוף אמריקה.
קואומו בוחן גם את המעבר של עובדים מחברות דירוג האשראי למחלקות המשכנתאות בבנקים בחשד שסייעו ביצירת ניירות ערך מגובי משכנתאות בעלי דירוג גבוה מכפי שהגיע להם - לדברי מקורות המקורבים לחקירה.
משרדו של קואומו שלח הודעות לבנקים הרלוונטיים על פתיחת החקירה ברביעי. דוברי מורגן סטנלי, קרדיט סוויס ודויטשה בנק לא מסרו תגובה בעוד השאר בחרו לא להגיב לידיעה. דובר גולדמן סאקס, נגדו כבר נפתחה חקירה פלילית באפריל, אמר אז כי "כל רמיזה שגולדמן סאקס השפיע באופן בלתי חוקי על חברות דירוג האשראי משוללת יסוד. נסמכנו על עצמאות חברות הדירוג והדירוגים שהעניקו לני"ע".
נגד גולדמן סאקס כבר הוגשה תביעה אזרחית מצד הרשות לני"ע בארה"ב (sec), בגין הונאת לקוחות בעת שיווק כלי השקעה בשם אבקוס 2007 ac1. ביצירתו של כלי זה השתתף גם עובד לשעבר בפיץ', שין יוקווה, שגויס לגולדמן ב-2005. יוקווה לא היה העובד היחיד שגייסו הבנקים מחברות דירוג האשראי תמורת שכר גבוה. שלושה אנליסטים נוספים מפיץ' עזבו את החברה באותה התקופה והצטרפו לבנקים, ובהם דויטשה בנק. בחלק מהמקרים עובדים אלה ביצעו עסקות מול עמיתים לשעבר בחברות דירוג האשראי. לדברי מקורות, באחת העסקות של גולדמן, בתקופה שבה שוק הנדל"ן החל להידרדר, אנליסט של פיץ' שהיה מקורב ליוקווה סייע בסגירת העסקה.
חברות דירוג האשראי שיחקו תפקיד חשוב במשבר הפיננסי שפקד את ארה"ב והעולם ב-2008. במשך כמה שנים הן היו אמונות על מתן דירוג לאג"ח, שגובה באמצעות מקבצי משכנתאות, ואיפשר למשקיעים להמר על שוק הנדל"ן, שבשנים שקדמו למשבר נהנה מעליות חדות. אך עם ההידרדרות בשוק הנדל"ן, הידרדרו ניירות ערך אלה והתברר כי חלק מהמשכנתאות שזכו לדירוג גבוה היו למעשה משכנתאות מסוכנות ללווים בעייתיים.
משרד התובע הכללי חקר את חברות דירוג האשראי כבר ב-2008, עם תחילת המשבר הפיננסי. קואומו הגיע להסדר עם חברות אלה, במסגרתו הסכימו לדרוש מידע רב יותר מהבנקים בעתיד על משכנתאות המגבות אג"ח. בנוסף, הסכימו חברות הדירוג לשנות את מודל העמלות שלהן, בעקבות החשש כי המודל הקודם איפשר לבנקים לעבוד מול החברות המעניקות לני"ע שהם מנפיקים את הדירוג הגבוה ביותר.
כעת מתמקד קואומו במידע שסיפקו בנקי ההשקעות לחברות דירוג האשראי, בחשד כי הבנקאים ידעו כי הדירוגים היו חיוביים מדי. בחקירה שביצעה תת ועדה של הסנאט האמריקאי נמצא כי בנקאי וול סטריט היו מעורבים בתהליך דירוג ניירות ערך. כך למשל, עובד של גולדמן סאקס ניסה לשכנע את סטנדרד אנד פור'ס לאפשר לגולדמן לבצע עסקה בצורה שאנליסט p&sהביע ספקנות לגבי מהימנותה.
לדברי עובדים לשעבר בגולדמן, הרכבת חבילת המשכנתאות המגבה נייר ערך מסוים כונתה בחברה "ארביטראז' דירוג", כיוון שהעובדים היו מוצאים דרך לכלול בהן את האג"ח הגרועות ביותר המסוגלות לקבל דירוג מסוים, כמה שיותר גבוה. ככל שמשכנתאות אלה זולות יותר, כך רווחי הבנק גדולים יותר.
בנקי ההשקעות בוול סטריט הנפיקו ב-2007-2005 אג"ח מגובות משכנתאות בשווי של יותר מטריליון דולר בשיא בועת הנדל"ן ועד לתחילת המשבר.
בינתיים, אין כל אישומים פליליים בפרשה - מדובר בחקירה ראשונית, שבה דורש התובע הכללי מסמכים מהחברות האמורות כדי לאסוף נתונים ולהחליט אם יש מקום להגיש תביעה פלילית. חובת ההוכחה המוטלת על התובעים בתביעה פלילית גבוהה יותר לעומת חובת ההוכחה בתביעה אזרחית, כמו זו שהגישה הרשות לני"ע נגד גולדמן.
חקירה פלילית נגד שמונה מבנקי ההשקעות הגדולים בוול סטריט
ניו יורק טיימס
14.5.2010 / 7:13